Michael Debabrata Patra: 인도의 통화 정책 미래를 준비하다

[이매진]

Michael Debabrata Patra: 인도의 통화 정책 미래를 준비하다

인도 중앙은행 부총재인 마이클 데바브라타 파트라 박사가 2024년 7월 9일, 무소리에 있는 랄 바하두르 샤스트리 국립 행정 아카데미에서 인도 행정 서비스 직원을 대상으로 한 중견 경력 교육 프로그램에서 한 연설입니다.

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r240716e.htm

Michael Debabrata Patra: Future readying India's monetary policy

r240716e (1).pdf

325.36KB

나마스카르! 안녕하세요

저는 독립 이전의 풍부하고 신성한 역사를 가진 독립 인도의 사원인 랄 바하두르 샤스트리 국립 행정 아카데미(LBSNAA)에 초대되어 영광입니다. 저는 제가 여기에 있을 수 있게 해주신 소우자냐 여사께 그녀의 온화한 인내심과 능숙한 물류 관리에 감사드립니다. 저는 이것이 아카데미의 중견 교육 프로그램 4단계의 18번째 라운드라는 것을 알고 있습니다. 여기의 참가자들은 이미 국가에 15~18년을 봉사했으며, 따라서 선진국이 되겠다는 국가적 비전을 추구하면서 향후 40~50년 동안 우리나라를 이끌 준비가 되어 있습니다. 국가는 여러분이 그 비전을 성취하기를 기대하고 있으며, 여러분은 공공 정책을 행사하고 국가를 열망하는 목표로 이끌면서 거버넌스의 과제에 맞서야 합니다. 그렇게 하는 동안 여러분은 조직 및 기술 변화와 경제의 다양한 부문에서 구조적 변형이라는 형태의 지각 변동을 관리해야 할 것입니다. 제 이야기가 여러분의 앞길에 조그만 희망의 빛을 비추는 데 도움이 되기를 바랍니다.

바로 이러한 맥락에서 저는 통화 정책에 관해 말씀드리겠습니다. 하지만 이를 향후 40~50년의 환경에 놓고, 인도의 미래를 향해 나아가면서 여러분에게 다가올 기회와 과제에 대한 몇 가지 관점을 제시하고자 합니다.

첫 번째 원칙

통화 정책의 설계와 운영을 형성하는 기본 원칙을 이해하는 것이 중요합니다.

첫째, 공공 정책 도구의 무기고 내에서 통화 정책은 마주해야 할 상황이 즉각적인 조치를 요구하기 때문에 신속하게 배치할 수 있다는 점에서 구별됩니다. 따라서 일반적으로 생산 능력을 중심으로 경제를 안정화하는 과제가 할당됩니다. 예를 들어, 총 수요 또는 총 지출이 국가의 생산 잠재력을 초과하면 경제를 쉽게 궤도에서 이탈시킬 수 있는 불균형이 발생합니다. 이러한 불균형의 첫 징후는 일반적으로 가격 압박 또는 인플레이션입니다. 따라서 통화 정책은 총 수요를 억제하고 생산 능력과 일치시키는 역할을 합니다. 마찬가지로 수요가 생산 능력 아래로 떨어지면 디플레이션 조건이 발생할 수 있으므로 통화 정책은 경제를 부양하여 수요와 공급 간의 균형을 회복해야 합니다.

