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[가거든]

Greyerz – 안전 띠를 매라: 우리는 이제 금과 은의 폭발적 단계로 들어갔다

(Greyerz – BUCKLE UP: We Have Just Entered The Explosive Phase In Gold & Silver)

2019년 9월 23일, KWN

세계가 다음 위기로 더 가까이 가면서 QE와 통화의 역사적 움직임을 예상했던 Greyerz는 세계 시장들에서 혼란이 가속되는 가운데 우리는 이제 금과 은의 폭발적 단계로 들어갔기 때문에 안전 띠를 매라고 KWN애 말하였다.

금과 은의 폭발적 단계

귀금속 시장들에서 폭발적 단계는 막 시작되었다. 항상 그렇듯이 시작은 느려서 부를 보존하려는 이들과 금 열광자들은 그것을 보고 있다. 그러나 이것들은 세계 금융 자산들의 0.5% 미만이므로 실상 그 누구도 무슨 일이 일어나고 있는지 모르고 있다.

금이 2,000달러에 도달할 때, 그렇게 오래 걸리지 않을 것이다, 대중들은 경계가 일어날 것이다. 그땐 게으른 기자들과 주류 매체들이 금에 대하여 글을 쓰기 시작할 것이며 그때 1면에 기사가 날 것이다. 이들 기자들은, 어느 나라이든, 2019년에 금은 달러와 스위스 프랑을 제외하고 대부분 통화들에서 사상 최고가를 기록한 것을 알지 못하고 있다. 그러나 금이 이들 두 통화들에서도 사상 최고가를 기록하는 것은 시간 문제이다.

금은 여러분 나라의 통화로 측정되어야 한다. 예를 들어 달러가 아닌 유로, 파운드 혹은 스웨덴 크로노로 측정되어야 한다. 영국 혹은 스웨덴의 기자들은 항상 금 가격을 달러로 표시하며 이들 나라들에서 금은 파운드와 크로노로는 거의 7배 올랐다는 것과 상당한 새로운 고점들을 만든 것을 알지 못하고 있다.

금은 닉슨이 금 창구를 1971년에 닫은 이후 강력한 강세장에 있어왔다. 금은 1971년 8월 35달러에서 1980년 1월에 850달러로 올랐다. 9년이 채 되지 않아 주목할만한 24배 상승이다. 1980년 이후 금은 조정을 받았고 1999년에 바닥을 쳤다.

1971-2019: 금은 35달러에서 1515달러로 24배 상승

사업으로서 우리는 1990년대 말에 우리 자신과 우리가 조언하는 투자자들을 위해 금 시장에 들어가기로 결정을 했다. 그 이유들은 간단한 것으로 금융 시스템의 위험은 손을 벗어나고 있었고 우린 실물 금을 우리 자산을 보존하거나 보험으로 최고의 것으로 보았다. 또한 1980년 이후 20년의 조정 후에 금은 250달러로 심히 저평가되고 사랑 받지 못하였다. 그래서 우리는 금 차트를 몇 년 동안 면밀히 관찰하였으며 온스당 300달로 혹은 200파운드에 도달하였을 때 시장은 돌아섰고 우리가 덤벼들 때라고 판단을 했다.

우리는 당시에 시장은 쉽지 않다고 확신했지만 크게 들어갔다. 달러가 약세로 되면서 금은 초기에 보다 급속히 상승하였지만 2005년부터 금은 여러 통화들에서 가속하였으며 2011년에 달러로 1,920달러 2012년에 유로로 1,380유로의 중간 최고가를 기록했다. 내가 이미 언급한 것처럼 금은 1,410유로로 새로운 최고가에 그리고 다른 모든 통화들에서 최고가에 최근 도달했으며 오래 기다리지 않아서 금은 2011년 고점인 1,920달러를 통과할 것이다.

