SK증권 2007.6.4일자

[9기 김경헌]

. 최근 외국인/기관 동시 순매수 종목(일일 매수 3,000주 이상 기준)
-에스원, 롯데쇼핑, 심텍, 한국금융지주, 한화석화, 동부제강, 한화손해보험, 제일모직, 쌍용차, 새한, 평화홀딩스, 한섬, CJ홈쇼핑, 주성엔지니어, 하이쎌 등.

2. 외국인 5일 이상 순매수 종목(일일 매수 3,000주 이상 기준),
-에스원, 한진, 우리투자증권우, 풀무원, 국민은행, 현대오토넷, 삼성화재, CJ우, 현대모비스, 엑큐리스, 메가스터디, 풍산, 대영포장, 롯데쇼핑, 네스테크, 대우조선해양, 베이직하우스, 네오팜 등.

3. 기관 5일 이상 순매수 종목(일일 매수 3,000주 이상 기준)
-한진피앤씨, 대덕GDS, 대한전선, 엘앤에프, 한화, 신영증권, 한국철강, 코리안리, 신세계, 삼성전기, 포휴먼, 솔믹스, 동양고속, 한국주철관, 서울증권, 동부건설, 태영건설, 소디프신소재, 테코스, 휴켐스, 현대백화점 등.

4. 52주 신고가 경신 종목(관리종목 제외, 거래량 10만주 이상)
-성원건설, 서광건설, 키움증권, 삼성중공업, 디브이에스, 삼립식품, 일신석재, 모빌링크, 대원제약, 폴리플러스, 동양텔레콤, 삼일, 포스데이타, 현대증권, 일양약품, 금강철강, 아남전자, 에이엠에스, 유니셈, 한국금융지주, 대신증권, STX조선, 영신금속, 팅크웨어, 동부증권, 우리투자증권, 미래에셋증권, 동부화재, 고려산업, 에쓰씨엔지니어링, 르네코, 대우증권, 현대산업, 새한, 동양종금증권, GST, LIG손해보험, 메리츠증권, 인탑스, 동국제강, 코오롱아이넷, 한진피앤씨, SK증권, SK케미칼, 삼성증권, 신흥증권, 토필드, 신라교역, 다우기술, 아시아나항공, STX, 한화석화, 교보증권, 대우조선해양, LG, STX엔진, POSCO, 솔믹스, 현대제철, 태광, 동양물산, 삼성테크윈, 동양이엔피, 한화증권, 롯데쇼핑, 카스, 현대해상, 용현BM, LS산전, 카프로, 코아크로스, 엔씨소프트, 디에스엘시디 등.

5. 특징주
롯데쇼핑(023530)
-마트 부문 수익성 개선 긍정적.
-외국인 5일, 기관 2일 연속 순매수.

새한(008000)
-환경부문 성장성 부각.
-외국인 16일, 기관 3일 연속 순매수.

풀무원(017810)
-자회사 성장성 긍정적.
-외국인 9일 연속 순매수.

<타사 리포트 요약(6월1일)>

- 풍강: 신규상장
- 한세실업: N/R
- 고려개발: 매수(상향) 39,000원
- 대우인터: 매수(유지) 60,000원
- 삼성엔지니어링: 매수(유지) 122,000원
- 고려아연: 매수(유지) 188,000원

<타사 리포트 요약(6월4일)>

- 서울반도체: 매수(상향) 70,000원(상향)
- KPC홀딩스: 매수(신규) 68,000원
- LPL: 매수(유지) 46,000원
- 화승알엔에이: 매수(신규) 19,000원
- 광주신세계: 매수(유지) 227,000원(상향)
- 인탑스: 매수(유지) 41,000원(상향)

[간추린뉴스]

