ELW, ETF,ELS, ELF ,ELD

[돈모아]

ELW (Equity-Linked Warrant)

특정 주권의 가격 또는 주가지수의 변동과 연계해, 일정한 기간이 지나면 미리 약정된 방법에 따라

해당 주식 또는 현금을 사고 팔 수 있는 권리가 주어진 증권을 말한다.

다시 말해 특정 종목의 주가 상승이 예상될 경우, 해당 종목의 주식을 모두 사지 않더라도 일부 자금만

투자해 주식으로 바꿀 수 있는 권리만 산 뒤, 차익을 올릴 수 있는 증권이다.

투자자들의 다양한 투자 수요를 충족하고, 증권산업의 경쟁력을 높일 수 있는 제도로,

2005년 현재 전세계 21개 증권거래소에 상장되어 있다.

유럽에서 가장 활발하게 거래되고 있는데, 한국에서도 2005년 4·4분기부터 도입하기로 하였다.

투자 방식은 다음과 같다.

예를 들어 A사의 현재 주가가 5만 원인 상황에서 어떤 사람이 A사의 주식을 1년 뒤에 5만 5000원에

살 수 있는 ELW를 2,000원에 샀다고 하자.

1년이 지났을 때 주가가 6만 원까지 오를 경우, 주식을 산 사람은 ELW의 권리를 행사해 5만 5000원에 주식을 사서,

현재의 시세인 6만 원에 팔 수 있다.

이때 투자자는 1년 전에 ELW를 산 가격 2,000원을 빼더라도 3,000원의 투자 수익을 올릴 수 있다.
반대로 주가가 5만 5,000원 이하라면, 행사할 수 있는 권리를 포기해 자신이 투자한 2,000원만큼만 손해를 보면 된다.

만기 전이라도 자신이 투자한 2,000원보다 올랐을 경우, 즉 주가가 5만 7000원 이상 오른다면

언제든지 팔아서 시세 차익을 올릴 수 있다.

발행 주체는 증권거래법상 파생금융상품 영업을 인가받은 증권사에만 한정되고,

대상종목은 유동성이 풍부한 KOSPI100 구성 종목과 주식 바스켓, KOSPI200 지수 등이다.

만기는 최소 3개월 이상 3년 이내이다.

ETF (Exchange Traded Fund)

상장지수펀드(ETF)는 특정 주가지수와 연동되는 수익률을 얻을 수 있도록 설계된

'지수연동형 펀드(Index Fund)'로서, 거래소에서 주식처럼 거래된다.

한마디로 주가지수를 사고 파는 증권 상품이라고 보면 된다.

주가지수 등락률과 똑같거나 비슷하게 수익률이 결정되도록 주식을 적절히 편입해 만든 펀드를 인덱스펀드라고 한다.

이 펀드를 기초로 발행하는 수익증권이나 뮤추얼펀드 주식을 바로 ETF증권이라 부르는데

투자자들은 거래소나 코스닥시장에 상장되는 이 증권을 사고 팔게 된다.
앞으로 주가지수가 오를 것이라고 판단하면 수익증권을 구입하고 거꾸로 내릴 것으로 본다면 팔면 되는 것이다.
인덱스펀드의 경우 투신사가 투자자들의 환매 요구에 응하기 위해서는 펀드에 편입된 주식을 시장에 매각해야 한다.

이들 주식이 시장에 쏟아져나오면 해당 주식들의 주가는 떨어질 수밖에 없고, 당연히 종합주가지수도 하락하게 된다.

이는 다시 인덱스펀드의 수익률이 떨어져 해당 펀드 가입자들의 자산손실로 이어진다.
따라서 이렇게 투자자와 시장에 부담을 주지 않으면서도 주가지수와 비슷한 수익률을 낼 수 있도록 하겠다는 게

상장지수 펀드의 장점이다.

인덱스펀드를 기초로 증권(ETF증권)을 만들어 이 증권을 사고 팔도록 하면 주식 실물거래가 없기 때문에

시장에 주는 충격을 최소화할 수 있다. 또 투자자는 투신사 등에 환매를 요청하지 않고

주식과 같이 주가지수 변동에 따른 ETF증권의 가격변동에 따라 자금을 회수할 수 있다．

상장지수 펀드는 프로그램 매매에 의한 연쇄 주가폭락이 지난 87년 블랙먼데이의 한 원인으로 지적됨에 따라

93년 1월 미국에서 처음 선보였고, 현재 독일 영국 스위스 스웨덴 호주 뉴질랜드 홍콩 싱가포르 등 선진 증시에 도입돼 있다．

* 국내 상장지수펀드
우리나라에서는 2002년 10월 ETF가 최초로 거래소에 상장되었다.

국내에 도입된 ETF의 경우 기초자산은 종합주가지수인 KOSPI가 아니라 시가총액 상위종목으로

업종대표성을 지니는 'KOSPI200'과 ' KOSPI50'이다. 개별 업종의 주가를 기초자산으로 한 ETF는 아직 상장되지 않았다.
2003년 4월엔 '코스닥50'을 기준으로 한 ETF가 코스닥시장에 상장되었으며,

10월엔 배당지수(KODI)를 기준으로 하는 ETF가 상장되었다.
ETF는 주식과 동일하게 매매되기 때문에 시간외 시장에서도 사고 팔 수 있다.

2002년 12월부터는 신용거래가 허용되었다.

ELS (Equity Linked Securities)

금융권의 금융상품 중 원금 또는 최저수익률을 보장하면서 주가(지수)가 일정 수준에 도달하면 약속한 금리를 지급하는 상품.

주가지수연계증권이라고도 하는 주가연계증권(ELS)은 주가 또는 지수의 변동에 따라 만기 지급액이 결정되는 증권으로서,

투자자는 만기시에 원금＋α 또는 원금의 일정비율을 받게 된다.
투자자금의 일부는 채권투자를 통해 원금을 일정부분 보장하고 나머지는 주가지수 또는 개별 종목의 등락에

연동해 수익률을 결정하는 옵션 등으로 구성된 파생상품의 일종이다.
우리나라에서는 증권거래법 시행령 개정으로 2003년부터 발행되었으며,

장외파생상품영업의 인가를 받은 6개 증권회사(삼성, 대우, LG투자, 동원, 굿모닝신한, 하나증권)만이 발행할 수 있다.
외국에서는 일반적으로는 ELN(Equity Linked Notes 주식연계채권)이라는 말이 사용된다.

우리나라에서 정부가 증권거래법 시행령 개정을 발표하면서 주가연계증권 개념을 처음 소개할 때도

ELN이라는 말을 썼으나, 이후 금융당국과 업계가 상품 출시를 위한 구체적인 방안을 논의하는 과정에서

ELS라는 이름으로 바뀌었다. 

*  주가연계펀드(ELF: Equity Linked Fund)
투자신탁회사들이 증권사들이 발행한 ELS 상품을 펀드에 편입하거나 자체적으로 '원금보존 추구형' 펀드를

구성해 판매하는 것은 주가연계펀드(ELF)라 한다. 

*  주가연계예금(ELD: Equity Linked Deposit)
ELD는 은행이 투자 원금중 일부를 원금이 보장되는 이자율로 정기예금에 넣은 뒤 나머지 돈으로 주가지수 옵션 등에 투자,

만기시 예금 원금은 보장하면서도 이자수익을 가지고 주가지수에 연동해 추가 수익을 내는 주가지수연동 정기예금으로,

2002년부터 판매되었다