<p><b>신성델타테크 (065350) 앞으로 더 가속화될 이차전지 부품 증가세</b></p><p><b> </b></p><p><b>투자의견 매수, 목표주가 26,000원으로 커버리지 개시</b></p><p> </p><p>- 2022년 예상 EPS 1,425원에 Target PER 18배 적용</p><p> </p><p>- 2022년 BA 사업부(이차전지, 자동차) 영업이익 기여도 57%에 달할것으로 전망. 향후 이차전지 부품 비중 증가로 중기적인 밸류에이션</p><p>리레이팅 기대이차전지 부품 2022년 매출, 영업이익 가장 큰 비중 예상</p><p> </p><p>- 이차전지 부품 중심 회사로 전환 가속화. 2020년 BA 사업부 매출액819억원으로 +94.4% YoY 고성장 기록. 영업이익도 41억원 흑자</p><p>전환</p><p> </p><p>- 2021년 반기 기준 매출액 1,140억원으로 지난해 매출 상회. 영업이익률도 8.2%로 지난해 대비 3.2%p 개선. 고객사의 지속적인 증설과 가동률 확대에 따른 고정비 효과 더해지며 외형, 이익 지속적으로 증가세</p><p> </p><p>- 고객사 중대형 이차전지 Capa: 2018Y 28GWh → 2025F 335GWh까지 확대 전망. 고객사 내 배터리팩 부품 벤더 중 메인으로 공급하</p><p>는 점 감안 시 2022년 이후 고성장 확실시</p><p> </p><p>- 2021년, 2022년 BA 사업부 매출액 2,399억원(+192.8% YoY), 3,203억원(+33.5% YoY) 예상</p><p> </p><p><b>2021년 영업이익 459억원(+244% YoY) 전망</b></p><p> </p><p>- 2021년 연결 매출액 7,359억원(+49.3% YoY), 영업이익 459억원(+243.5% YoY) 예상. 부문별 예상 매출액: HA 3,109억원(+25.8% </p><p>YoY), BA 2,399억원(+192.8% YoY)</p><p> </p><p>- 수익성 좋은 BA 사업부 매출 비중 확대로 영업이익률 2021년6.2%(+3.5%p YoY), 2022년 7.2%(+1.0%p YoY) 기대</p><p> </p><p> </p><p>대신 한경래</p>
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