연우 (115960) 회복되는 수요, 개선되는 수익성

[불스탁®]

연우 (115960) 회복되는 수요, 개선되는 수익성

투자의견 매수, 목표주가 32,000원 제시

- 목표주가 32,000원은 12M Fwd EPS 2,177원에 Target PER 15배를 적용한 수치

2021년은 회복, 2022년은 성장의 해

- 2021년 매출액 2,910억원(+16% yoy), 2022년 매출액 3,345억원(+15% yoy) 전망

- 2021년 3분기까지 코로나 여파로 인한 물류난으로 선적되지 못한매출 규모는 약 90억원으로 추정. 4분기까지도 적체 상황은 이어질 가능성이 높음

- 다만 전방 업체들의 실적 회복세 지속으로 수주 상황은 긍정적 분위기가 이어지고 있어 2022년 역대 최대 매출 달성 기대기대치에 부합할 3분기

- 2021년 3분기 연우 매출액은 690억원(+9% yoy, -10% qoq), 영업이익은 55억원(+175% yoy, -45% qoq)으로 컨센서스 영업이익 57억원 부합 전망

- 국내 주요 고객사향 매출 호조 지속으로 내수 매출액은 419억원(+27% yoy), 미국향 수출의 물류 차질이 이어진 영향으로 수출 매출액은 271억원(-11% yoy)으로 추정

대신 한유정

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