베트남 하드캡슐 생산설비 Capa 증설 중
동사의 하드캡슐 생산설비는 현재 87대(국내 오송 공장 45대, 베트남 공장 42대)를 가동 중이다. 그리고 올해 하반기에 베트남에 추가적으로 10대의 생산설비를 투입하여 2022년 2분기정도 가동을 시작할 계획을 가지고 있다. 특이한 점은 최근 식물성 위주로 설비를 확대한 것과는 달리 이번에는 동물성 하드캡슐 생산설비를 확대하는 것이다. 이는 글로벌 M/S 증가 및 추세적인 수요 증가에 대응하는 것으로 긍정적인 관점으로 해석 가능하다.
3Q21 Preview
동사의 3Q21 예상 실적은 매출액 1,590억원(+9.8% yoy), 영업이익 191억원(-3.7% yoy, OPM 12.0%)을 전망한다. 기존 추정치와 매출액 변동은 없으나 영업이익은 -9.7% 하향 조정한 것이다. 이유는 해상 운임지수 상승으로 물류비 등을 포함한 동사의 수출비 용이 큰 폭으로 상승하고 있기 때문이다. 참고로 동사의 수출비용은 2Q20누적 58억원 → 2Q21 누적 92억원으로 분기당 15~20억원 정도 YoY 상승하고 있다.
안정적인 성장성, 그리고 저평가
동사는 과거 10년 매출액 CAGR 12.7% 수준의 안정적인 성장흐름(역성장 없음)이 유지 되었고, 그 이유는 하드캡슐 부문의 글로벌 수요 확대 + 건기식의 구조적인 성장요인 이다. 향후에도 이러한 성장흐름이 지속될 가능성이 높은 상황에서 현재 12MF P/E 8.9배(EPS growth 2020년 ~ 2023년 CAGR 11.2%)는 저평가 상태로 판단된다.
이베스트 정홍식