금융 「투자가의 머니게임」이 서민들의 삶을 힘들게 하고 있다...이상한 엔저를 초래한 「돈벌이 수법」 내용

[お持て成し]

「투자가의 머니게임」이 서민들의 삶을 힘들게 하고 있다...이상한 엔저를 초래한 「돈벌이 수법」 내용 / 11/26(화) / 현대 비즈니스

2024년 7월 10일 닛케이 평균주가는 사상 최고치인 4만 2224엔 2전을 기록했다. 그러면서도 8월에는 사상 최대의 폭락폭을 기록하며 주가 급등락의 시대로 접어들고 있다. 인플레이션 시대인 지금, 자신의 자산을 지켜 나가기 위해서 우리는 어떤 대책을 해야 할까. NVIDIA 급성장의 배경이나 신 NISA와 마주하는 방법을 재검토하면서, 일본 경제의 미래에 대해 생각해 나가지 않으면 안 된다. 

본연재에서는 세계적 경제 애널리스트의 에민·율마즈 씨와 제일생명경제연구소의 나가하마 토시히로 씨가 이야기하는 일본 경제 부활의 시나리오를, 「에브리싱·버블」리스크의 심층」으로부터 일부 발췌·재편집해 전달한다. 

『에브리싱 버블』리스크의 심층』연재 제27회

"비자금 의원들보다 분명히 '큰 문제'… 자민당이 오해하고 있는 '지지율 격감'의 '최대 요인'에서 계속된다"

◇ 엔저 초래한 것은 캐리 트레이드

- 에민
에민 율마즈. 터키 출신 이코노미스트 글로벌 전략가 레이디버드 캐피털 대표. 1996년에 국제 생물학 올림픽 우승. 1997년에 일본에 유학해 도쿄 대학 이과 1류 합격, 공학부 졸업. 동대학원에서 생명공학 석사 취득. 2006년 노무라증권에 입사해 M&A 어드바이저리 업무에 종사했다. 현재 각종 미디어에 출연하고 있는 것 외에 전국의 세미나에 등단. 

- 에민
지금까지 엔화 약세가 진행되는 요인 중 하나로 '캐리 트레이드'가 있습니다.

캐리 트레이드는 금리가 낮은 나라에서 돈을 빌려 금리가 높은 나라에서 운용하는 방법입니다. 금리 차이만큼 확실하게 이익을 얻을 수 있기 때문에 전 세계에서 활발하게 이루어지고 있습니다. 

지금 일본의 금리가 각국에 비해 낮기 때문에 엔화를 빌려 고금리 국가에 투자하는 '엔 캐리 트레이드'가 인기입니다. 요컨대 엔화를 팔고 외화로 바꾸는 거래이기 때문에 엔화가 약세가 됩니다. 레버리지를 걸고 자기 자금의 몇 배나 되는 포지션을 취하는 경우도 많아 아주 큰 돈이 움직이고 있습니다. 

◇ 엔고로 흔들릴 가능성

반대로 일본은행의 금리인상, 미국의 금리인하로 인해 미일 금리차가 작아지면 캐리트레이드의 달콤함이 줄어들고 포지션이 되감겨집니다. 그렇게 되면 엔 시세는 크게 엔고로 흔들릴 수 있을 것입니다. 

또, 미국 경제가 리세션에 들어간다든가, 리먼 쇼크와 같은 금융 시스템 위기와 같은 리스크 오프·이벤트가 발생하면, 리스크 자산에 투자되고 있던 자금이 인양되어 엔고가 된다고 생각합니다. 

참고로 이 대담 직전에 4월 FOMC가 있었기 때문에 파월 FRB 의장의 회견을 보고 있었습니다만, 적어도 미국의 '금리 인상'은 더 이상 없을 것 같다고 생각했습니다. 

미국의 FRB는 두 가지 사명을 가지고 있습니다. 하나는 물가 안정, 다른 하나는 고용 안정입니다. 만약 미국의 실업률이 크게 악화되면 FRB는 금리 인하로 움직일 것입니다. 

