F&F(383220.KS) 두말하면 잔소리, 서프라이즈!

[맥가이버]

『F&F(383220.KS) 두말하면 잔소리, 서프라이즈!』
생활용품/섬유의복 박현진 ☎️)

▶️ 2Q22 국내 견조, 우려를 지운 중국
- 2Q22 연결매출 3,714억원(+22% YoY), 영업이익 950억원(+26% YoY)으로 당사 추정이익 982억원에 부합
- 시즌 대응으로 중국 로컬 파트너사를 통한 리오더 수요가 6월에 발생한 게 실적 호조의 주요인

▶️ 7월에도 실적 회복 꾸준, 3Q22 실적 기대치 유지
- 7월말 중국 내 매장수 707개, 연말까지 800개 확보에 어려움 없을 것
- 연말, 내년으로 갈수록 출점 효과는 줄더라도, 기존 점포의 영업효율 상당히 높으며 MLB 키즈 브랜드의 시장 확장 여력 충분
- 중국 내 소비 회복 여력과 동사의 개별 모멘텀을 감안해 3Q22 영업이익 1,329억원(+39% YoY) 전망

▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 250,000원으로 상향
- 연속된 호실적을 보이며 승승장구하는 동사에 대해 최선호주 의견 유지
- 해외에서 보여주는 성장성은 과거 내수 기반일 때 받았던 밸류에이션 레벨 상향하는 데 최적의 명분
- FW 12개월 Target P/E 20배로 재상향해 목표주가 250,000원 제시

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306431