클라스 노트(Klaas Knot): 방어적으로 플레이하되 반격에 대비하세요: 점진적인 통화 정책 완화

[이매진]

클라스 노트(Klaas Knot): 방어적으로 플레이하되 반격에 대비하세요: 점진적인 통화 정책 완화

2024년 6월 20일 밀라노 분석 포럼에서 네덜란드 중앙은행 총재 클라스 노트의 연설.

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r240701e.htm

Klaas Knot: Play defensively, but be ready to strike back: a gradual easing of monetary policy

r240701e.pdf

809.59KB

Analysis에 다시 돌아오게 되어 기쁩니다. 이탈리아로 다시 돌아오게 되어 기쁩니다. 여러분 중 일부는 아시겠지만 저는 34년 전 파비아에서 학생이었을 때부터 여러분의 나라를 사랑해 왔습니다. 하지만 며칠 동안 네덜란드를 떠나 있는 것도 조금은 다행스러운 일이라고 말하고 싶습니다. 왜냐면 음... 이것이 지금 우리나라의 모습과 거의 비슷하기 때문입니다.

나는 축구를 정말 좋아해요. 하지만 이건 나한테도 좀 과한 것 같다. 고맙게도 우리는 항상 통화 정책에 대해 이야기하고 있습니다.

물론, 여러분 대부분이 오늘 밤 스페인과의 경기에 열중하고 있을 거라는 걸 알고 있습니다. 하지만 몇 분만이라도 제 관심을 기울여 주세요. 그럼 시작해 볼까요.

2주 전 ECB는 정책 금리를 25베이시스포인트 인하하기로 결정했습니다. 

모두가 궁금해하는 질문: ECB가 제한적 영역에서 벗어나는 속도를 어느 정도까지 계속할 것인가? 단기 및 장기적으로 우리의 통화 정책은 어떻게 진화할 것인가?

간단한 대답은 우리가 데이터 의존적 접근 방식을 고수하고 있다는 것입니다. 인플레이션이 상승할 때 우리가 사용한 세 가지 기준은 하락하는 동안에도 여전히 관련성이 있을 것입니다. 그것은 다음과 같습니다: 들어오는 데이터에 비추어 인플레이션 전망; 기본 인플레이션의 역학, 통화 정책 전달의 강도.

세 가지 기준을 하나씩 살펴보겠습니다.

첫째, 인플레이션 전망입니다. 최신 예측을 살펴보면, 인플레이션은 내년 말까지 2%라는 목표에 도달할 것으로 예상됩니다. 예측 오류도 작아져 전망에 대한 확신을 가질 수 있습니다. 게다가 인플레이션 데이터는 우리가 디스인플레이션 과정에 한창 돌입했음을 보여줍니다. 인플레이션은 10%가 넘는 정점에서 현재 3% 미만으로 떨어졌습니다. 그럼에도 불구하고, 5월 인플레이션 수치의 최근 상승은 이 과정이 험난하며 적어도 올해 남은 기간 동안은 그럴 것임을 상기시켜줍니다.