둘째, 통화 정책은 미래지향적이어야 합니다. 어느 시점에서든 통화 정책 당국이 목표 변수에 대해 이용할 수 있는 정보는 지연됩니다. 예를 들어 국내총생산(GDP)과 같은 경제 활동 측정의 경우 어느 시점에서든 이용할 수 있는 정보는 일반적으로 3개월 전, 즉 인도의 1월~3월과 관련이 있습니다. 인도의 소비자 물가 정보는 5월에만 이용할 수 있습니다. 게다가 정책적 충동은 가변적이고 불확실한 지연을 가지고 금리 구조를 따라 이동합니다. 정책 금리의 변화가 은행 및 기타 금융 기관에서 부과하는 대출 금리에 완전히 반영되려면 시간이 걸립니다. 따라서 통화 정책은 대개 맹목적으로 실행해야 합니다. 게다가 목표 변수는 움직이고 있으므로 통화 정책은 미래지향적으로 실행해야 합니다. 이를 위해 레이더 화면처럼 이용 가능한 모든 정보를 사용하여 움직이는 목표 변수의 형성을 추적하고 정확하게 타겟팅합니다. 이 작업은 향후 40~50년과 같이 예측할 수 없는 미래로의 진행 상황을 다룰 때 더욱 복잡해집니다. 우리는 지금 당장 거기에 도달할 것입니다.

셋째, 1969년 노벨 경제학상 수상자인 얀 틴버겐이 보여준 것처럼, 어떤 정책이든 할당 규칙을 따를 때 목표를 달성하는 데 가장 효율적입니다. 정책 금리와 같은 하나의 도구가 있다면, 하나의 목표가 있어야 합니다. 반면에 통화 정책이 너무 많은 목표로 인해 과중한 부담을 지고 너무 적은 도구로 인해 발목이 잡히면, 그 도구는 결국 목표 중 어느 것도 달성하지 못할 가능성이 큽니다.

넷째, 통화 정책은 시간 경과에 따라 목표를 추구하도록 구속하는 행동과 같은 어떤 규칙에 따라 수행되어야 합니다. 대신 단기적 상충관계를 이용하려는 유혹에 빠지면(단기적으로 인플레이션 통제를 포기하고 성장을 촉진하거나 경제학자들이 시간적 불일치라고 부르는 것) 궁극적으로 목표를 놓치게 됩니다. 단기적으로 성장을 추구하면서 인플레이션이 성장에 적대적으로 해로울 수 있는 수준까지 상승할 수 있기 때문입니다.

다섯째, 현대 통화 정책 당국은 통화 정책의 효과는 정책 조치의 의도와 목표의 맥락에서 입장, 그리고 이를 달성하는 방식과 기간에 대한 명확하고 투명한 의사소통으로 뒷받침될 때 향상된다는 것을 발견했습니다. 의사소통은 대중이 통화 정책의 영향을 측정할 수 있기 때문에 통화 정책을 책임질 수 있게 합니다. 이는 정책 당국을 명시된 의도에 구속하고 단기적 이익을 중기적 목표의 희생으로 추구하는 무제한 재량권을 제한함으로써 통화 정책을 신뢰할 수 있게 만듭니다. 사실, 대중이 정책의 복지 지향성을 믿는다면 높은 신뢰성은 대규모 정책 변경 또는 전혀 변경의 필요성을 없애줍니다. 결과적으로 의사소통은 대중의 기대를 통화 정책의 목표에 고정하여 정책 입안자와 모든 이해 관계자가 공통된 기대 집합으로 작업할 수 있도록 돕습니다. 정책, 정책 수행 및 목표에 대한 기대의 안정성은 거시경제적 안정성을 낳고 이는 중기적 성장 전망에 대한 견고한 기반을 제공합니다.

피치 읽기

통화 정책은 본질적으로 국내적 지향성을 가지고 있습니다. 따라서 통화 정책이 제공하는 경제의 특성과 경제 활동이 가장 발전할 가능성이 높은 경로를 잘 이해하는 것이 좋은 통화 정책을 만들고 실행하는 데 중요합니다. 제가 처음에 선택한 시간적 지평의 맥락에서 물어봐야 할 질문은 다음과 같습니다. 우리는 오늘날 어디에 있으며, 여기에서 어디로 갈 것인가?