국내펀드 수익률 해외펀드 압도 -한경
16社 리서치센터장 "동남아ㆍ유럽펀드 여전히 유망" -매경

LG전자 4G기술 세계표준 됐다 -fnnews
롯데쇼핑 공모가 회복 눈앞 -fnnews
SK(주), 유전개발 호재 반영되며 9% 급등 -한경
키움, 증권 황제株 등극 ‥ 대우證, 시총 5兆 돌파 -한경
STX팬오션, 국내 증시도 상장추진 … 최대주주 STX조선 급등 -한경
증권주 M&A기대 들썩…대우ㆍ현대증권 큰폭 올라 -매경

KTㆍSK텔 윤곽드러내는 신사업 -매경
유진테크, 관심 가져볼만…내년 성장 기대 -매경
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"현대제철 추가상승 여력"… 동양종금證 분석 -서경
"세중나모 외형 확대땐 추가상승" 한누리 -서경

"현대백화점, 장기접근 유효 매수" NH투자증권 -fnnews
국내 항공사 실적개선 빠를 듯..여객수요 급증 전망 -한경
외국인, 상장 폐지될 LG카드 왜 사나 -한경
`레드오션` 홈쇼핑, 인터넷 생방송이 새 돌파구 될까? -한경
덜오른 자산주 `눈에 띄네` … 부국證, 세방 등 저PBR주 추천 -한경
.. 풍산 세방 화성산업 건설화학 대한유화 벽산건설 등 6개 선정

미래에셋운용, 경남기업 지분 6.63% 취득 -매경
에쎌텍, 이텍스제약 15억에 인수한다 -한경
메리츠證 조정호 회장, 130만주 처분 -한경
테코스, 회사분할 결정..PCB 사업부문 분할 -한경

코아로직, 성장성 확보 힘들듯 -매경
유니보스등 주가 띄운 뒤 증자 번복 잇따라 -매경

예탁금 16개월 만에 13조원 돌파 -한경
'국내상장 외국기업 1호' 기대 中화풍방직… 거래소, 상장승인 -한경

두산 `마지막 구조조정` 돌입 -한경
현대.기아차 5월 美판매 사상최대 -연합
동양그룹 "강원도 폐광산에 리조트" -한경
다음, 구글과의 제휴 확대 곧 발표 -매경
석종훈 다음 대표 "동영상 UCC로 네이버 잡겠다" -한경
하이닉스 D램 생산 줄인다 -fnnews
온실가스 못줄이고 2100년 되면 … 한해 경제손실 58조원 -한경

유니테스트, 12억 규모 공급계약 -한경
KCC건설, 713억 인천 골프장 공사계약 -한경
삼우이엠씨, 현대건설과 28억원 규모 계약 체결 -매경
삼환기업, 967억 규모 아프간 도로공사 수주 -한경
대우인터내셔널, 5천만弗 수주 … 필리핀 남부철도 연결 -한경

[IT·자동차株 반등은 언제？ -fnnews]

■ IT는 6∼7월이 주가 분수령

이날 코스피시장에서 삼성전자는 연일 하락세에서 잠시 반등, 전일보다 3.93% 상승한 55만6000원에 거래를 마쳤다. 하지만 코스피지수가 본격적으로 급등하기 시작한 지난달 23일 주가 56만2000원보다 여전히 낮은 상태다. 이 기간 삼성전자가 코스피시장에서 차지하는 시총 비중이 9.72%로 줄었다. 올 2·4분기에는 3·4분기나 하반기부터 주가가 바닥을 찍을 것이라는 증권사들의 전망이 거의 사라졌다. 세계 반도체시장에서 공급 과잉으로 인한 이익 감소와 이에 따른 실적 회복세를 확인해야만 주가 반등세를 말할 수 있다는 주장에 힘이 쏠리고 있는 것이다. SK증권 박정욱 연구원은 "D램 시황이 갈수록 악화되고 있어 하이닉스의 2·4분기 실적은 2003년 3·4분기 이후 적자를 기록할 것으로 예상한다"며 투자의견을 '중립', 목표주가를 3만2500원으로 낮췄다.
주가 전망도 '바닥'을 논하기보다 시점 얘기로 바뀌었다. 대한투자증권 양경식 투자전략부장은 "2·4분기 실적이 바닥을 찍었다는 확인이 되고 반도체 공급 과잉 문제가 하반기 성수기로 해소되는 6∼7월이 주가 분수령이 될 듯"이라며 "IT 현재 주가가 아직 바닥이 아닐 수도 있다"고 말했다. 양 부장은 삼성전자 50만원, 하이닉스 2만5000원선을 바닥으로 보고 있다. 특히 국내 IT사와 함께 세계 반도체 공급을 맡고 있는 대만업체들도 올 들어 생산가격 밑으로 하락해 문닫은 공장도 나오면서 반도체 가격 안정을 위해 무언가의 조치를 취할 가능성이 높다.

