비에이치(090460.KQ/매수): 실적 상향 정황 포착

[맥가이버]

하나증권 IT 김록호]
Company Research

비에이치(090460.KQ/매수): 실적 상향 정황 포착

링크: https://bit.ly/3KNwHwC

◆ 3Q22 Preview: 소폭 상향 조정

비에이치의 22년 3분기 매출액은 4,385억원(YoY +31%, QoQ +29%), 영업이익은 583억원(YoY +33%, QoQ +142%)으로 전망. 이는 현재 컨센서스를 각각 4%, 8% 상회하는 양호한 실적. 

이번 분기 실적은 북미 고객사의 신모델 준비와 전년동기대비 확대된 점유율로 인해 가시성이 높은 편이었음. 당초에 예상했던 대로 차기작이 무난하게 준비되는 가운데, 기존 가정보다 우호적인 환율로 인해 실적 상향이 가능해진 상황.

◆ 4Q22 및 1H23 실적도 상향

비에이치의 22년 4분기 및 23년 상반기 실적을 기존대비 상향. 

북미 고객사향 디스플레이를 공급하는 업체들이 수율이 안정적이지 못한 것으로 파악되는 바, 삼성디스플레이의 고객사 내 점유율이 확대될 것으로 예상. 그로 인해 비에이치의 공급 물량도 증가할 것으로 추정. 아울러 현재 삼성디스플레이도 RF-PCB 조달이 원활하지 못한 것으로 파악되어, 이 역시 비에이치의 공급 물량이 증가할 수밖에 없는 상황. 

패널 및 RF-PCB 각 영역에서 삼성디스플레이와 비에이치의 점유율이 확대되며, 22년 4분기 및 23년 상반기에 반사 수혜가 있을 것으로 기대.

◆ 안정적인 실적에 모멘텀까지 확보

비에이치에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가를 48,000원으로 상향. 

이는 2022년 및 2023년 영업이익을 기존대비 4%, 5% 상향한 것에 기인함. 앞서 언급한 것처럼 북미 고객사의 신모델향 공급 물량이 점유율 확대를 통해 전년동기대비 증가할 전망. 뿐만 아니라 추가적인 점유율 확대 정황마저 포착되어 기존 전망치를 상향한 상황. 하반기 IT 제품의 불확실한 수요 속에서 실적이 상향되는 희소성은 매력적인 투자포인트. 

아울러 2023년 차량용 무선 충전모듈과 2024년 북미 고객사향 태블릿 및 노트북향으로 실적 모멘텀도 확보하고 있어, 중소형주 최선호주로 유지.

(위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)