키움 자동차 김민선]
9월 17일 리포트
1. 기업브리프
- 제목: 만도(204320): 지속적인 개선을 전망하는 4가지 이유
- 3분기 영업이익 530억원 (YoY -24.7%) 전망
- 국내 내수 호조세 지속과 북미/인도/유럽도 평년을 소폭 하회하는 가동률 기록. 중국은 2분기 턴어라운드 이후 3분기 산업 수요의 상승세 지속에 따른 실적 개선을 기대. 산업 정상화에 따른 회복세는 4분기 이후에도 지속될 것으로 전망하며, 실적의 계단식 회복을 예상
- 향후 글로벌 완성차 수요의 양적 증가세는 과거에 비해 제한적일 것으로 판단되어, 부품사들의 투자 포인트로 1) 고객사 다변화를 기반으로 한 판매 물량 증가 가능성, 2) 고부가 부품 (ADAS, 친환경차향 등) 공급 확대 여부를 제시
- 만도의 1) ADAS, 친환경차 매출 증가세 지속, 2) 중국 시장 회복세, 3) 신규 수주에 기반한 북미 시장 성장세, 4) 인도 시장 현대/기아차 판매 호조세에 따른 동사 매출 확대를 전망하며, 이에 기반한 호조세는 내년 이후에도 본격적으로 나타날 전망
- 투자의견 BUY, 목표주가 43,000원 (상향) (21FY EPS 4,119원, Target PER 10.5x)
- 첨부링크: https://bit.ly/3hDwvQz