존템플턴의 투자의 법칙

[beret]

게리무어가 쓴 존 템플턴의 영혼이 있는 투자중에 투자의 법칙입니다

존 템플턴경의  명복을 비는 의미로 책한권을 타이핑 했습니다. 지워버리기 아까워서 올립니다.

01 최종수익률로 평가하라

정확한 투자 수익률을 알기 위해서는 반드시 세금과 인플레이션을 감안한 최종 수익률을 계산해야 한다.  이런 계산 방법이야 말로 장기 투자자에게 가장 합리적이다. 자칫 방심하기 쉬운 세금과 인플레이션 효과를 감안하지 않은 어떤 투자 전략도 우리 경제 환경의 본질을 제대로 반영하지 못한다.

 투자자금의 구매력을 유지하기 위해서는 무엇보다도 포트폴리오를 아주 훌륭하게 구성하고 이를 잘 지켜나가야 한다. 대개의 투자자들이 저지르는 가장 큰 실수는 채권과 같은 고정수익 증권에 너무 많은 자산을 투자하면서도, 물가가 오르게 되면 그 가치가 크게 떨어질 수 있다는 당연한 사실을 간과하고 있다는 점이다.

 예를 들어 한해 평균 물가상승률이 4%라고 하면 최초 10만 달러의 투자원금으로 시작한 포트폴리오의 구매력은 불과 10년 만에 0만 8000달러로 감소한다. 다시 말해 10년  후에도 투자 원ㄷ금의 최초 구매력을 유지하기 위해서는 이 포트폴리오가 14만 7000달러로 늘어나야 한다는 말이다. 단지 최초의 구매력을 유지하는데도 47%의 투자수익률을 올려야 하는 셈이다. 더구나 이는 세금으로 빠져나가는 부분은 고려하지도 않은 것이다.

◉투자수익률을 평가할 때는 전체적인 경제 환경을 잘 살펴봐야 한다.

02 투기적 매매가 아닌 투자를 하라

우리 자신의 포트폴리오를 어떻게 관리할지 결정할 때면 월가의 전설적인 투자가인 루시앙 O.  후퍼의 현명한 경구를 떠올려야 한다. “보유주식을 계속 교체하는 전문 브로커들보다 장기적으로 주식을 보유하는 여유 있는 자세를 가진 투자자들이 자신의 포트폴리오를 훨씬 더 잘 운용한다.”

 여유 있는 자세의 투자자들이 새로운 정보에 더 밝고, 주식의 내재가치에 대한 이해도의 폭도 더 넓다; 이들은 참을성이 있으며 감정에 휘둘리지도 않는다; 증권거래세도 적게 물고, 불필요한 수수료를 부담하지도 않는다. 마치 카지노에서 이쪽저쪽으로 옮겨 다니는 식의 행동보다는 주식시장을 :(야구에서 의 )홈 베이스: 로 보는 자세가 장기적으로 훨씬 유리한 결과를 낳는다.

 주가가 1~2 포인트 움직인다고 해서 그 주식을 사거나 팔고, 끊임없이 공매도를 해대거나, 옵션만을 거래한다면 높은 투자수익률을 올리겠다는 우리의 목표는 수없이 되풀이 되는 더 큰 위험에 의해 가려질 것이다. 더구나 이익을 올린다 해도 수수료 부담이 엄청날 것이며, 공매도를 했는데 주가가 올라 큰 손실을 볼 수도 있을 것이다. (공매도를 했는데) 뉴스에서 주식 시장의 움직임을 전하면서 “오늘 비로소...” 라고 말한다면 심장이 멎어버릴지도 모른다; 자신의 포트폴리오를 성공적으로 운용하기 위해서는 필요한 이상의 노력과 에너지를 쏟아야한다.

◉주식투자에서도 일관성을 유지하는 것이 바로 가장 높은 수익률을 놀리는 투자 전략이다.

