[효성첨단소재(298050)] 3분기 영업이익, 작년 동기 대비 12배 증가 전망

[불스탁®]

효성첨단소재의 올해 3분기 영업이익은 1,428억원으로 작년 동기 대비 1,100.1% 증가할 전망입니다. 일부 일회성 비용 발생 및 대외 여건 악화에도 불구하고, 타이어 코드/스판덱스/탄소섬유의 실적 개선에 기인합니다. 한편 동사의 투자 약점으로 작용하였던 부채비율은 유휴 부지 매각 및 실적 개선으로 급격한 개선세에 있습니다.

올해 3분기 영업이익, 작년 동기 대비 1,100% 증가 전망

효성첨단소재의 올해 3분기 영업이익은 1,428억원으로 작년 동기 대비 1,100.1% 증가하며, 시장 기대치(1,388억원)를 상회할 전망이다. 아리미드 증설 관련 초기 비용 발생, 베트남 코로나 전염 확대 및 차량용 반도체 부족에 따른 역내/외 전방 수요 둔화에도 증설 제한으로 타이어코드 수급 타이트 현상이 지속되었고, 스판덱스/탄소섬유 등 기타부문의 증익 추세가 이어질 것으로 전망되기 때문이다.

1) 산업자재부문 영업이익은 917억원으로 작년 동기 대비 1,892.7% 증가할 전망이다. 지난 2002~2011년 동안 미쉐린/굿이어 등의 자체 보강재 생산 설비 인수로 고정 거래처들의 비중이 커서, 역외 경쟁사 대비 물량 측면의 감소가 제한된 것으로 추정되고, 환율을 고려한 타이어코드 혼합평균판매단가가전 분기 대비 10% 이상 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 

2) 기타부문 영업 이익은 511억원으로 작년 동기 대비 600.6% 증가할 전망이다. 아라미드 증설 관련 초기 비용 발생에도 불구하고, 수요 증가로 탄소섬유의 증익 추세가 이어질 전망이고, 성수기 효과로 베트남 스판덱스 판가 또한 상승세를 지속한 것으로 예상되기 때문이다. 한편 올해 4분기 영업이익은 비수기 요인에도 낮은 원재료 가격 투입, 타이어코드 판가 상승 및 아라미드 증설 효과 등으로 시장 기대치를 상회할 전망이다.

자산 매각 및 실적 개선으로 부채비율의 급격한 축소 전망

동사는 울산 구 스틸코드 공장 부지와 부지내 구축물 등 일체를 유에이치산업 개발에 1,500억원에 매각할 계획이다. 올해 3분기에 계약금과 중도금으로 현금 300억원을 수취하였고, 전액 차입금 상환에 사용되었다. 또한 내년 9월 1,200억원의 잔금 수취(유형자산처분이익 696억원 인식)로 추가적인 차입금 감소가 전망된다. 유휴 부지 등의 매각 및 실적 개선으로 2019년 520% 상회 하던 부채비율은 내년 211.9%(순차입금비율 106.5%)로 급감할 전망이다.

수소저장용기 시장, 2030년까지 70배 증가 전망

Hexagon Purus에 따르면 세계 수소저장용기 시장이 2020년 1천억원 규모 에서 2025년 1.2조원, 2030년 70조원으로 커질 것으로 전망된다. 이에 수소 저장용기의 주요 원재료인 탄소섬유 수요도 동시에 증가할 것으로 보인다. 저장용기향 Top-Tier 탄소섬유 공급 업체인 동사의 반사 수혜가 예상된다.

키움 이동욱

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