2023-24년, 즉 지난 해까지 인도는 현재 환율로 ₹295.4 lakh crore 또는 3.6조 달러 규모의 경제가 되었습니다. 1인당 소득이 ₹2,07,030 또는 2,500달러인 인도는 중하위 소득 국가에 속합니다. 여기까지 도달하는 데는 통계학자들이 '구조적 단절'이라고 부르는 것으로 특징지어지는 사건이 많고 힘든 여정이 있었습니다. 첫 번째는 1980년에 발생하여 독립 이후 GDP 성장률이 평균 3.6% 또는 소위 힌두 성장률이었던 기간이 끝났습니다. 그것은 내향성의 시대였습니다. 1980년부터 2002년경의 두 번째 단절까지 인도가 개방하고 무역 및 자본 흐름에 대한 장벽을 허물고 외부를 내다보면서 성장률은 평균 5.5%까지 상승했습니다. 세 번째 휴식은 2020년 팬데믹으로 인해 발생했습니다. 2002년과 2020년 사이에 자유화와 구조적 변화의 성과가 통합되었고 추세 성장은 7%에 가까워졌지만 2020-21년에 GDP가 5.8%나 급락하면서 중단되었습니다. 그러나 전국적인 예방 접종과 현명한 거시경제 정책 지원의 안정적 손길에 힘입어 팬데믹 이후 기간에 강력한 반등이 있었습니다. 적절한 데이터 포인트가 부족하여 말하기에는 너무 이르지만, 현재 세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제인 8% 이상의 추세 성장을 견인하는 또 다른 구조적 변화가 형성되고 있을 수 있습니다. 국제 통화 기금(IMF)은 2024년에 인도가 세계 성장의 약 1/6을 기여할 것으로 전망 합니다 .1

인도가 향후 10년 동안 연 9.6%의 비율로 성장할 수 있다면 중하위 소득의 함정에서 벗어나 선진 경제가 될 것으로 추산됩니다. 이러한 이득은 1인당 소득에 반영되어야 하며, 두 가지 이정표가 필요합니다. 중소득 국가 지위에 도달하기 위해 1인당 소득 수준이 4,516~14,005달러가 되어야 하고, 그 수준을 넘어서면 오늘날 선진국 지위에 도달해야 합니다. 그러나 2047년까지는 선진국 기준이 34,000달러로 올라갈 것입니다.

시장에서 결정된 현재 환율은 변동성과 현실과 어긋나는 특이한 행동의 영향을 받습니다. 따라서 국가 통화로 측정한 GDP에 분모로 적용하는 것은 국가 간 비교에 적합하지 않을 수 있습니다. 대안적인 척도는 구매력 평가(PPP)입니다. 이는 각국의 평균적인 상품 및 서비스 바구니 가격입니다. PPP를 사용하면 비교가 극적으로 달라집니다. PPP 측면에서 인도는 세계에서 세 번째로 큰 경제입니다. 2027년의 5조 달러 이정표는 PPP 기준으로 16조 달러에 해당합니다. 경제협력개발기구(OECD)는 PPP 기준으로 인도가 2048년까지 미국을 제치고 세계에서 두 번째로 큰 경제가 될 것으로 전망합니다.

빅토르 위고의 말을 빌리자면, 시대가 온 나라보다 더 강력한 것은 없습니다. 일본의 시대는 1960년대에 시작되어 1980년대까지 지속되었습니다. 중국의 시대는 1990년대 초에 시작되어 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국이 되었습니다. 인도의 시대는 2010년부터 시작되었습니다. 여러 세력이 모여 인도가 앞으로 2~30년 동안 세계적 리더로서 합당한 자리를 차지하기 위해 힘을 합치고 있습니다.

뒷바람

통화 정책 수립에서 위험의 균형을 평가하는 것은 좋은 관리로 간주됩니다. 향후 수십 년 동안 인도의 미래에 대한 비전을 형성하는 데 도움이 되는 몇 가지 긍정적인 에너지가 있습니다. 이러한 힘의 전개는 미래 통화 정책의 설정에 영향을 미칠 것입니다.

