[CJ CGV(079160)] 더디지만 회복 중

[불스탁®]

신작 개봉이 이어짐에 따라 글로벌 박스오피스는 회복세에 돌입. 다만 실적 회복 기대감이 주가에 선반영된 만큼 상승 여력 제한적이며, OTT 상용화에 따른 극장 헤게모니 약화 가능성을 고려하여 투자의견 Hold 유지

영업 정상화 목전, 주가에는 선반영

CJ CGV 목표주가 28,000원 유지. 코로나19 변이 확산 영향으로 극장 실적 회복세는 예상 대비 더딘 상황. 다만 1)백신 상용화에 따른 영업 시간 및 좌석 가용률 정상화 기대, 2)풍부한 개봉 예정작 고려해, 기존의 2022년 영업 정상화 가정 유지

투자의견은 Hold 유지. 실적 회복 기대감이 선반영된 만큼, 주가의 추가 상승 여력은 제한적. OTT 상용화로 인해 영화 관람 문화가 극장에 비우호적인 방향으로 변화하고 있는 점 또한 부담 요인. 1)미디어 홀드백 단축(기존 대비 30~50%) 및 2)일부 콘텐츠의 OTT 직행으로 인한 관람객 수요 분산이 우려되는 만큼, 극장의 헤게모니 약화가 불가피한 상황

3Q21 Preview: 아직은 더딘 회복

CJ CGV 연결기준 3분기 매출 1,844억원(+19% y-y), 영업손실 403억원(적자지속 y-y) 추정. 신작 개봉 시기 및 성수기임에도 불구, 코로나19 변이 확산으로 사회적 거리두기 지속됨에 따른 영업 차질 영향

본사: 영업적자 245억원(적자지속 y-y) 추정. 3분기 관람객 수는 전년 대비 16% 증가해 코로나19 이전의 30% 수준 기록하는데 그쳤으나, 매출은 ATP 상승 효과로 전년 대비 31% 증가. 코로나19 변이 확산에도 불구 ‘모가디슈’, ‘블랙위도우’, ‘샹치’ 등 대작 개봉 효과 두드러짐. 11월 ‘위드 코로나’ 전환 및 대작 지속 개봉으로 적자폭 감소세 유지될 전망

자회사: 코로나19 변이 확산으로 베트남은 대도시 극장 영업이 중단, 중국은 콘텐츠 개봉이 지연됨에 따라 박스오피스 저조. 터키의 경우 극장 영업 재개, 4DX 사업부의 경우 신작 개봉 효과에 힘입은 완만한 회복세 기대

NH 이화정

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

■ VIP 종목추천 리딩서비스 (VIP 리딩서비스)

VIP 종목추천 리딩서비스를 카카오톡 단톡방에서 VIP 리딩서비스로 제공해 드립니다.

① 주식투자를 통해 정말로 수익을 내고 싶은 회원님

② '반드시' 주식투자로 성공해서 수익을 내고 싶은 회원님

③ 주식투자를 처음 하지만 수익을 내고 싶은 회원님

종목선정은 물론 매수, 매도와 비중까지 리딩해 드리며, 주가흐름에 따른 맞춤형 대응전략으로 철저하게 관리해 드립니다.

VIP 리딩서비스 가입을 희망하시는 회원님께서는 본게시물 아래 비밀댓글(댓글 작성 시 자물쇠 모양 클릭 *개인정보 보호 목적)로 연락처를 남겨주시거나 고객센터(☎02-446-1061)로 전화연락 주시면 VIP 리딩서비스 가입에 도음을 드리겠습니다. 감사합니다.