<p>메리츠증권 스몰캡 이상현] </p><p>※ 디이엔티: 컨퍼런스 콜 노트 (Not Rated) </p><p>▶️ 기업개요 <br>- 디스플레이 검사장비 및 2차전지 제조장비 전문업체<br>- 매출 구성(‘19년): 디스플레이 검사장비 60%, Parts 40%<br>- 주요고객사: 디스플레이(SDC, LGD, CSOT 등), 2차전지(LG화학)</p><p>▶️ 투자 포인트<br>2차전지 Laser Notching 장비 실적 본격화<br>- Notching 공정은 전극공정에서 생산된 양극 / 음극판이 셀 규격에 맞게 Slitting 공정을 거친 후 극판의 탭을 형성하기 위한 공정<br>- Notching 공정에 Laser를 적용하여 기존 금형 프레스를 이용한 방식 대비 설비 가동률 향상과 비용 절감 효과로 2차전지 Capa 확대 수혜를 전망<br>- Notching 장비는 양극과 음극 라인에 각각 1대씩 필요하고 적용되는 Laser의 파장대가 달라 양극장비가 음극 대비 60~100%정도 단가가 높음<br>- 동사는 양극장비의 특허를 보유해 양극Laser Notching은 유일한 공급업체<br>- '20.4월 LG화학(오창) 32억원, '20.8월 LG화학(난징) 93억원 수주<br>- Notching 장비 예상 매출액 '20E 100억원 → '21E 700억원을 예상</p><p>▶️ 실적 전망<br>- ‘20E 매출액 320억원(+8% YoY) / 영업적자 -26억원<br>- '21E 매출액 900억원(+181% YoY) / 영업이익 180억원(영업이익률 20%, 흑자전환) / 당기순이익 136억원을 전망<br>- 시가총액(20.9.15 기준): 1,445억원(전환우선주 227.9만주 희석 반영)<br>- ‘21E PER 10.6배로 2차전지 장비업체 평균 PER 14.9배 대비 저평가<br>- '21년 Laser Notching 장비 매출액 비중 78%로 2차전지 부문 실적 본격화에 따른 2차전지 장비 Multiple 적용이 가능</p><p>레포트 보기: <a href="https://bit.ly/3kjmxFB">https://bit.ly/3kjmxFB</a><br> <br></p>
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