세계 통화들에서 금 차트

글 마지막에서 나는 여러 다른 통화들에서 분기 금 차트를 보여준다. 이들 차트들은 금이 금 세기 초 이후 장기 강세장에 있음을 가리킨다. 차트가 보여주는 것은 2011년부터 조정은 끝났으며 강세장의 다음 부분이 시작되었다는 것이다. 이 부분은 최소 5년을 지속할 것이고 아마도 더 오래 갈 것이며 폭발적이 될 것이다.

폭발적 금 시장이 있게 될 주된 이유는 우리가 폭발적인 자산 시장들과 무한한 돈 인쇄를 갖게 되기 때문이다. 부채, 주식, 부동산과 지폐들은 대대적인 거품을 안고 있으며 향후 몇 년 안에 실질적으로 파열할 것이며 금에 대하여 75%에서 95% 이상 가치를 잃을 것이다. 실상 누구도 그들이 금융 전문가이든 혹은 언론인이든 혹은 보통 사람이든 이것을 예상하지 못한다. 이는 대부분 사람들이 지난 몇 십 년간 세계가 경험했던 자산 폭발은 부채와 돈 인쇄에 근거한 것이며 실질 성장과는 관계가 없다는 것을 이해하지 못하기 때문이다.

그래서 집 한 채가 금으로 측정하여 75% 가치를 상실한다는 것은 무엇을 의미하는가? 답은 대단히 간단하다.

부동산은 거품 자산이고 금은 낮게 평가되었다.

게다가 정부들은 향후 몇 년 안에 무한한 액수의 인쇄로 지폐들을 파괴할 것이다.

이 모든 것의 결과는 부동산 가치가 급락하고 금은 급등할 것이다.

오늘날 1백만 달러 주택은 대략 금 20킬로이다.

향후 4-8년 안에 여러분은 같은 집을 금 1킬로로 살 것이고 그래서 오늘날 가격보다 95% 하락이다.

이것이 의미하는 것

지폐 관점에서 이것이 실제로 의미하는 것은 오늘날 내다보기가 더 어렵다. 그것은 미국 정부/연준이 얼마나 많은 돈을 인쇄할 것인지 그리고 수 백조 달러의 미국 은행 파생상품들이 파열할 것인지에 달려 있다.

하이퍼인플레이션이 없고 금은 그냥 오늘날보다 10배로 올라간다면 그것은 온스당 15,000달러 혹은 킬로당 466,000달러가 된다는 것을 의미한다. 그래서 1백만 달러 집은 이 사례에서 1백만 달러에서 466,000달러로 되어 53% 하락이다. 그것은 분명 최근 몇 년간 부동산 가격의 엄청난 성장과 관련하여 그렇게 큰 하락은 아니다. 그러나 핵심은 물론 금이 가치로 10배 올라간 것이고 집 가격을 오늘날 금 20킬로에서 금 1킬로 가격으로 이끌게 된다는 것이다. 그래서 금으로 보면 95% 하락이다.

미국 주택 가격을 2001년부터 2019년까지 금으로 측정하면 그것은 그 기간 동안 달러로 70%하락한 것이며 위의 예에서 53% 하락한 것보다 더 큰 하락이다. 그래서 향후 몇 년 안에 금의 관점에서 95% 하락은 비현실적으로 보이지 않는다.

 

실상 오늘날 그 누구도 이런 시나리오가 가능하다고 믿을 수 없지만 내 견해로 가능하지 않는 것이 아니라 대단히 가능성 있다. 호황의 세계 주택 거품은 대대적인 신용확대와 빌리는 사람이 공짜 돈으로 보게 되는 저금리에 기반한 것이다. 1974년에 나는 영국에서 나의 첫 모기지에 21% 이자를 냈다. 오늘날 스위스에서 돈을 빌리는 사람들은 1% 아래로 15년 모기지를 0.5%로 10년 모기지를 구할 수 있다. 덴마크에선 주택 구매를 위해 돈을 빌릴 때 여러분에게 은행이 지불한다.

