[레이(228670)] 호재만 있는 지금이 매수 적기

[불스탁®]

3분기 매출액 251억원과 영업이익 55억원 전망

레이 2021년 3분기 실적은 매출액 251억원(+76.5%, YoY)과 영업이익 55억원(+250.2%, YoY)으로 전망한다. 디지털치료솔루션은 전년동기대비 50% 성장한 143억원, 진단시스템은 전년동기대비 130% 성장한 108억원으로 추정한다. 지역별로도 아시아, 미국, 유럽 등 모두 성장하면서 외형 및 이익 확대가 이뤄질 것으로 예상한다. 지난해 코로나19 영향으로 실적이 악화되었으나 완전히 회복되면서 고성장이 본격적으로 시작될 것으로 판단한다. 3분기를 지나 4분기는 연중 성수기로 실적 모멘텀 확대될 것으로 예상하며 수익성도 뚜렷하게 올라올 것으로 보인다.

2022년 구강스캐너, 메가젠임플란트향 성과 본격적으로 나타날 것

2022년에는 3D 구강스캐너 업체인 디디에스와 메가젠임플란트향 관련 매출액도 발생할 것으로 예상한다. 먼저 올해 초에 인수한 디디에스는 CE인증과 연내 KFDA 인증을 통해 판매를 위한 준비를 마칠 것으로 보인다. 이로써 레이는 디지털 치료솔루션에서 핵심인 구강 스캐너까지 갖추면서 사업 경쟁력이 한층 더 올라가게 되었다. 또한 2020년 9월에 체결한 메가젠 맞품형 CBCT 제품 제작 및 공급건도 내년 상반기까지 제품 제작 및 인증 과정을 거쳐 하반기부터 본격적인 납품이 시작될 것으로 예상된다. 디지털 덴탈 시장 확대에 따라 매년 기본적으로 30%대 성장률을 보이고 있는 가운데 신규 매출액도 더해지면서 2022년에도 레이는 60%대의 고성장을 보여줄 것으로 판단한다.

투자의견 BUY, 목표주가 4.3만원 유지

레이에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 4.3만원을 유지한다. 하반기 성수기 시즌을 맞아 실적 모멘텀 확대될 것으로 예상하며 2021년 연간 실적은 매출액 943억원(+70.8%, YoY) 과 영업이익 179억원(+291.3%, YoY)으로 전망한다. 이와 함께 중국 JV건도 연내 마무리 될 것으로 보이는 등 주가 흐름도 좋을 것으로 판단한다.

유안타 안주원

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