미국 생산자물가지수, 서비스업을 중심으로 예상보다 높아

[이매진]

미국 생산자물가지수, 서비스업을 중심으로 예상보다 높아

https://mishtalk.com/economics/producer-price-index-hotter-than-expected-led-by-services/#google_vignette

경제학자들은 PPI가 0.1%포인트 상승할 것으로 예상했습니다. BLS는 0.2%포인트를 보고했고 5월은 0.2%포인트 상향 조정되었습니다. 트럭 운송을 제외한 서비스 인플레이션이 뜨겁습니다.

BLS의 생산자물가지수 데이터, Mish의 차트

지난달에 저는 생산자물가지수가 5월에 예상치 못하게 하락했다고 보고했습니다.

그 헤드라인 생각을 치세요. 이번 달에 BLS가 PPI를 더 높게 수정했습니다.

PPI 최종 수요 월별

• 전체: 0.0%
• 상품: -0.5%
• 서비스: 0.6%
• 음식: -0.3%
• 식품 및 에너지 제외: 0.4%

상품 대 서비스

• 상품: 2024년 상반기(1월부터 시작) PPI 상품은 -0.1, 1.1, -0.2, 0.3, -0.8, -0.5였습니다. 이는 약간 마이너스 월 평균입니다.
• 서비스: 2024년 상반기(1월부터 시작) PPI 서비스는 0.6, 0.3, 0.0, 0.6, 0.3, 0.6이었습니다. 이는 월 평균 0.4입니다.

최종 수요 서비스

최종 수요 서비스 가격은 5월에 0.3% 상승한 후 6월에 0.6% 상승했습니다. 6월 상승의 거의 대부분은 최종 수요 무역 서비스 마진이 1.9% 상승한 데 기인합니다. (무역 지수는 도매상과 소매상이 받는 마진의 변화를 측정합니다.)

최종 수요 서비스에서 무역, 운송, 창고를 뺀 지수는 0.1% 상승했습니다. 최종 수요 운송 및 창고 서비스 가격은 0.4% 하락했습니다.

6월 최종 수요 서비스 가격이 4분의 1 이상 상승한 것은 기계 및 차량 도매 마진이 3.7% 상승한 데 따른 것입니다.

화물 트럭 운송 가격은 1.2% 하락했습니다. 주택 부동산 대출(일부) 및 기계 및 장비 부품 및 공급품 도매에 대한 지수도 하락했습니다.

최종수요재

최종 수요 상품 가격은 5월 0.8% 하락한 후 6월에 0.5% 하락했습니다. 6월 하락의 대부분은 최종 수요 에너지 지수가 2.6% 하락한 데 기인합니다 . 최종 수요 식품 가격은 0.3% 하락한 반면, 식품과 에너지를 제외한 최종 수요 상품 지수는 변동이 없었습니다.

최종 수요 상품에 대한 6월 지수 감소의 60% 이상은 가솔린 가격의 5.8% 하락에 기인합니다 . 가공 가금류, 주거용 전력, 디젤 연료, 제트 연료, 신선 및 건조 야채에 대한 지수도 하락했습니다. 반대로, 닭고기 달걀 가격은 55.4% 상승했습니다. 주거용 천연 가스 및 알루미늄 기반 스크랩에 대한 지수도 상승했습니다.

PPI 최종 수요 전년 대비

상품과 서비스 모두의 연간 PPI가 바닥을 쳤습니다. 서비스는 재앙입니다.

PPI 최종 수요 서비스 Y/Y 및 M/M

전년 대비 세부 정보

• 최종 수요: +2.6%
• 최종 수요재: +1.0%
• 최종 수요 서비스: +3.5%
• 최종 수요에서 식량 및 에너지를 뺀 수치: 3.0%
• 최종 수요 에너지: -1.4%

서비스는 상품보다 PPI에 더 큰 영향을 미칩니다. Fed가 가장 주목하는 서비스 수치입니다.

매우 나쁜 보고서

이 보고서는 Fed에 매우 나쁘고, 끔찍합니다. 서비스 비용이 상승하고 있어 전반적인 인플레이션 압력이 커지고 있습니다.

에너지와 운송 서비스의 감소는 (다른 많은 사항과 함께) 경기 침체를 강력히 시사합니다.

6월 CPI 하락, 임대료 마침내 완화, 집 밖에서의 음식이 문제

어제, 6월 CPI 하락, 임대료 마침내 완화, 집 밖에서의 음식이 문제라고 보고했습니다.

33개월 연속으로 임대료가 0.4% 이상 상승하던 추세가 마침내 끊어졌습니다.

좋은 소식입니다. 나쁜 소식은 외식비가 0.4% 더 올랐다는 것입니다.

좋은 소식인 듯 보이는 것은 가솔린 가격이 3.8% 하락했다는 것입니다. 하지만 가솔린 가격이 하락하는 이유는 무엇일까요? 답은 다음과 같습니다.

경기 침체가 시작되었습니다

7월 8일, 저는  약한 데이터가 경기 침체가 이미 시작되었음을 말하며, 이제 언제 시작될지 논의하자고 말했습니다.

약점은 어디에나 있다

주택 시장( 신규 주택 매매 , 기존 주택 매매,  4년 만에 최저치 기록 ), 소비자 지출, 제조업(  내구재 및 비내구재 모두 ), 일자리 데이터(지속적인 부정적 수정,  QCEW , 주요 조사 불일치,  사직 , 실업률 상승)가 약세를 보이고 있으며, 마지막으로 ISM 서비스가 예상치 못한 주요 위축세를 보이고 있습니다  .

위 항목은 모두 서비스 ISM을 제외한 구체적인 데이터입니다.

이번에는 지평선에 구세주가 없습니다.  Fed 금리는 9월에 패닉에 빠질 때까지 움직이지 않을 것이고,  5월이나 6월에 시작된 경기 침체를 막기에는 너무 늦을 것입니다 .

경기 침체로 인해 에너지 가격이 하락할 것이고, 임대료도 스스로 하락하고 있습니다.

더 자세한 내용과 경기 침체가 시작된 이유에 대한 논의는 위의 링크를 참조하세요.