경제학을 공부한 이들은 건전한 경제에서 투자와 동등한 저축에서 그것을 안다. 그러나 잘해야 0% 금리에서 그리고 마이너스 금리가 더 가능성 있는 때에 누가 저축을 할 것인가? 현금을 아낀 사람은 위험한 주식이나 다른 투자를 할 것이므로 저축은 말라버릴 것이다.

극소수의 사람들만이 오늘날 금 보유를 고려하지만 금이 이전 고점 1,920달러를 넘어설 때 그것은 바뀔 것이다. 2000년에서 2011년까지처럼 금은 향후 4-8년 안에 연간 최소 15% 오를 것이고 아마도 훨씬 더 오를 것이다. 그래서 누가 지불불능의 은행에 현금을 두고 마이너스 수익을 얻고  혹은 국채를 사서 돈을 빌려주는 특권에 대하여 지불불능의 국가에 지불하려 하겠는가?

"하락에 사라"는 실패할 것

처음에 많은 돈은 주식들로 갈 것이다. 주식들이 급락하기 시작할 때, 올 가을에 일어날 듯하다, 투자자들은 이것이 지난 몇 십년 동안 통했기 때문에 하락에 살 것이다. 그러나 이번에는 하락에 사는 것이 실패를 하면서 다를 것이다. 이번 가을에 주식들은 완전히 파멸적인 장기 약세장을 시작할 것이다. 금에 대하여 주식은 향후 4-6년 안에 최소 95%를 잃을 것이다. 다우/금 비율이 현재 17.7에서 0으로 가면 99% 이상이 될 듯하다.

아래 차트에서 보여주듯이 다우/금 비율은 1999년에 44였고 지난 20년간 이미 62% 하락했다. 실상 어느 투자자도 금이 금세기에 주식을 훨씬 앞서는 실적을 낸 것을 알지 못한다. 그리고 위에서 언급한 것처럼 이 추세는 곧 가속될 것이다. 그러나 주식 투자자들이 주식 하락에 사서 매번 날리는 것 대신에 그들이 금을 소유하여야 한다는 것을 깨닫는데 시간이 걸릴 것이다. 투자자들 다수는 그들 자산을 모두 잃을 때까지 주식 시장에 머무를 것이다. 그 결과는 역사상 본 적이 없었던 부의 파괴가 될 것이다.

신용과 채권 시장들이 붕괴할 때 세계 경제의 큰 문제들은 시작할 것이다. 처음에 중앙 은행들은 돈 인쇄를 통해 무한한 유동성을 추가하고 동시에 유럽 중앙 은행과 연준은 현재 하고 있는 것처럼 금리를 낮게 유지할 것이다. 그러나 결국 부채의 무게는 중앙 은행들이 금리 통제를 상실하게 이끌 것이다. 채권 시장은 붕괴하고 금리들은 급등할 것이다. 이것이 얼마나 오래 걸릴 것인지가 문제일 뿐이다. 1년이 될 수도 있고 혹은 길게 보아 3년이 걸릴 수도 있지만 그것이 일어날 때 그것은 금융 시스템에서 시스템 실패를 의미한다.

매월 2백억 유로의 양적 완화를 시작하여 할 수 있는 한 오래하고 예금 금리를 -0.4%에서 -0.5%로 줄이는 유럽 중앙 은행은 유럽 은행 시스템에 분명한 압력의 신호이다. 연준의 0.25% 금리 인하와 750억 달러 혹은 그 이상의 하룻밤 리포 그리고 최소 3백억 달러의 14일 리포는 미국 은행 시스템의 유사한 압력을 가리킨다.

중앙 은행들은 금융 시스템의 통제력을 상실할 것이다

향후 몇 년 안에 중앙 은행들은 금융 시스템의 통제력을 상실할 것이다. 그러나 그들은 결코 통제력을 갖지 않았다. 그들은 그들 행동이 실제는 모든 금융 거품들과 붕괴들의 근본원인이었다는 것이 진실일 때 세계 경제에 득이 된다고 스스로 믿는다. 중앙 은행들이 존재하지 않는다면 그것은 축복일 것이고 세계는 엄청난 호황과 파열의 이런 과장된 주기를 갖지 않았을 것이다. 대신에 자연의 힘이 시장을 규제할 것이다.