첫째, 인도의 성장 전망에 유리하게 작용할 가능성이 높은 전통적인 이점이 있습니다. 개발 과정은 주로 자본 축적에 의해 주도되어 왔으며, 이는 투자를 성장의 주요 레버로 만듭니다. 투자율은 2010-11년에 GDP의 40%에 가까운 정점을 찍었지만 그 후 2020-21년까지 고르지 않게 완화되었습니다. 그러나 2021-23년에는 약 31.2%로 안정화되었고 가속화의 조짐을 보이고 있습니다. 역사적으로 인도의 투자는 국내 저축에 의해 자금이 조달되었으며, 가계는 나머지 경제에 자원을 제공하는 주요 공급자였습니다. 2021-23년 기간 동안 국내 총 저축률은 국민 총 가처분 소득의 평균 30.7%였습니다. 따라서 많은 국가와 달리 인도는 성장 과정에서 사소하고 보충적인 역할을 하는 외국 자원에 의존할 필요가 없습니다. 사실, 이 현상의 거울상인 지불 잔액의 경상수지 갭은 2023-24년에 GDP의 약 1%로 겸손하게 유지되었습니다. 이는 인도 경제를 외부 충격으로부터 보호하고 외부 부문에 생존력과 강점을 부여합니다. 예를 들어, 시간이 지남에 따라 경상수지 적자가 누적된 인도의 총 외채는 GDP의 20% 미만이며 거의 전적으로 외환 보유액 수준으로 충당됩니다. 부채 상환, 즉 이자와 원금 상환은 함께 경상 수입의 7% 미만입니다. 초저축가(가계)와 관련하여 금융 저축에서 물리적 저축으로 전환하는 증거가 있으며, 후자는 가계의 금융 부채 증가로 자금이 조달됩니다.

둘째, 인도가 놓여 있는 상승하는 성장 궤도는 거시경제적, 재정적 안정성에 의해 굳건히 자리 잡았습니다. 팬데믹과 지정학적 갈등으로 인해 발생한 상승 압력과 산발적인 식량 공급 충격으로 악화된 오랜 힘든 싸움 끝에 인플레이션은 4%의 목표치 근처의 허용 범위로 다시 떨어졌습니다. 이는 확고한 통화 정책 조치와 공급 관리의 누적된 영향을 반영합니다. 사실, 식량과 연료를 제외하고 통화 정책에 가장 적합한 핵심 인플레이션은 역대 최저 수준으로 떨어졌습니다. RBI는 인플레이션을 목표치와 일치시키는 데 전념함으로써 기대치를 고정했으며 최근 가격 압박이 완화된 것을 진행 중인 작업으로 간주합니다. 인플레이션은 2024-25년에 평균 4.5%, 2025-26년에 4.1%가 될 것으로 예상합니다. 인플레이션을 억제하면 소비 여건, 투자 전망, 대외 경쟁력이 개선되어 앞으로도 지속적인 고성장의 기반을 마련할 수 있습니다.

거시경제적 안정성과 더불어, 금융 안정성은 신중한 금융 정책과 적극적인 현장 감독, SupTech, 빅데이터 분석, 사이버 보안 훈련을 활용한 현장 외 감시를 통해 강화되고 있습니다. 인도의 금융 부문은 주로 은행 기반입니다. 은행 시스템의 총 부실자산(GNPA)은 2018년 3월 최고치에서 꾸준히 감소하여 2024년 3월까지 총 자산의 2.8%를 차지했습니다. 충당금을 조정하면 순 NPA는 0.6%에 불과합니다. 자본 및 유동성 버퍼는 규제 기준을 크게 상회합니다. 수익성이 높고 이러한 선순환은 신용 상승을 뒷받침했습니다. 신용 위험 및 이자율 위험에 대한 스트레스 테스트 결과, 은행은 심각한 스트레스 시나리오에서도 최소 자본 요건 이상을 유지할 것으로 나타났습니다. 비은행 금융 회사에서도 유사한 개선이 분명합니다. 금융 부문의 강점과 회복력이 증가함에 따라 중기적 성장 전망이 밝아지고 있습니다. 금융 부문이 성장 과정의 자원 요구 사항을 중재하기 때문입니다.

