◎ NCMA계 양극재 선두주자
• NCMA는 Hi-니켈 NCM에 알루미늄을 첨가한 4원계 양극재로 높은 에너지밀도에도 안정성 우수
• 엘앤에프는 세계 최초 니켈 90% NCMA 양극재 양산, LG에너지솔루션 통해 테슬라로 납품 중
• SK이노베이션향으로는 High 니켈 NCM 양극재 공급
◎ LG에너지솔루션, SK이노베이션과 장기 공급계약 체결로 안정적 수요처 확보
• 20/12/16 LG에너지솔루션과 1.46조원(13.3억달러)규모 공급계약. 계약기간은 21/01/01~22/12/31
• 21/04/22 SK이노베이션과 1.22조원(10.9억달러)규모 공급계약. 계약기간은 21/05/01~23/12/31
• LG에너지솔루션과 SK이노베이션의 핵심공급사로 조만간 23년이후 물량에 대한 공급계약 체결 전망
◎ 올해부터 폭발적 실적성장 시작, 2025년 매출액 5조원대 전망
• 양극재 판매량 20년 2.5만톤 -> 21년 4만톤 -> 22년 9만톤으로 폭발적 성장, 2025년 매출액 5조원 전망
• 투자의견 BUY, 목표주가 240,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는 24E PER 35X 적용
키움 이종형