■자동차 업종 "올해 회복 힘들 듯"

IT업종과는 달리 자동차업종은 올 2월부터 반등세를 보이고 있지만 지난해 1월 1000.00을 찍었던 KRX자동차지수가 여전히 736.48로 낮아진 상태다. 최근 다시 약세로 돌아선 현대차, 기아차 등 자동차 대표주들은 연말까지 지난해 초 주가 수준을 회복하기는 힘들 전망이다. 메리츠증권 남경문 연구원은 "현대차는 본사 영업이익이 크게 개선될 여지가 부족하고 해외 공장 부진 등으로 주가가 아직 바닥 수준이라고 전망되지 않는다"고 말했다.
현대차 해외 공장의 경우 △중국은 시장 경쟁 심화 △미국은 원가부담 △인도는 지난 1·4분기부터 수입관세 환급 정책이 끝나면서 영업이익뿐 아니라 본사 기준 경상이익도 감소할 것으로 전망된다.
기아차 역시 자금 압박설이 4000억원 이상의 보유 현금과 1조원이 넘는 현대제철 지분 평가액으로 시장에서 상쇄됐고 해외공장 모멘텀으로 2·4분기 흑자로 실적 개선이 예상되지만 지난해 주가 수준을 회복하기는 힘들 전망이다.
현재 메리츠증권이 유일하게 기아차에 투자의견 '매수'를 냈지만 이 역시 목표주가가 1만5000원 선에 그쳐 지난해 초 2만8000원까지 달했던 기아차 주가 절반에 해당된다. 그나마 위안은 현대차와 기아차가 지난달 미국시장에서 역대 5월 판매량 중 가장 높은 실적을 기록했다는 점. 현대차는 전년 동기 대비 3.2% 증가한 4만3885대를 팔았고 기아차도 전년 동기 대비 7.5% 증가한 2만8494대를 팔아 하반기 실적 개선 가능성을 열어뒀다.

[국내 철강株 저평가…상승여력 높다 -매경]