다만 미국의 경제지표는 조금씩 악화되고 있지만 아직 강하기 때문에 당장 큰 폭으로 금리를 내릴 수 있는 상황도 아니다.

비자금 문제가 아닌 자공과반수 파문의 원인... '엔저'가 부른 국민의 '분노'로 이어진다

나가하마토시히로, 에민 율마즈

https://news.yahoo.co.jp/articles/fa0cdf6519a434e7f0fd7a882165f094c5b97b68

「投資家のマネーゲーム」が庶民の生活を苦しめている…異常な円安をもたらした「カネ儲け

「投資家のマネーゲーム」が庶民の生活を苦しめている…異常な円安をもたらした「カネ儲け手法」の中身
11/26(火) 7:04配信

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現代ビジネス
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2024年7月10日、日経平均株価は史上最高値の4万2224円2銭を記録した。その一方で、8月には過去最大の暴落幅を記録し、株価乱高下の時代に突入している。インフレ時代の今、自分の資産を守り抜いていくために私たちはどのような対策をすべきなのか。NVIDIA急成長の背景や新NISAとの向き合い方を見直しながら、日本経済の未来について考えていかなくてはならない。

【漫画】頑張っても結果が出ない…「仕事のできない残念な人」が陥るNG習慣

本連載では世界的経済アナリストのエミン・ユルマズ氏と第一生命経済研究所の​永濱利廣氏が語る日本経済復活のシナリオを、『「エブリシング・バブル」リスクの深層』より一部抜粋・再編集してお届けする。

『「エブリシング・バブル」リスクの深層』連載第27回

『「裏金議員よりも明らかに“大問題”」...自民党が誤解している“支持率激減”の『最大の要因』』より続く

円安をもたらしたのは「キャリートレード」
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エミン:エミン・ユルマズ。トルコ出身のエコノミスト・グローバルストラテジスト。レディーバードキャピタル代表。1996年に国際生物学オリンピック優勝。1997年に日本に留学し東京大学理科一類合格、工学部卒業。同大学院にて生命工学修士取得。2006年野村證券に入社し、M＆Aアドバイザリー業務に携わった。現在各種メディアに出演しているほか、全国のセミナーに登壇。

エミン:ここまで円安が進む要因の一つに「キャリートレード」があります。

キャリートレードとは、金利の低い国でお金を借りて、金利の高い国で運用する手法です。金利差の分だけ確実に利益を得られるので、世界中でさかんに行われています。

いま日本の金利が各国に比べて低いので、日本円を借りて、高金利国に投資するという「円キャリートレード」が人気です。要するに円を売って外貨に替える取引なので、円安になります。レバレッジをかけて、自己資金の何倍ものポジションを取る場合も多く、非常に大きなお金が動いています。

円高に振れる可能性
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逆に、日銀の利上げ、アメリカの利下げによって日米金利差が小さくなれば、キャリートレードの旨味が減り、ポジションが巻き戻されます。そうなれば円相場は大きく円高に振れるでしょう。

また、アメリカ経済がリセッション入りするとか、リーマン・ショックのような金融システム危機といったリスクオフ・イベントが発生すれば、リスク資産に投資されていた資金が引き揚げられ、円高になると思います。

ちなみにこの対談の直前に4月のFOMCがあったので、パウエルFRB議長の会見を見ていましたが、少なくともアメリカの「利上げ」はもうなさそうだと思いました。

アメリカのFRBは2つの使命を持っています。一つは物価安定、もう一つは雇用の安定です。もしアメリカの失業率が大きく悪化すれば、FRBは利下げに動くでしょう。

ただ、アメリカの経済指標は少しずつ悪化していますが、まだまだ強いので、いますぐ大幅に利下げできる状況でもない。

『「裏金問題」ではない「自公過半数割れ」の“原因”…「円安」がもたらした国民の「怒り」』へ続く

永濱 利廣、エミン・ユルマズ