『삼성전자 주주환원, 12월 예상 배당, 선물 이론가격 계산』
파생/ETF 강송철
- 삼성전자, 3분기 컨콜에서 올해(2020년) 주주환원 위한 잔여 재원 및 환원 계획을 내년 1월말(4Q 실적발표)에 발표하겠다고 언급
- 내년 이후 적용될 새로운 주주환원 계획 역시 같은 시점에 발표하겠다고 밝힘
- 2017년 10월 공시한 2018년~2020년 3개년 주주환원 계획은 3년간 Free Cash Flow의 50%를 주주환원에 사용하겠다는 것
- 연말 특별배당 가능성은 열려 있는 것으로 전망
- 2018년~2019년 2년간 FCF 57.5조원, 2020년 FCF 23.9조원 예상(신한 예상). 3년간 FCF 합계 81조원
- 2018년~2019년 보통주+우선주 배당 합계 20.1조원, 자사주 매입 0.87조원
- 2018년, 2019년 연간 배당은 보통주 8.5조원, 우선주 1.2조원, 합계 9.6조원으로 동일
- 올해 배당이 작년과 동일하게 10조원 규모라면 3년간 FCF 합계 84조원*50% 적용했을 때 10조원 가량 잔여 재원 남는 셈
- 3분기 배당은 주당 354원으로 과거와 동일. 당사 12월 배당 예상은 708원으로 작년 12월 대비 증가
- 삼성전자 기말 배당은 선물 및 선물 스프레드 가격에 중요한 영향. 작년과 같은 354원 가정할 경우 선물 12-3월물 이론가격 -3.9p 수준
- 12월 배당 700원~1000원 가정할 경우 스프레드 이론가격은 -4.5p~-5p 부근으로 하락(CD 금리 0.63% 적용)
- 현재 시장에서 거래되는 스프레드 가격(-4.2p 부근)은 삼성전자 12월 배당 500원~550원 수준 반영
- 참고로 2016년 11월 공시한 2016년~2017년 주주환원 방안; 2016년 및 2017년 연간 FCF 50%를 주주환원에 사용하겠다는 공시는 계획대로 이행
- 2016년~2017년 FCF 합계 42.6조원. 2016년 보통주+우선주 배당 4조원, 자사주 매입 7.7조원
- 2017년 보통주+우선주 배당 5.8조원, 자사주 매입 8.3조원. 2년간 주주환원 25조원 상회
[참고: 시가총액 상위 기업 기말배당 예상(신한 예상)]
※ 원문 확인: bit.ly/2TBb2hk