코퍼스코리아 : 드라마 제작사로 발돋움

[맥가이버]

[NH/손세훈] 스몰캡-코퍼스코리아

[NH/스몰캡(강경근)]

[코퍼스코리아]

★ 드라마 제작사로 발돋움

■김종학 프로덕션 인수로 제작 역량 강화

동사는 안정적인 현금을 창출하는 배급 사업을 기반으로 지난해 드라마 제작 사업 진출

지난해 CB발행을 통해 자금 300억원을 확보하며 향후 제작사 인수를 통해 드라마 제작 역량을 강화하겠다고 밝힌 바 있음

동사는 지난 7월 11일 김종학프로덕션(지분율 100%, 128.6억원) 인수 발표

김종학 프로덕션은 1988년 설립된 드라마 제작사로 ‘모래시계’, ‘풀하우스’, ‘태왕사신기’, ‘지금 우리학교는’ 등 약 70여편의 드라마 제작

김종학 프로덕션 인수로 동사의 드라마 연간 제작 편수는 현재 3편 수준에서 내년 6~9편까지 확대될 것

■배급 사업도 순항 중. 밸류에이션 매력 확보

동사는 지난 17년간 드라마에서 예능, 웹소설/웹툰으로 장르를 확대하며 일본 내 최대 한류 콘텐츠 라이브러리를 보유

배급 사업의 경우 매출 내 신작과 구작의 비율이 약 3:7로 구성되며 갱신률이 높은 편. 매출총이익률(GPM)이 50% 이상으로 수익성 또한 높아 동사의 캐시카우 역할을 이어갈 전망

한일관계 개선 기대감이 확대되는 가운데 일본 내 한류 콘텐츠 점유율 증가는 중장기 기대 요인

내년 드라마 제작 편수를 보수적으로 6편으로 가정해도 내년 제작 매출은 600억원 규모로 확대될 것

이에 큰 폭의 외형 성장 가능할 전망

2023년 매출액 1,026억원(+111.7% y-y), 영업이익 202억원(+86.5% y-y, 영업이익률 19.7%) 예상

2023F PER 기준 8.3배로 밸류에이션 매력 보유


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