거시경제적 안정성의 또 다른 측면은 지속적인 재정 통합입니다. 그 결과, 2024년 3월 말에 GDP의 81.6%로 추산된 일반 정부 부채는 IMF에 의해 이 10년 말까지 78.2%로 감소할 것으로 예상됩니다. 우리의 예측에 따르면, 제조의 가장 생산적인 부문에서 노동력의 재교육/업스킬링에 대한 지출이 증가하고, 디지털화에 투자하고, 에너지 효율성을 촉진한다면, 일반 정부 부채는 2030-312년까지 GDP의 73.4%로 더욱 감소할 것입니다 . 이는 선진국의 경우 2028년에 116.3%로, 신흥 및 중소득 국가의 경우 78.1%로 부채 비율이 증가할 것으로 예상되는 IMF의 예측 맥락에서 중요합니다.

인도의 유리한 인구 역학에서 강력한 성장 가속기가 등장했습니다. 한때 맬서스의 저주로 여겨졌던 인도의 인구는 현재 시간 간 관점에서 가장 큰 자산으로 여겨지고 있으며, 특히 나머지 세계가 빠르게 고령화되고 인구가 감소하고 있습니다. 오늘날 전 세계의 취업 연령 인구 6명 중 1명이 인도인입니다. 중간 연령이 28세인 취업 연령 인구의 전체 인구 점유율은 2050년대 중반까지 계속 증가할 것이며, 소득과 저축의 성장 측면에서 상응하는 혜택이 있을 것입니다. 인도의 인구 배당금은 30년 이상 지속될 것으로 예상됩니다. 이 기회를 얻기 위해 모든 노력을 기울여야 합니다.

또 다른 성장 배수는 인도의 디지털 혁명입니다. 인도는 변혁적 변화를 위한 디지털 기술 활용 분야에서 세계적인 리더로 부상하고 있습니다. JAM의 삼위일체인 Jan Dhan(기본적인 단순 계좌), Aadhaar(범용 고유 식별), 휴대전화 연결은 정식 금융의 범위를 확대하고, 기술 스타트업을 육성하며, 직접적인 혜택 이체를 타겟팅할 수 있도록 합니다. 여러 은행 계좌를 단일 모바일 애플리케이션으로 제공하는 개방형 시스템인 인도의 통합 결제 인터페이스(UPI)는 은행 간 P2P 및 개인 대 상인 거래를 원활하게 추진하고 있습니다. 인도의 결제 시스템은 24시간 365일 운영됩니다. 오프라인 결제, 피처폰을 통한 결제, 대화형 결제와 같은 기능이 통합되었습니다. UPI의 국제화가 빠르게 진행되고 있습니다.

역풍

인도의 개발적 야망을 향한 진전은 도전에 직면할 것이고, 통화 정책 분석에서 하향 위험이라고 부르는 것에 직면할 것입니다. 이를 성공적으로 헤쳐 나가는 것은 인도가 운명을 향해 나아가면서 통화 정책의 수행을 시험할 것입니다.

