[대신증권 한경래] 이엠텍: 턴어라운드의 의미
3Q20 영업이익 90억원 기록. 5개 분기 만에 흑자 턴어라운드
- 3Q20 연결 매출액 1,084억원(+63.7% YoY, +162.8% QoQ), 영업이익 90억원(흑전)
- 부품 매출액 565억원, 제품 매출액 519억원 기록. OPM 부품 7.2%, 제품 9.6%
- 전자담배 수출 이후 첫 매출 발생. 낮은 생산 수율에도 높은 마진율 달성
전자담배 시장 성장 초입 구간. 4분기 일본 수출 시작
- 10월부터 일본 수출 시작, 2021년 대도시 등 일본 전역으로 확대될 예정
- 일본 전자담배 시장은 국내 대비 약 5배 이상, KT&G 점유율 3% 가정 시 국내 수준 매출 가능
- 아이코스 진출한 61개 국가는 릴의 잠재적인 시장
- 일본 제외 수출액 보수적으로 분기별 300억원 가정, 일본 M/S 2% 가정 시 2021년 제품 매출액 2,450억원 가능
2021년 매출액 4,186억원(+38.4%), 영업이익 400억원(+6,905%) 전망
- 2H20 부품 사업 고객사 플래그십 내 벤더 지위 강화. 2021년에도 공급 확대 예상
- 10월부터 부품 Capa 20% 증설 후 가동 중
- 3분기 제품 사업 OPM 9.6% 기록. 외형 확대 및 수율 개선 시 10% 이상 이익률 가능
보고서 링크: http://daishin.com/?3193