유가 [유가] 3차대전 우려에도 시장 반응이 느린 이유, 러시아-우크라이나 미사일 공격 응수 영향은 제한적

[お持て成し]

[유가] 3차대전 우려에도 시장 반응이 느린 이유, 러시아-우크라이나 미사일 공격 응수 영향은 제한적 / 11/23(토) / JBpress

러시아와 우크라이나가 미사일을 마구 쏘아대면서 제3차 세계대전을 우려하는 목소리도 나온다. 하지만 아직 유가 상승은 제한적이다. 배경에는 장기화하는 중국의 수요 침체 외, 진정화의 움직임이 나오고 있는 중동 정세가 있다.

(후지 카즈히코 : 경제산업연구소 컨설팅 펠로우)

미 WTI 원유 선물 가격(유가)은 이번 주 들어, 1 배럴=66달러에서 70달러 사이에서 추이하고 있다. 주초에는 하락 압력이 강했지만 이후 지정학 리스크가 의식되면서 유가는 상승해 지난주와 비슷한 레인지권 내에서 움직이고 있다.

우선 여느 때처럼 세계 원유시장의 수급 움직임을 확인해 두고 싶다.

트럼프 씨는 11월 15일 미국을 대표하는 셰일유 가스전을 거느린 중서부 노스다코타주의 더그 버검 지사를 신설하는 국가에너지회의 의장에 충원할 인사를 발표했다. 새 회의에는 에너지 개발 인허가와 생산, 유통 등과 관련된 모든 부처, 기관이 참여한다. 
　

버검씨는 정부의 토지나 지하 자원의 관리를 담당하는 내무성의 톱도 겸무한다.

트럼프 씨는 다음 날인 16일에도 에너지 장관에게 석유·가스 채굴 관련의 서비스를 제공하는 리버티·에너지사의 크리스·라이트 최고경영자(CEO)를 지명했다. 라이트 씨는 「민주당의 기후 변화 대책은 구소련의 공산주의와 같다」라고 비판해 온 인물이다.

트럼프 씨는 선거 기간 중 "국내 화석연료 시추를 급확대해 유가를 끌어내리겠다"고 주장해 왔고, 이를 실현하기 위한 포진을 발 빠르게 굳혔다.

하지만, 최근 들어 시장에서는 「미국의 원유 생산의 성장은 감속한다」라는 견해가 퍼지고 있다.

■ 트럼프 정부 들어서도 미 석유업계는 대증산하지 않는다

11월 20일자의 블룸버그는 「내년의 원유 생산량의 성장은 일량 약 25만 배럴에 머무를 전망이다」라고 보도했다. 이 예측대로라면 코로나19 팬데믹으로 침체된 2020년 이후 가장 완만한 속도가 된다.

주요 요인은 내년 세계 원유시장이 큰 폭의 공급과잉을 겪을 것이라는 우려가 확산되고 있다는 점이다. 10년 전과 달리 셰일기업은 자체 증산으로 유가가 떨어져 적자에 빠지는 실패를 반복하지는 않을 것이다.　

연방 정부의 소유지 개방 등에는 시간을 필요로 하므로, 규제 완화의 효과가 나타나는 것은 트럼프 씨의 임기 이후가 된다는 지적도 있다.

세계 원유시장에서 미국에 점유율을 빼앗겨온 OPEC 플러스(OPEC과 러시아 등 대산유국으로 구성)는 가슴을 쓸어내리고 있을지도 모른다.

원유시장에서 사자 재료가 된 것은 유럽지역 최대 규모를 자랑하는 요한 스베르들루프 유전의 단종이다.

■ 러시아와 우크라이나가 미사일 공격으로 응수

북해에 위치한 이 유전은 2019년 조업을 시작했으며 현재 생산량은 하루 75.5만 배럴이다. 16일에 전기 계통의 고장으로 전면 정지되었지만, 17일에 복구한 것으로부터, 생산량은 이미 회복했다.

한편, 수요면에서는 여전히 중국의 동향이 좋지 않다.

중국 정부가 발표한 10월의 원유 처리량은 전년비 4.6%감소의 일량 1402만 배럴로 7개월 연속으로 전년이 깨졌다. 1~10월 베이스에서도 전년 수준을 밑돌고 있다. 트럼프 씨의 관세정책이 화를 내면서 중국의 원유 수요는 더 침체될 것이라는 전망도 나온다.

미국에서도 수요기를 지나면서 휘발유 가격 하락세도 뚜렷해지고 있다.

이번 주 원유 시장은 오랜만에 러시아의 지정학 리스크에 반응했다.

우크라이나는 러시아의 침공 개시 1000일째인 19일 미국으로부터 공여받은 장거리 지대지 미사일 ATACMS로 러시아 서부 브랸스크주의 군사시설을 공격했기 때문이다. 미국이 러시아 영내에의 공격을 우크라이나에 용인하고 나서 첫 공격이 된다.

이에 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 핵무기를 사용하기 위한 조건을 제시한 핵 억제력 국가정책지침 개정을 승인하고 핵무기 사용 기준을 완화했다.