돈에 대한 큰 수요가 있다면 금리들은 자연적으로 상승하고 빌리는 것이 더 비싸지게 만들며 그래서 과도한 추가 신용 확대를 조절한다. 신용에 대한 수요가 적어지면 금리는 내려가고 그래서 빌리는 것과 성장을 부추길 것이다. 이런 자연적인 시스템은 오직 대대적인 중앙 은행 조작으로만 만들어지는, 우리가 폭발적인 부채와 마이너스 금리를 갖고 있는 오늘날 상황과 대단히 다르다. 이는 완전한 저주이며 건전한 경제 원리들 뿐만 아니라 모든 자연의 법칙에 위반된다. 그래서 그것은 현재 시스템은 생존할 가치가 없어서 완전히 붕괴하게 될 이유이다.

금 세기 초부터 나는 금융 시스템의 위험과 여러분 자산 보호의 중요성을 투자자들에게 경고해왔다. 나는 또한 여러분 자산들의 보험으로서 실물 금을 조언했다. 투자로서 금은 금세기 모든 자산등급보다 앞선 실적을 냈다. 그것은 항상 평범한 항해가 아니었다. 1999년 250달러에서 2011년 1,920달러로 상승한 후 우리는 조정과 금을 측정하는 통화들에 따라 6년에서 8년 횡보 움직임을 보았다.

22011년 이후 이번 긴 조정 중에도 나는 2006-9가 단지 예행연습이었으며 세계 경제와 금융 시스템의 붕괴는 여전히 오고 있다는 것을 의심하지 않았다. 실물 금이 그 위험들에 대한 자산 보존의 최고의 방법이라는 것도 나는 의심하지 않았다. 이들 위험들은 이제 세계 부채가 2006년 125조 달러에서 오늘날 250조 달러 넘게 두 배가 되면서  폭빌적으로 증가하였다.

아래에 나는 여러 통화들의 분기 금 가격들을 열거하였다. 여러분이 차트 전문가가 아니라고 해도 이들 차트들은 금이 2000년 이후 큰 상승 추세이며 2011년과 2019년 사이의 횡보는 이제 끝났다는 것을 보여준다. 세계 경제의 다음 추세는 이제 자산 시장들의 붕괴와 금 급등과 함께 시작하고 있다.

금 시장의 방아쇠는 금 마지노선인 1,350달러에서 6년 저항의 돌파였다. 그래서 우리는 최근에 수 년만의 첫 번째 큰 상승을 보았다. 이 움직임은 이제 당장 속도를 낼 듯하다. 그래서 보호가 안 된 이들에겐 금과 은이 곧 급속히 상승하게 되면서 뒤처지지 않는 것이 중요하다.

주식들과 부동산 시장들은 세계에 파멸적일 장기 약세장을 시작할 듯하다. 실물 금과 은은 필요한 금융 보호이지만 범죄, 사회 불안, 테러 공격들, 식량 부족과 더 많은 여러 가지 때문에 물리적 보안을 포함하는 것에 대비하여야 한다. 이들 위험들에서 살아남는 중요한 부분은 가족과 친구들의 긴밀한 단체이다. 다른 이들을 돕는 것도 중요하다.

금 차트

아래 분기 차트는 금이 2000년 이후 강한 상승 추세이며 이제 몇 년을 지속할 폭발적 움직임을 이제 시작하고 있음을 가리킨다.

달러를 빼고 모든 통화들에서 금은 2019년에 새로운 고점을 만들었으며 1999년 이후 5-7배 상승했다. 마지막 두 개의 차트는 달러와 베네수엘라 볼리바르 표시 금을 보여준다. 달러 표시 금은 1999년 이후 6배 상승했고 볼리바르 표시 금은 2백만 배 넘게 상승했다. 향후 5-7년 안에 달러 표시 금은 일단 하이퍼인플레이션이 자리잡으면 볼리바르 차트처럼 될 수 있다.