[Display Weekly : 하나증권 디스플레이/2차전지 김현수, 위경재]
'미국 및 중국 수요 부진 지속'
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▶️ Set : 미국 전자제품 소매 판매 5개월 연속 역성장
- 7월 미국 전자제품 소매 판매는 YoY -9% 감소하며 5개월 연속 역성장했다.
- 화웨이 2분기 매출은 YoY +1% 증가했으나, Device 부문 매출은 스마트폰 판매 감소로 YoY -25% 감소하며 부진했다.
- 샤오미 2분기 매출은 YoY -20% 감소했고, 스마트폰 출하량 역시 YoY -26% 감소했다.
- 삼성전자의 2022년 스마트폰 출하 목표치가 기존 3억대 수준에서 2.6억대로 하향 조정됐다(2021년 출하량 2.7억대).
- 대만 파운드리 업계는 4분기 팹리스 고객들의 주문이 더욱 줄어들며 파운드리 가동률이 지속 하락할 것이라고 전망했다.
▶️ Panel : 중국 쓰촨성 전력 사용 제한 연장
- 중국 쓰촨성 전력 공급 우려 확대 및 Innolux의 3분기 LCD 감산 기대감으로 한국 및 대만 패널 메이커 주가 상승했다(LG디스플레이 +2.4%, AUO +12.3%, Innolux는 +9.7%).
- 중국 쓰촨성 에너지 당국은 ‘돌발성 사건으로 인한 에너지 공급 보장 1급 비상 단계’를 선언했다. 이에 따라 당초 8월 15일부터 시작되어 8월 20일 24시 종료 예정이었던 전력 사용 제한이 추가 연장됐다. 현재 쓰촨성에는 BOE, Tianma 의 4.5세대 LCD 생산 라인, Truly의 5세대 LCD 생산 라인, CEC-Panda의 8.6세대 LCD 생산라인 등이 있다. 한편, OLED 라인의 경우 BOE 6세대 라인, Truly의 6세대 라인 등이 있다.
▶️ Material : 한화솔루션 FMM 투자 확대
- 미국 시장 옵션 만기일 도래에 따른 기술주 하락으로 Universal Display는 -4.2% 하락했고, 2분기 실적 컨센서스 소폭 하회한 덕산네오룩스 역시 -1.6% 하락했다. LX세미콘은 코스피 이전 상장 확정으로 +3.3% 상승했다.
- 한화솔루션은 지난주 반기보고서 공시를 통해 OLED용 FMM(Fine Metal Mask) 사업 투자 확대를 재확인했다. 한화솔루션은 2021년 FMM 기업 더블유오에스 지분 100% 확보 위해 600억원을 투자한 바 있으며, 이번 달에는 해당 기업 유상증자에 추가 700억원을 투자했다. 이번 공시에서는 향후 8개월간 추가로 1,300억원을 투자하겠다고 밝혔다. FMM은 Flexible OLED 패널 생산 공정 중 유기재료 증착 단계에 사용되는 필름으로, 현재 일본 DNP가 사실상 독점하고 있는 시장이다.
▶️ 투자전략 : 바닥 확인까지 시간 필요
- 7월 미국 전자제품 소매 판매 YoY -9% 감소, 화웨이 2분기 매출 Device 매출 YoY -25% 감소, 샤오미 2분기 스마트폰 출하량 YoY -26% 감소, 삼성전자의 2022년 스마트폰 출하 목표치 15% 하향 조정, 대만 파운드리 기업 가동률 하락 등을 종합했을 때, 디스플레이 산업의 전방 수요 둔화세는 바닥을 확인하기까지 시간이 필요할 것으로 판단한다.
- 보수적 관점에서 장기 구조적 성장 가능한 필름 및 유기재료 기업들에 대한 조정 시 매수를 권고한다(관련기업 : Universal Display, 덕산네오룩스, 이녹스첨단소재 등).
(컴플라이언스 승인을 득함)