인구 배당금을 활용하는 핵심은 노동력이 총 부가가치에 기여하는 것을 높이는 것입니다. 최근 일자리 창출과 고급 기술에 대한 보상이 개선되었음에도 불구하고, 인도 노동력의 양과 질(기술 형성에 대한 수익) 모두 국제 기준으로는 낮습니다. 특정 직업에 적합한 기술 측면에서 고용 가능한 기술은 51%에 불과하므로 변화하는 직무 요구 사항과 기술 변화에 맞춰 노동력을 재교육하고 업스킬링하기 위한 협력적 노력이 필요합니다 .3 노동력의 80% 이상이 비공식 부문에 고용되어 있으며, 이는 고용의 공식화를 확대해야 할 필요성을 강조합니다. 더욱이 인도는 여성의 노동력 참여가 낮은 편입니다. 여성의 노동 참여를 늘리는 것은 핵심 과제이며, 일하는 여성을 위한 사회적 규범이 필요하고, 교육 기관과 직장에서 다양성에 대한 인센티브를 제공하고, 직장에서 유연한 근무 시간과 여성 친화적 정책과 시설을 제공하며, 일과 삶의 균형을 촉진해야 합니다.

또 다른 어려운 과제는 고품질 인프라 구축입니다. 2015년 불변 달러로 90달러인 인도의 1인당 인프라 투자는 인프라 투자를 GDP의 약 4%에서 최소 6%로 끌어올려야 합니다. 이를 위해서는 규제 강화, 신속한 허가, 원활한 토지 취득 및 기후 허가 정책, 적절한 인프라 자금 조달이 필요합니다. 연이은 연방 예산에 걸친 지속적인 인프라 지출과 물류 추진은 인도의 인프라 목표에 자금을 조달할 수 있는 환경을 조성하고 있습니다.

일자리의 공식화는 1차 직업에서 이주하는 저숙련 및 중숙련 노동력을 흡수하기 위한 고급 제조 기반을 개발함으로써 용이해질 것입니다. 인도는 개발 과정에서 제조업을 대체로 우회했습니다. 서비스는 오늘날 인도 경제의 3분의 2를 차지하는 반면 제조업은 약 17%를 차지합니다. 1990년대 이후 제조업의 평균 성장률은 7%였습니다. 7.5%의 성장률로 제조업의 점유율은 2030-31년까지 GVA의 20%로 상승할 수 있습니다. 제조업의 성장률을 10%로 높일 수 있다면 총 부가가치에서 제조업의 점유율은 25%로 상승하여 인도가 경제의 다른 부문과 전방 및 후방 연결을 갖춘 글로벌 제조 허브가 되는 데 매우 가까이 다가갈 수 있습니다. 이를 달성하기 위해 인도는 4차 산업 혁명(자동화, 데이터 교환, 사이버-물리적 시스템, 사물 인터넷, 클라우드 컴퓨팅, 인지 컴퓨팅 및 스마트 팩토리 구축, 고급 로봇 공학)에 적응해야 합니다. 제조 강국으로서 성공하려면 숙련된 노동력이 핵심입니다.

인도의 제조업은 글로벌 시장에서 표현되어야 합니다. 세계를 위한 인도에서 제조해야 합니다. 활기차고 다양한 제조 기반은 인도의 수출을 촉진하는 데 필수적입니다. 2030년까지 인도의 상품 및 서비스 수출을 7,680억 달러 또는 세계 총액의 2.4%에서 각각 1조 달러 또는 세계 총액의 5%로 끌어올리기 위한 집중적인 노력이 필요합니다. 잠재력은 IT 및 디지털 서비스, 고부가가치 농산물, 고부가가치 관광, 금융 서비스, 소매 및 전자 상거래와 같은 부문의 형태로 존재합니다. 인도는 생산 연계 인센티브 제도, 수출 허브로서의 지구, 중소기업(MSME)의 수출 잠재력 지원과 같은 이니셔티브를 통해 이러한 수출 추진에 대비하고 있습니다. 인도에 설립된 글로벌 역량 센터(GCC)는 이미 이러한 타고난 강점을 활용하고 있습니다. 그들은 이미 인도의 노동력을 활용하여 제품 혁신을 주도하고, 기술 발전을 촉진하고, 차세대 지적 재산(IP)을 창출하고, 디지털화 이니셔티브를 선도하고 있습니다.

