디지털대성(068930.KQ)체력 다지기는 끝났다
2022년 PER 8배, 저가 매수 기회
투자의견 Buy 및 목표주가 12,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는2022년 지배순이익에 국내 교육기업 평균 PER 12배를 Target Multiple로적용. 현재 주가(10/12, 8,530원) 기준 2021E/2022F PER 10.3배, 8.4배의절대적 저평가 상태로 매수 추천
교육 플랫폼 기업으로의 변화를 꾀하다
국내 교육 기업 최초로 베트남 하노이 채드윅국제학교오픈 예정.Ecopark Daesung International Education JV 지분 50%를 보유. 2023년매출액 250억원, 영업이익 50억원을 예상. 지분법이익은 23억원 기여할것으로 추정. 올해부터 베트남 고교졸업시험에서 한국어가 공식 외국어로채택. 국제화에 성공 시, 밸류에이션 상승으로 이어질 전망국어 교육에서의 강점도 투자 포인트. 디지털 세대의 문해력 하향 추세로독서에 대한 중요성이 부각.한우리는 초등학생 중심의 논술/토론 교육서비스이나 내년 상반기 내 온라인 독서 플랫폼 출시를 통해 타깃 학생을 넓혀갈 계획. 이감은 정시 비중 및 수능 중요도 상승으로 국어 교재와 모의고사가 연간 8% y-y의 안정적인 실적 흐름 이어갈 것
2인자라는 꼬리표를 뗄 때
이러닝 부문은 양날의 검과 같은 존재. 매출 비중의 50% 이상을 차지하고있으나 수익성이 관건. 입시 인강 수요 지속 및 점유율 상승, 가격 경쟁력고려 시 향후 가격 인상도 기대해볼 만. 올 2월 한우리와 강남대성기숙학원 합병으로 축적한 노하우를 바탕으로 국제화 전략을 확대해 나갈 전망
NH 정지윤
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