김지환 신영증권 연구원은 "철강재 시장이 세분화되고 고급재 시장이 확대되는 한편 주요 철강사 통폐합, 원재료 가격 강세로 철강재 가격 하한선이 2002년부터 상승하고 있다"고 지적했다. 게다가 최근 중국이 자원 확보 전략으로 철강제품과 반제품에 대한 수출 억제 정책을 쓰면서 아시아 철강 수급이 타이트해지면 미국과 유럽보다 낮았던 가격도 인상될 가능성이 높다. 문정업 대신증권 연구원은 "중국 정부가 철강ㆍ비철 142품목에 수출관세를 부과하기로 한 정책은 이들 품목 수출을 억제해 단기적으로 중국 철강 유통가격이 하락할 수 있으나 국내 철강업체에는 대체로 긍정적"이라고 밝혔다. 포스코는 현재 이익수준보다 주가가 저평가됐다는 데 의견이 일치하고 있다. 김봉기 한국투자증권 연구원은 "글로벌 철강업체의 EV/EBITDA와 EBITDA 마진을 비교하면 포스코의 EBITDA 마진이 해외 동종업체 가운데 가장 높지만 EV/EBITDA는 크게 저평가됐다"고 지적했다. EBITDA는 이자나 세금, 감가상각비를 지급하지 않은 상태의 순이익을 말한다. 단순히 주요 철강사의 PER(주가수익비율)와 비교해 봐도 저평가됐음을 확인할 수 있다.
그러나 양기인 대우증권 연구원은 "포스코 PER는 국내 제조업체 평균 PER보다 낮다는 점에서 상승여력은 있으나 M&A 가치가 반영된 탓에 미국ㆍ유럽 철강사와 비교하면 크게 저평가되지 않았다"며 "포스코가 아시아에서 기반을 넓히고 이익을 늘려야 제값을 받을 것"이라고 말했다. 포스코는 제품 고부가가치화를 실현해 지난 1분기까지 3분기 연속 매출액, 영업이익, 당기순이익이 증가했다.
그러나 대신증권이 지난해 말까지 1년간 실적에 기반해 ｔ당 매출액을 집계한 결과 포스코는 868달러로 미탈(925달러)이나 신닛테쓰(1091달러), JFE(872달러) 바오산스틸(875달러)보다 적었다. 현대제철은 470달러로 글로벌 철강사의 절반에 그쳤다. 김지환 신영증권 연구원은 "세계 주요 철강사의 집중도가 30% 미만에 불과해 인수합병(M&A) 이슈는 계속 제기될 것"이라고 밝혔다. 그러나 김봉기 한국증권 연구원은 "아르셀로-미탈은 일관제철 능력을 어느 정도 보유한 철강사를 원하지만 현대제철처럼 고로에 투자중인 회사는 투자회수기간이 길어 M&A 가능성은 희박하다"고 지적했다.

[철강·금융·에너지개발株 '러브콜' -서경]

.. 포스코·국민銀·SK등 추천받아 내수회복 따라 온라인교육주도

여름으로 접어드는 6월에도 주식시장을 주도하는 종목들에 대한 큰 변화는 없을 전망이다. 포스코 등 철강주와 함께 은행ㆍ증권 등 금융분야, 그리고 최근 해외 유전개발 소식에 따른 SKㆍ한국가스공사 등 에너지 종목들이 추천 받았다. 또 하반기로 접어들고 있어 내수경기 회복에 따른 여행주와 온라인 교육주들 또한 눈여겨 보아야 할 종목들로 꼽혔다. 굿모닝신한증권은 최근 세계 최초로 파이넥스(FINEX) 상용화에 성공한 포스코를 주목했다. 포스코는 투자 확대로 인해 주가 재평가가 지속되고 세계 철강업계의 인수합병(M&A) 이슈와 국내 기관 투자가 매수세 등이 긍정적 재료로 작용할 것으로 분석했다. 국민은행은 안정적이 이익 흐름이 유지됨에도 불구하고 현 주가가 가치에 비해 저평가 돼있는 점이 장점으로 부각됐다. 또 KGI증권 인수를 포기했지만 M&A를 통한 사업다각화 노력이 계속될 것으로 전망되면서 추천주 명단에 올랐다. SK는 올해 하반기 브라질 광구를 시작으로 내년부터 예멘. 페루 가스전 상업 생산 등이 예정되면서 이 번주 관심주로 꼽혔다. 또 7월1일 지주사 전환후 보유할 SK텔레콤, SK네트웍스, SKC 등 7개 계열사의 ? 迷媛∞?및 현금흐름이 타 지주회사에 비해 우량하다는 점도 긍정적으로 분석됐다.