우크라이나군은 또 20일, 영국으로부터 공여된 장거리 미사일 「스톰 쉐도우」로 러시아를 공격한 것에 대해, 러시아는 21일에 신형의 극초음속 중거리 탄도 미사일(핵탄두 탑재가 가능)로 응수했다(우크라이나는 ICBM(대륙간 탄도 미사일)이라고 발표).

러시아와 우크라이나, 구미와의 긴장이 어느 때보다 고조되고 있어 「제3차 세계 대전으로 이어지는 것은 아닌가」라는 염려도 생겨나고 있다.　

하지만 러시아의 석유 관련 시설은 아직까지 공격을 받지 않고 있으며 유가가 배럴당 3달러가량 오르는 데 그치고 있다.

■ 중동에서는 사태 악화보다 진정되는 움직임이 우세

트럼프 씨의 복귀로 중동 지역의 지정학 리스크도 의식되기 시작하고 있지만, 발밑에서는 진정화의 움직임이 우세하다.

국제에너지기구(IEA)의 그로시 사무국장은 20일 이란 측이 무기급에 가까운 농도의 농축우라늄 저장 중단을 무조건 서약했다고 밝혔다. 이란의 행동은 트럼프에게 제시한 화해의 상징으로 간주되고 있다.

이란으로부터의 시그널을 무시해 트럼프 차기 정권이 제재를 강화했다고 해도, 이란산 원유의 수출처의 약 90%는 중국이다. 이란 수출량이 크게 감소한다고 해도 중국의 원유 수요는 부진해 원유 시장이 혼란에 빠질 가능성은 낮을 것이다.

유가가 반전될 기미가 보이지 않는 가운데 OPEC플러스의 동향에 이목이 쏠리고 있다.

로이터(11월 20일자)는 「OPEC 플러스가 12월 1일에 여는 각료급 회합에서 유지국에 의한 자주 감산(일량 220만 배럴)의 축소를 한층 더 연기할 가능성이 있다」라고 보도했다.

유가를 올리기 위해서는 대폭적인 감산이 필요하지만 아랍에미리트(UAE) 등 일부 회원국은 증산 의향이 강해 합의를 도출하기가 매우 어렵다. 자진 감산 축소 연기 결정마저 위태로울 수 있다.

사우디아라비아가 주도하는 형태로 OPEC플러스는 지금까지 유가를 떠받치기 위해 노력해 왔지만, 인내심의 끈이 끊어지는 것은 시간문제가 아닐까.　

후지 카즈히코 : 경제산업연구소 컨설팅·펠로우
1960년 아이치현 출생. 와세다(早稲田) 대학 법학부 졸업. 통상 산업성(현·경제 산업성) 입성 후, 에너지·통상·중소기업 진흥 정책 등 각 분야에 종사한다. 2003년에 내각관방에 파견(이코노믹·인텔리전스 담당). 2016년부터 현직. 저서로 「러일 에너지 동맹」 「셰일 혁명의 정체 러시아의 천연가스가 일본을 구한다」외 다수.

후지카즈히코

https://news.yahoo.co.jp/articles/5fc47e018aa6bc0d4cf1c871657eba43dc634826?page=1

【原油価格】第3次世界大戦の懸念でも市場の反応が鈍い理由、ロシアとウクライナのミサイル

【原油価格】第3次世界大戦の懸念でも市場の反応が鈍い理由、ロシアとウクライナのミサイル攻撃応酬の影響は限定的
11/23(土) 11:32配信

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JBpress
ウクライナへのミサイル攻撃を発表するロシアのプーチン大統領（写真：代表撮影/ロイター/アフロ）

　ロシアとウクライナがミサイルを激しく撃ち合い、「第3次世界大戦」を懸念する声も聞かれる。だが、いまのところ原油価格の上昇は限定的だ。背景には長期化する中国の需要低迷のほか、沈静化の動きが出ている中東情勢がある。

【写真】ロシアからのミサイル攻撃で燃え上がるウクライナの建物

　（藤 和彦:経済産業研究所コンサルティング・フェロー）

　米WTI原油先物価格（原油価格）は今週に入り、1バレル=66ドルから70ドルの間で推移している。週初めは下落圧力が強かったが、その後、地政学リスクが意識されたことで原油価格は上昇し、先週とほぼ同じレンジ圏内で推移している。
 
　まず、いつものように世界の原油市場の需給を巡る動きを確認しておきたい。

　トランプ次期大統領は11月15日、米国を代表するシェール油・ガス田を擁する中西部ノースダコタ州のダグ・バーガム知事を、新設する「国家エネルギー会議」の議長に充てる人事を発表した。新たな会議にはエネルギー開発の許認可や生産、流通などにかかわるすべての省庁、機関が参加する。

　バーガム氏は政府の土地や地下資源の管理を担う内務省のトップも兼務する。

　トランプ氏は翌16日にもエネルギー長官に石油・ガス採掘関連のサービスを提供するリバティ・エナジー社のクリス・ライト最高経営責任者（CEO）を指名した。ライト氏は「民主党の気候変動対策は旧ソ連の共産主義のようだ」と批判してきた人物だ。