03 개방적이며 유연한 자세로 다양한 투자상품을 생각하라

투자를 할 때는 어떤 한가지 종류의 투자 상품이 언제나 최고위 수익률을 올릿 수은 넝ㅂㅅ다는 점을 반드시 명심해야 한다. 성공적인 포트폴리오를 구성하기 위해서는 여러 가지 종류의 투자상품에대해 개방적인 자세를 가져야 한다는 점이 무엇보다 중요하다. 어떤 Eosms 우량주식을 사는 것이 최고의 수익률을 올려주고, 어떤 때는 경기 관련주, 또 어떤 때는 회사채와 전환사채, 혹은 정부가발행한 채권이 좋은 결과를 낳기도 한다. 그런가 하면 어떤 때는 그저 현금을 보유하고 있는 게 유리할 수도 있다. 현금을 갖고 있는 게 나중에 더 나은 투자기회를 보장해 줄 수 있기 때문이다.

 특정 산업의 주식이 투자자들에게 인기를 끌고, 특정종류의 투자 상품이 선풍을 일으킨다 해도 결국 이런 인기는 일시적인 것으로 끝나고 만다. 그리고 뒤늦게 이런 붐에 편승해 투자했다가 손실을 보고나면 몇 년이 지나도 이를 만회하기 힘들다. 대중적인 인기에 편승해서는 결코 최고의 투자 기회를 잡을 수 없다.  더구나 자신의 현재 구매력을 유지하지 못한다면 결코 안전한 투자라고 할 수 없다.

 보다 다양한 시각과 열린 마음을 갖고 있다면 특정한 종류의 투자 상품에만 집착하는 투자자들보다 훨씬 더 성공적인 성과를 거둘 수 있을 것이다.

◉투자자로서 유연한 자세를 유지하게 되면 위험이 낮으면서도 수익률은 높은 포트폴리오를 구성할 수 있는 기회를 얻을 수 있다.

04쌀 때 사라 - 비관적 분우기가 최고조에 달했을 때

저가에 주식을 매수해야 한다는 원칙은 투자자들 누구나 다 안다. 그러나 실제로 시장이 움직이는 것을 보면 그렇지 않다. 주가가 높을 때는 주식에 대한 수요가 많고, 주가가 낮을 때는 수요가 적다. 주가가 떨어지면 투자자들은 뒤로 물러서고, 자신감을 잃게 된다.

 어느 순간 거위 모든 사람들이 비관적인 시각을 가질 때, 더 이상의 증시 붕괴는 없다고 해도 과언이 아니다.

 주식투자를 염두에 두고 있는 개인 투자자들이 듣는 얘기는 싸게 사서 비싸게 팔라는 것이다. ; 하지만 거의 전부가 비싸게 사서 싸게 판다. 이들 개인 투자자들 도 언젠가는 반드시 주식을 산다. 그러나 이들이 주식을 매입하는 시점은 많은 애널리스트 들이 장밋빛 전망을 내놓은 다음이다 어리석기 짝이 없는 일이 지만 이것은 인간의 본성이다.

 대다수 군중의 움직임에 역행해서 행동하기란 참으로 어려운 일이다. 모두가 주식을 팔 때, 또  최악으로 보일 때 사야 한다. 만약 다른 대다수 시장 참여자들과 똑같이 행동한다면 이들과 똑같은 수익률을 올리 수는 있을 것이다. 시장의 움직임에 맞춰 사고판다면 결국 시장 수익률을 능가할 수는 없다는 말이다, 백악관 자문으로 일하기도 했던 버드나무 바루치는 이 원칙을 다음과 같은 아주 간결한말로 표현했다. “ 절대 군중을 따르지 말라.”

◉전통적인 상식에 역행하는 투자 결정이 가장 높은 수익률을 가져다 줄 수 있다.

05매수하기 전에 조흥ㄴ 주식인지를 살펴보라

투자할 때는 qksemtol 좋은 주식가운데서 주가가 낮은 종목을 찾아내ㄹ야 한다. 무조건 싸다고 해서 좋지도 안흥느 주식을 매수하는 것은 결코 싸게 하는 것이 아니다.