한국가스공사 역시 캄차카 유전 개발로 자원개발사업의 성장성이 부각됨에 따라 관심주로 떠올랐다. 이와함께 증시가 사상 최고치를 경신하고 있는 가운데 증권사들의 2ㆍ4분기 영업이익이 급증할 것으로 기대되면서 대우증권이 추천을 받았다. SK증권은 웅진씽크빅에 대해 학습지 등 기존 주력사업부문의 안정적 성장과 단행본, 방과후 교실의 고성장으로 수익성이 호전될 것으로 예상하면서 관심을 가졌다. 현대증권은 모두투어에 대해 주목할 것을 권유하며 "모두투어는 지난 1ㆍ4분기 실적 성장률이 선두 업체의 2배에 이르는 등 풍부한 성장성이 눈에 띈다"고 설명했다.
우리투자증권은 하반기에 LCD TV 패널 가력의 하락폭이 둔화되고 계절적 성수기에 진입할 것을 예상, 한솔LCD에 주목할 것을 강조했다. 이밖에도 부광약품의 경우 국내 B형 간염 바이러스(HBV)치료제 시장의 20%를 상회하는 점유율을 확보할 것으로 전망되면서 추천을 받았고 에이스안테나와 넥스턴, 텔레칩스 등도 이번주 관심종목에 올랐다.

[`과열 경고`에도 주가는 치솟아‥"과거 법칙 잊고 시장에 순응하라" -한경]

◆기술적 분석가 "반성하고 있다"

코스피지수가 13주 연속 상승하는 신기록을 세우면서 전통적인 주가예측 기법이나 경험에 근거한 투자 법칙들이 붕괴되고 있다. 지난 4월 이후 주가 조정을 예상한 증권사들의 전망이 쏟아져나왔다. "일부 대형주를 제외하곤 차익을 실현하라"(A증권사,4월30일), "단기 조정압력에 대비하라"(B증권사,5월3일), "기술적 분석상 1500까지 조정 가능성을 열어둬야"(C증권사,5월11일), "중국발 조정 가능성에 대비하라"(D증권사,5월21일) 등등…. 이런 전망을 내놓은 것에는 충분한 이유가 있었다. 거의 모든 기술적 지표가 과열을 경고했기 때문이다.
하지만 주가는 치솟았다. 일례로 10일간 주가 상승일 비율을 계산해 70 이상이면 과열로 판단하는 '투자심리도'는 지난 2월 이후 자주 과열 신호를 보냈다. 특히 5월10일 이후 투자심리도는 16거래일 연속 과열을 경고했지만 주가는 거침없이 올랐다. 또 상승 종목과 하락 종목 비율을 나타내는 'ADR'(등락주선)도 별 쓸모가 없었다. 통상 125 이상이면 과열로 해석되는 이 지표는 지난달 말 과열권에 진입했지만 주가는 치솟았다. 20일 이동평균선과 주가 괴리도를 나타내는 '20일이격도'나 주가 상승일 거래량과 하락일 거래량 비율을 이용,주가의 바닥과 천장을 판단하는 'VR'(Volume Ratio)도 주가 움직임을 설명하지 못했다.

◆전통적 법칙도 붕괴

'경기지표가 좋아야 주가가 오른다'거나, '개인이 주식을 대거 사면 천장'이라는 등 전통적 투자 법칙도 모두 새로 만들어야 할 상황이다. 경기지표나 기업 실적이 호전될 기미를 보이고 있긴 하지만 본격적인 회복세가 가시화되지 않았는 데도 주가는 사상 최고치를 돌파했고,개인들도 지난 4월 말 이후 대거 주식을 순매수했지만 주가가 천장이라고 믿는 투자자는 거의 없다. 삼성전자가 오르지 않으면 대세상승이 어렵다는 통념도 이번 장에서 깨졌으며 외국인이 사야 주가가 오른다는 법칙도 무기력해졌다.
업계 전문가들은 적립식 펀드 등으로 수급 구조가 바뀌었으며 한 두가지 변수에 영향받아 큰 변동성을 보이는 개도국형에서 탈피,안정적으로 상승하는 선진국형으로 우리 증시의 체질이 변했기 때문에 과거 법칙이 들어맞지 않는 것으로 분석했다. 구재상 미래에셋자산운용 사장은 "글로벌 유동성이 넘쳐나고 있으며 중국과 인도 부상으로 제조업 등 구경제가 성장을 주도하면서 새로운 상황이 펼쳐지고 있다"며 "과거를 잊고 새로운 눈으로 시장을 바라봐야 한다"고 말했다.