포스코인터내셔널 : 포스코에너지 합병 관련 NDR 코멘트

[맥가이버]

◈ 포스코인터내셔널 : 포스코에너지 합병 관련 NDR 코멘트
(키움증권 이종형/김소정)

▶️ 주요 내용

- 동사는 종합에너지 기업으로의 도약을 위해 그룹내 비상장 계열사인 포스코에너지 흡수합병 추진. 8월 12일 이사회에서 안건이 의결되었으며, 합병 반대주주의 주식매수청구권 행사기간은 11월 4일부터 24일, 합병기일은 2023년 1월 1일이며 합병신주는 1월 20일 상장될 예정.

- 주당 합병가액은 포스코인터내셔널 27,801원, 포스코에너지 32,324원이며 합병비율은 1:1.1626920로 산출됨. 포스코인터내셔널의 주당 합병가액은 합병 발표 직전 8월 11일 기준 종가인 22,550원 대비 23% 할증된 27,801원으로, 기존 주주에게 우호적인 방식으로 산출.
포스코에너지의 합병비율은 자산가치와 수익가치를 1:1.5의 비율로 가중평균한 본질가치인 32,324원

- 동사는 포스코에너지 흡수합병으로 매출액 40조원대, 영업이익 1조원대로, 합병신주가 상장되면 시가총액 4조원대 규모로 확대될 전망. 동사는 2021년 기준 EBITDA 1.9조원에서 2030년 3.6조원으로, 시가총액은 4조원대에서 2030년 13조원대로 성장하겠다는 중장기 목표를 제시.

- 투자자들의 관심은 주로 포스코에너지 흡수합병으로 인한 시너지 및 향후 에너지 사업의 방향성으로 집중됨

▶️ 주요 Q&A

- 포스코에너지 흡수합병으로 인해 기대되는 시너지

- LNG 밸류체인 사업 확장을 위한 해외 진출

- 합병에 대한 시장 반응, 합병 후 영업이익 구성 변화

- 천연가스 가격과 동사 및 포스코에너지의 이익 관련성

- 합병 진행 시 우려되는 사항, 합병 후 증가하는 자사주의 활용 계획

- 합병 이후 배당 가이던스 변화

보고서 링크 https://bit.ly/3AYweTI