 좋은 주식이란 성장하는 산업에 속해있으면서, 시장점유율이 업게 선두주자로 확고하게 자리매김한 회사의 주식이다. 좋은 주식이란 기술혁신이 경쟁력의 가장 중요한 요소인 분야에서 기술적으로 앞서가는 회사의 주식이다. 좋은 주식이란 이미 뛰어난 경영 실적을 보여준 바 있는 강력한 경영진이 이끌어가는 회사의 주식이다. 좋은 주식이란 원가 경쟁력이 우수한 회사의 주식이다 좋은 주식이란 재무구조가 탄탄해 언제든 새로운 시장에가장 먼저 진입할 수 ldT는 회사의 주식이다. 좋은 주식이란 인지도가 높고 thaql자에게 신뢰를 주는 제품을 생한하는 회사의 주식이다. 좋은 주식에 대한 이런 지적을 절대 따로 떼어놓고 생각해서는 안 된다. 어떤 회사는 제품 생산에 드는 단위 비용이 낮아 원가 경쟁력은 우수하지만 제품자체가 이미 인기를 잃었을 수 있다. 또 해당 산업에서 기술적으로 앞서가는 회사이지만 성장을 위한 자본조달이 여의치 못할 수도 있다. 주식시장에서 좋은 주식을 고르기 위해서는 훌륭한 음식점을 잘 살펴보라: 각종 매체로부터 훌륭한;  ‘맛 집‘ 으로 평가받는 음식점들은 그렇게 평가받기 이전에 이미 그만큼 뛰어난 요소를 갖추고 있었다. 그런 점에서 부지런히 공부하고 투자경험을 쌓아갈수록 주식시장에서 좋은 주식을 고를 수 있는 안목도 키워질 것이다.

◉무조건 “싼 주식”을 산다고 해서 높은 투자수익률을 올릴 수 있는 것은 아니다. 반드시 좋은 주식을 매수해야만 한다.

06시장의 흐름이나 경제 전망이 아닌 개별종목의 가치에 주목하라

개별종목의 진정한 가치를 판단해 매수하라. 시장의 흐름이나 경제 전망에 죄우되지말라. 주식시장이란 말 그대로 “주식이 거래되는 시장”이라는 사실을 현명한 투자자들은 알고 있다.

 아주 강한 상승장에서는 개별 종목들도 일시적으로 동반상승 할 수 있다. 그러나 궁극적으로 개별 종목들의 움직임이 주식시장의 흐름을 결정짓는 것이지, 그 역이 성립하는 것은 아니다. 만약 주식시장의 흐름이나 경제 전망에만 매달려 투자한다.면 약세장에서도 상승하는 종목을 놓치거나 상승장에서도 소외된 채 하락하는 종목을 붙잡고 있는 우를 범할 것이다. 개별종목의 내재 가치는 고유한 것이며, 상당히 다양한 형태로 투자기회를 제공한다. 주식시장과 경제 상황은 반ㅅ드시 고정된 방식으로 함께 움직이지 않는다. 경기침체 국면이 아닌데도 약세장이 올 수 있다. 또 기업 이익은 전반적으로 감소하고 있는데도 주가는 떨어지지않을 수도 있다.

◉주식시장의 흐름이나 경제 전망에 사로잡히기 보다는 개별종목의 진정한 가치를 찾아내고자 노력함으로써 당신의 투자를 성공적으로 이끌 수 있다.

07위험을 분산하라

인생에서의 다른 많은 분야에서와 마찬가지로 주식이나 채권 역시 보유종목의 종류가 많을수록 그만큼 더 안심이 된다. 재 아무리 신중하게 투자했건, 또 최대한의 조사 분석을 마치고 투자했건 우리는 결코 앞날을 예측할 수 없고, 자의적으로 조정할 수도 없다. 갑자기 불어 닥친 허리케인이나 지진발생으로 큰 피해를 볼 수도 있고, 그 기업에 원자재를 공급하던 회사가 파업으로 인해 조업을 중단할 수도 있으며, 정부에 납품했던 제품이 리콜 조치 될 수도 있고, 심각한 내부 경영 문제에 부딪칠 수도 있다. 자신이 투자한 기업에서 이런 일이 벌어지면 수백만 달러의 돈을 날릴 수도 있다.

