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우리나라 GDP 대비 시가총액과 공시지가총액 비교 - 2016.5월말 기준 우리나라 주식시장의 시가총액(유가증권시장, 코스닥시장,
코넥스시장 합계액)은 1,472.9조원에 달하고 있다. 2015년 국민총생산(GDP) 1,558.6조원의 94.5% 수준 -
2015년 기준 우리나라 명목 GDP(한국은행) 1,559조원. 주식 시가총액(한국거래소)에 의하면 1,448조원, 공시지가(국토교통부)는
4,275조원 이다. GDP대비 시가총액은 0.93배, 공시지가총액은 2.74배 이다. - 미국의 주식전문기업인
Gurufocus.com에 의하면, 2016.06.28 기준 현재 미국의 주식시가총액은 20조 684억 달러로 미국 GDP 대비 113.9%
수준으로 다소 과대평가 된 것으로 평가.(참조: 아래표의 ‘주식 시가총액의 객관적인 가치평가를 역사적 경험에 의해 5개 평가영역 설정’
참조) - 미국의 지난 40년간 GDP 대비 주식 시가총액(TMC/GDP 비율)을 보면 1982년 경기침체기에 가장 낮은 35%를
기록했고, 2000년 버블시기에 고점을 찍은 적이 있다. 1982년에는 주식 시가총액이 과소평가 되었고, 2000년에는 과대평가
되었다. - 같은 기준으로 보면, 우리나라는 2016년 5월말 기준 94.5%로 시가총액이 다소 과대평가 된 것으로 해석.
◆주식 시가총액 시사점 - 우리나라 기업의 경영활동 부진 지속으로 주식시장의 시가총액 상승세가 둔화. 기업활동 부진에
따른 실적 저하가 기업가치 증가를 제약하는 요인으로 작용. 향후 기업 실적 개선에 대한 기대감도 약화되면서 실적과 비교한 상대적인 주식가치도
낮아질 것으로 전망. - 우리나라 기업 중에서 시가총액이 큰 기업들의 부진이 특히 더 심각. 시가총액 상위기업들의 성장성과 수익성이
크게 하락. - 우리나라 시가총액 상위 기업 중에서 젊은 기업의 비중이 줄고, 시가총액 상위 기업에 새로 진입하는 기업의 비중도
감소 - 반면 미국과 일본에서는 시가총액 상위 기업에 새로 진입하는 기업의 비중이 최근에 증가. 미국에서는 기업연령이 낮은 젊은
기업은 수익성은 낮았지만 성장성이 매우 높은 반면 설립 후 오래된 기업은 성장성이 낮고 수익성이 높다. 미국 기업들은 설립 이후 수십 년이
지났어도 높은 수익성을 유지하면서 성장성 둔화를 극복 - 우리나라는 설립 후 오래된 기업의 성장성과 수익성이 모두 낮다. 한국
기업들은 설립된 이후 기간이 경과하면서 성과저하 현상. 우리나라 기업에는 성장성과 수익성이 낮은 기업의 비중이 높다. 젊은 기업도 성장성과
수익성이 모두 낮다. - 우리나라에서는 창업 이후 일정한 성장성을 확보한 기업으로 성장하는 것이 어렵고, 사업 기반을 확보한
이후에도 높은 수익성을 오래 동안 유지하지 못하는 경향. - 전반적인 기업 활력이 약해진 상황에서 신생기업들도 많이 출현하지 못하고
있어 향후 기업활력의 회복이 쉽지 않을 것으로 우려. - 성장성과 수익성이 낮은 기업이 여전히 퇴출되지 않고 새로운 신생 기업이
성장하지 못하면 경제 전체의 자원배분 효율성이 낮아지면서 경기회복이 더욱 늦어질 가능성. - 기업활동 부진으로 초래된 한국 기업들의
기업가치 저하는 투자를 위축시켜 경제 전반의 활력 부진을 더욱 심화시키는 악순환을 초래할 가능성. 기업 활력의 부진으로 우리 경제 전체의
효율성과 역동성 저해가 우려. 우리 기업의 활력을 높이고 성과를 제고하기 위한 다각적인 대책이 필요
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