셀트리온 3사 합병을 위한 준비

[주식 이야기]

신한 제약/바이오 이동건]

* 제약/바이오(비중확대); 셀트리온 3사 합병을 위한 준비

□ 셀트리온그룹, 3사 합병 준비를 위해 셀트리온헬스케어홀딩스 설립 공시
- 25일 셀트리온그룹은 그룹 내 3사(셀트리온, 셀트리온헬스케어, 셀트리온제약) 합병 계획을 공시
- 3사 합병을 위한 준비 단계로 셀트리온헬스케어의 최대주주인 서정진 회장인 보유한 셀트리온헬스케어 지분 35.54% 중 일부인 24.33%를 현물출자해 ‘셀트리온헬스케어홀딩스’를 설립
- 적격합병 요건이 갖춰지는 셀트리온헬스케어홀딩스 설립 1년이 지난 시점(2021년 9월 25일) 이후 2021년말까지 셀트리온홀딩스와 셀트리온헬스케어홀딩스의 합병이 이뤄질 예정
- 합병을 통해 셀트리온그룹의 지주회사 체제 확립이 예상됨

□ 3사 합병까지는 최소 1년 이상의 기간 소요 예정, 합병 방식은 미정
- 3사 합병의 경우에는 3사 이사회나 주주총회 일정에 따라 추진 시점은 홀딩스 간 합병 전후로 가능하나, 본격적인 합병 절차가 진행되는 것은 홀딩스 합병 이후가 될 전망
- 즉 실제 3사가 합병되기까지는 최소 1년 이상의 기간 소요될 예정
- 이번 공시에서는 3사 합병비율이나 세부적인 합병 방식과 관련된 내용은 미포함. 즉 최근에 시장에서 언급된 바 있는 셀트리온헬스케어가 존속법인이 되는 방식의 합병 역시 정해진 바 없음

□ 합병 완료 후 셀트리온그룹과 관련된 논란은 종식 전망. 투심에 긍정적
- 셀트리온그룹 3사 합병 후 기대 가능한 합병 효과는 크게 3가지
- 1) 셀트리온-셀트리온헬스케어 양사 간 ‘일감 몰아주기’ 논란은 종식될 전망
- 2) 3사 간 시너지 기대. 특히 ‘거래구조 개선’을 통한 비용 효율화 가능할 전망
- 3) 연구개발 단계에서부터 유통, 판매까지 전 과정을 담당하게 됨으로써 ‘글로벌 종합생명공학기업’으로의 발돋움 기대

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