DB하이텍 (000990) 여전히 저평가

[불스탁®]

DB하이텍 (000990) 여전히 저평가

투자의견 매수, 목표주가 80,000원 제시

- DB하이텍에 대한 투자의견 매수, 목표주가 80,000원으로 커버리지 개시.목표주가 80,000원은 2021년 EPS 추정치 5,420원에 글로벌 파운드리기업 FY1 P/E 19배에서 20% 할인한 15.0배 적용하여 산출

파운드리 가격 상승은 2022년까지 이어질 전망

- DB하이텍은 국내 유일 순수 파운드리 기업으로 부천시와 충북 음성군에 8인치 Fab 2개 보유. 월 생산 웨이퍼 캐파는 13만 8천장으로 2021년 연간 약 160만장의 웨이퍼 생산 예상

- 8인치 반도체 파운드리 수요는 MCU, PMIC, CIS, DDI 등에서 빠르게 증가 중. 한편, 공급량은 점진적으로 증가 중임. 신규 장비 부족으로 중고장비로만 증설하고 있기 때문. 이에 따라, 8인치 공급 쇼티지는 2022년에도 유지될 것으로 전망함

- 공급 부족으로 8인치 파운드리 서비스 가격은 증가 중. 2021년 연간 약17%의 성장을 예상함

글로벌 Peer 대비 여전히 저평가

- 2021년 매출 1조 987억원(+17% YoY), 영업이익 3,307억원(+38% YoY) 전망

- 동사의 2021년 매출총이익률은 41%, 영업이익률은 30%를 달성할 것으로 예상하며, 2022년에도 이를 유지할 것으로 전망함

- 연간 약 290만장의 8인치 웨이퍼 캐파를 보유하고 있는 대만 파운드리사 (Vanguard International Semis)의 2021년 컨센서스 기반 P/E는 23배,EV/EBITDA는 14배. 글로벌 Peer사 대비 동사의 2021년 9월 9일 종가기준 2021년 P/E는 10배, EV/EBITDA는 5배에 불과, 저평가로 판단

대신 이수빈

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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