　トランプ氏は選挙期間中「国内の化石燃料の掘削を急拡大し、原油価格を引き下げる」と主張してきており、これを実現するための布陣をいち早く固めた。

　だが、ここにきて市場では「米国の原油生産の伸びは減速する」との見方が広がっている。

■　トランプ政権になっても米石油業界は大増産しない

　11月20日付のブルームバーグは「来年の原油生産量の伸びは日量約25万バレルにとどまる見通しだ」と報じた。この予測のとおりとなれば、新型コロナのパンデミックで落ち込んだ2020年以降、最も緩慢なペースとなる。

　主な要因は「来年の世界の原油市場が大幅な供給過剰となる」との懸念が広がっていることだ。10年前とは異なり、シェール企業は自らの増産によって原油価格が下がり、赤字に陥るとの失敗を繰り返すことはないだろう。　

　連邦政府の所有地開放などには時間を要することから、規制緩和の効果が表れるのはトランプ氏の任期以降になるとの指摘もある。

　世界の原油市場で米国にシェアを奪われてきたOPECプラス（OPECとロシアなどの大産油国で構成）は胸をなで下ろしているのかもしれない。

　原油市場で「買い」材料となったのは、欧州地域の最大規模を誇るヨハン・スヴェルドルップ油田の生産停止だ。

■　ロシアとウクライナがミサイル攻撃の応酬

　北海に位置するこの油田は2019年に操業を開始し、現在の生産量は日量75.5万バレルだ。16日に電気系統の故障で全面停止となったが、17日に復旧したことから、生産量は既に回復している。

　一方、需要面では相変わらず中国の動向が思わしくない。

　中国政府が発表した10月の原油処理量は前年比4.6％減の日量1402万バレルと7カ月連続で前年割れとなった。1～10月ベースでも前年の水準を下回っている。トランプ氏の関税政策が災いして中国の原油需要はさらに落ち込むとの見方も出ている。

　米国でも需要期を過ぎたことからガソリン価格の下落傾向も鮮明になっている。

　今週の原油市場は久しぶりにロシアの地政学リスクに反応した。

　ウクライナはロシアの侵攻開始から1000日目に当たる19日、米国から供与された長距離地対地ミサイル「ATACMS」でロシア西部ブリャンスク州の軍事施設を攻撃したからだ。米国がロシア領内への攻撃をウクライナに容認してから初の攻撃となる。

　これに対し、ロシアのプーチン大統領は核兵器を使用するための条件を示した「核抑止力の国家政策指針」の改定を承認し、核兵器の使用基準を緩和した。

　ウクライナ軍はさらに20日、英国から供与された長距離ミサイル「ストームシャドー」でロシアを攻撃したのに対し、ロシアは21日に新型の極超音速中距離弾道ミサイル（核弾頭の搭載が可能）で応酬した（ウクライナはICBM（大陸間弾道ミサイル）であると発表）。

　ロシアとウクライナ、欧米との緊張がかつてなく高まっており、「第3次世界大戦につながるのではないか」との懸念も生まれている。　

　だが、ロシアの石油関連施設は今のところ攻撃されておらず、原油価格がバレル当たり3ドルほどの上昇にとどまっている。

■　中東では事態の悪化より沈静化の動きが優勢

　トランプ氏の返り咲きで中東地域の地政学リスクも意識され始めているが、足元では沈静化の動きの方が優勢だ。

　国際エネルギー機関（IEA）のグロッシ事務局長は20日、「イラン側が兵器級に近い濃度の濃縮ウランの貯蔵停止を無条件で誓約した」ことを明らかにした。イランの行動はトランプ氏に提示した和解の象徴だとみなされている。

　イランからのシグナルを無視してトランプ次期政権が制裁を強化したとしても、イラン産原油の輸出先の約9割は中国だ。イランからの輸出量が大幅に減少したとしても、中国の原油需要は低迷しており、原油市場が混乱する可能性は低いだろう。

　原油価格が反転する兆しが見えない中、OPECプラスの動向に注目が集まっている。

　ロイター（11月20日付）は「OPECプラスが12月1日に開く閣僚級会合で有志国による自主減産（日量220万バレル）の縮小をさらに延期する可能性がある」と報じた。

　原油価格を引き上げるためには大幅な減産が必要だが、アラブ首長国連邦（UAE）など一部の加盟国は増産する意向が強いため、合意を取り付けるのは極めて困難だ。自主減産の縮小延期の決定すら危ういかもしれない。

　サウジアラビアが主導する形でOPECプラスはこれまで原油価格の下支えに取り組んできたが、堪忍袋の緒が切れるのは時間の問題なのではないだろうか。　

　藤 和彦（ふじ・かずひこ）経済産業研究所コンサルティング・フェロー
1960年、愛知県生まれ。早稲田大学法学部卒。通商産業省（現・経済産業省）入省後、エネルギー・通商・中小企業振興政策など各分野に携わる。2003年に内閣官房に出向（エコノミック・インテリジェンス担当）。2016年から現職。著書に『日露エネルギー同盟』『シェール革命の正体　ロシアの天然ガスが日本を救う』ほか多数。

藤 和彦