인도가 강력한 제조 기반에 힘입어 수출 강국으로 부상함에 따라, 자연스럽게 인도 루피의 완전한 국제화가 이루어질 것입니다. 이미 여러 요인이 자리 잡고 있습니다. 인도 디아스포라는 세계에서 가장 크고 인도는 송금 수혜국 중 가장 큽니다. 인도 루피는 해외에서 국내보다 3배 더 많이 거래됩니다. 인도는 아시아와 중동의 여러 국가와 현지 통화 결제 협정을 확대하고 있으며 지불 시스템의 상호 연결이 진행 중입니다. 깊고 유동적인 금융 시장이 발전하고 있습니다. 구자라트 주 GIFT 시의 국제 금융 센터는 번영하는 금융 생태계를 갖춘 글로벌 금융 및 기술 허브로 부상하고 있습니다. 거시경제 및 금융 안정성에 대한 정책 강조는 INR이 국제화되는 데에도 긍정적입니다.

제가 다룰 마지막 과제는 지속 가능한 개발을 위한 인도 경제의 녹색화입니다. 여기에는 기후 변화 관리가 포함됩니다. 기후 변화는 우리를 압도하고 지구와 인류를 위험에 빠뜨립니다. 기후 변화는 전 세계적으로 놀라운 규모와 속도로 나타나 생계, 인프라를 훼손하고 건강, 식량, 에너지 및 물 안보를 위협하고 있습니다. 기후 재해는 전 세계적으로 더 자주 발생하고 있습니다. 2023년은 역대 가장 더운 해로 밝혀졌습니다. 2024년 인도는 최악의 폭염과 산불을 겪고 있습니다. 벵갈루루는 물 위기에 직면해 있습니다. 저수지가 말라가고 있습니다. 호주와 미국의 기상 기관은 라니냐로 인해 이번 몬순 시즌에 홍수가 올 것으로 예측하고 있습니다. 우리는 더 이상 면역이 있거나 활동하지 않을 수 없습니다.

2021년 제26차 당사국 총회(COP26)에서 인도는 2030년까지 환경에 대한 공약을 다음과 같이 포함했습니다. (i) 500GW 비화석 에너지 용량, (ii) 50% 재생 에너지로 구성된 에너지 믹스, (iii) 총 예상 탄소 배출량을 10억 톤 감소, (iv) 경제의 탄소 강도를 45% 미만으로 감소, (v) 2070년까지 순 제로 달성. 기술적 요구 사항을 충족하기 위한 적절한 접근성과 함께 누적 투자 10조 1,000억 달러가 필요할 것으로 추산됩니다.

결론

제가 설명한 타고난 강점과 야심찬 목표를 달성하려는 결의를 감안할 때, 인도는 2048년이 아니라 2031년까지는 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국이 되고, 2060년까지는 세계에서 가장 큰 경제 대국이 될 수 있을 것으로 상상할 수 있습니다.

이 맥락에서 통화 정책의 역할은 무엇인가? 통화 정책의 주요 과제는 인도 경제의 닻이 되는 것이다. 총 수요의 단기적 변동은 경제의 진화하는 생산 능력과 광범위하게 일치하도록 사전에 관리되어야 한다. 가격 안정은 통화 정책이 향후 수십 년 동안의 야심찬 성장 궤적의 기반을 강화하는 데 할 수 있는 가장 좋은 기여이다. 인도의 인플레이션 형성은 루피의 내부 및 외부 가치가 보존되도록 글로벌 인플레이션과 융합되도록 조정해야 한다. 이를 통해 루피의 국제화와 인도가 미래 세계의 경제 강국으로 부상할 수 있는 토대가 마련될 것이다.

하렌드라 베헤라, 아시시 토마스 조지로부터 귀중한 의견을 받았고, 비닛 쿠마르 스리바스타바로부터 편집에 도움을 받은 것에 진심으로 감사드립니다.