한국가스공사-도시가스 요금 인상

[블루오크]

 한국가스공사-도시가스 요금 인상 [현대증권-김열매, 곽성환]
▪ 1. News: 국제유가 및 환율 변동으로 도입원료비 상승에 따라 도시가스 요금 평균 4.4% 인상 발표
도시가스 요금 인상
- 당초 가스공사에서 제출한 9월 소매요금 기준 요금 인상비는 9% 수준이었으나, 정부는 서민경제 안정과 경제 활성화 차
원에서 요금 인상률을 4.4%로 최소화했다고 밝힘
- 9월 요금인상에 따라 전 용도 평균 도시가스 요금(서울시 기준)은 0.7191원/MJ 인상된 17.2356원/MJ로 조정되었
으며 가구당 평균요금은 현대 대비 약 1,595원/월 증가할 것
2. 요금조정 배경과 주요 내용
원료비 연동제에 따라 요금 조정 반영
- 도시가스 요금은 원료비 연동제에 따라 매 홀수월마다 유가, 환율 등이 3% 초과 변화될 경우 요금 조정 시행 중
- 통상 유가에 4개월 후행하는 도시가스 요금의 특성상 연초대비 상승했던 5월 유가가 적용되었고, 월초 상승한 환율에 따
라 도입원료비가 11.7003원/MJ 에서 13.1851원/MJ 로 상승
- 2015년 도시가스 요금은 1월 △5.9%, 3월 △10.1%, 5월 △10.3%의 지속적 인하로 이번 요금 인상에도 불구하고
누적기준 전년 말 대비 총 21% 인하된 수준(21.7477원/MJ → 17.2356/MJ)
- 도입원료비 인상분을 제때 반영하지 못하면 가스공사의 누적결손금이 확대되어 천연가스의 안정적 도입에 차질이 발생할
수 있는 점도 고려됨

▪ 3. 당사 Comment
- 5월 이후 유가 하락분은 11월 이후 LNG 도입원료비에 반영되어 도시가스 요금이 다시 인하될 수도 있으나 최근 원화
약세로 원료비 인상 인하 요인 혼재
- 동사의 국내 사업 이익은 연간 적정이익을 보장받는 구조로 원료비연동제 정상 시행 시 이익 추정에는 변화없음
- 정부의 공공기관 정상화에 대한 강력한 의지를 확인할 수 있다고 판단. 미수금 정상 회수와 원료비연동제 정상 시행으로
이익 정상화, 재무구조 개선 기대
- 한국가스공사 투자의견 Buy, 목표주가 55,000원 유지