﻿레이(228670.KQ): 레이페이스의 가능성을 보여 줄 3분기

[신한투자증권 혁신성장파트 정민구] 레이(228670.KQ): 레이페이스의 가능성을 보여 줄 3분기 ▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 27,800원으로 조정-레이 디지털덴탈 장비에서 소재까지 풀 라인업 완성-2022년 중국FI와의 JV설립으로 종합덴탈솔루션 업체로서의 사업확장도 진행 중-2022년 하반기부터 레이페이스에 의한 실적성장, 그리고 중국 신사업 본격화로 미래 성장에 대한 기대감이 고조될 전망  ▶️ 3Q22 Preview: 레이페이스의 가능성을 보여 줄 3분기 -2022년 3분기 매출액 354억원(38.3%, YoY), 영업이익 62억원(+37.1%, YoY)으로 전망-3분기 성장은 1)북미 고가모델 판매호조, 2)유럽 OEM CT 판매 증가 3)레이페이스 판매 본격화가 이끌 것-북미 매출액 61억원(+140.5%), 유럽 42억원(+141.5%)을 달성할 전망-레이는 구강스캐너, 레이페이스, 3D프린터 등 치료솔루션의 풀패키지를 갖춰 글로벌 디지털덴탈 장비 시장 내 점유율을 확장 진행 중 [레이페이스]-레이페이스는 안면데이터를 획득 및 결합하는 장비로 빠르게 성장하는 디지털덴탈 시장과 동반성장 예상-고성능 카메라촬영으로 3차원 안면형상을 만드는 제품으로 안면데이타와 CT, 구강스캐너 영상의 자동접합가능-안면데이터까지 포함되어 정확한 진료 및 시술 가능,  자동접합기능으로 인력절감 효과 또한 존재-하반기 출시 후 월 생산량 300대 풀CAPA로 가동중이며, 2023년 내 월 1,000대 생산,판매를 목표-레이페이스가 포함된 고마진 치료솔루션의 매출 비중 증가로 영업이익률은 22년(14.5%)에서 23년(20.6%), 24년(23.1%)으로 꾸준한 증가 기대  ▶️ 2022년 매출액 1,336억원, 영업이익 199억원 전망-7월 20일 중국 의료기기 유통 전문업체 “이지쉥” 인수로 통해 기업형 네트워크 치과 사업을 본격화 -10월 중국 FI로 부터 지분 투자 집행 완료, 2023년 상반기 까지 병원 인수, 중국 공장 증설 진행 예정-Ray China는 중국 내 운영 차별화를 통해 관리 병원 수를 빠르게 증가 시켜 나갈 것, 증가한 병원 수는 캡티브 매출처로 연결되는 선순환 효과 예상  레이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=308999