 불가피할지도 모르는 이런 문제로부터 자신의 포트폴리오를 보호하기 위해서는 반드시 분산 투자를 해야 한다. 여러 회사, 여러 산업, 위험도가 다른 여러 투자 상품, 여러 나라별로 자금을 나눠서 투자해야만 한다. 그물을 넓게 만들어서 던지게 되면 노력한 대가를 얻을 수 있을 것이다. 예를 들어 다양한 경제 시스템을 갖고 있는 전 세계 각국을 대상으로 하게 되면 한 나라에 서만 투자하는 것 보다 훨씬 싸면서도 훌륭한 투자처를 발견할 수 있다. 명심해야 할 일은 이 같은 분산 투자가 절대 쉬운 일이 아니라는 점이다. 어쩌면 낯설지도 모르는 이 분야에서 좋은 투자 대상을 찾으려면 정밀한 조사의 힘든 작업이 수반되어야 한다. 그러나 분산 투자의 결과로 얻어지는 이득은 같은 노력을 충분히 보답하고도 남을 것이다.

◉위험 분산을 통해 자신의 포트폴리오에 균형을 잡게 되면 투자자금을 보전할 뿐만 아니라 더욱 키울 수 있게 된다.

08 스스로 공부하라., 아니면 전문가의 도움을 받으라

최고의 투자 결정을 내리기 위해서는 확실한 정보를 갖고 있어야 한다. “투자하기 전에 먼저 면밀히 조사해보라” 고 말해주는 사람에게 귀를 기울리라. 뛰어난 실적의 기업들을 자세히 분석해 보ㅏ야반 그 기업들이 어떻게 성공할 수 있었는지를 할 수 있다. 그리고 전문가의 도움을 받게 되면 당신의 포트폴리오의 투자수익률을 그저 그런 보통 수준에서 훨씬 높은 수준으로 끌어올릴 수 있다.

 대부분의 경우 투자자들은 기업의 순이익이나 자산 가치를 보고 주식을 매수한다는 사실을 기억하라. 자유 기업 국가에서는 순이익과 자산가치가 함께 대부분 종목의 주가에 영향을 미친다. 기업이 올린 순이익과 주가지수 -다우 존스 지수나 나스닥 지수, 혹은 어떤 주가지수이건 간에- 와의 비율은 기업 자산의 장부상 자산 가치와 실제 가치간의 비율을 중심으로 오르내린다. 당신이 만약에 성장하는 기업을 선호한다면 미래의 순이익을 보고 매수했다고 할 수 있다. 또 만약 인수 합병 되거나 회사를 청산할 경우 현재 주가 수준보다 높은 프리미엄을 받을 수 있는 기업을 선호한다면 자산 가치를 보고 매수한 셈이다.

주식시장에서 옥석을 구분해 낼 수 있는 모든 정보를 얻는 것이 무엇보다 중요하다.

◉스스로 조사하건 전문가의 도움을 받건, 기본적인 지적역량을 강화해야만 현명한 선택을 할 수 있다.

09 자신의 투자에 주의를 게을리 하지 말라

항상 긴장된 자세로 자신의 투자를 아주 자세히 살펴보라. 제아무리 강한 상승장도 영원히 이어질 수 없고 약세장도 언젠가는 끝난다. 어떤 주시도 확실하지 않다. 그저 사ㅇ놓고 잊어버릴 수 있는 그런 주식이란 없다. 변화의 속도는 엄청나게 빠르다. 모름지기 투자자는 변화를 예상하고, 변화에 적절히 대응할 수 있어야만 한다.

 자신의 투자 수익률을 극대화하기 위해서는 당연히 자신의 투자에 대해 항상 잘 알고 있고, 언제든 조치를 취할 수 있으며, 한 순간도 주의를 게을리 해서는 안된다. 자만심을 가지면 반드시 나중에 놀라움과 실망감을 맛보게 된다. 앞으로 닥칠 변화에 적절히 대응할 수 있도록 항상 준비하고 있어야 한다.

 다우존스 지수에 영향을 미치는 반동요인이 얼마나 많으며, 포춘 100대 기업에 드는 기업들에게는 또 얼마나 많은 일ㅇ이 일어나는가를 한번생각해 보라, 부도, 기업인수, 합병, 민영화 등은 아무런 경고도 없이 반복적으로 발생한다.

 자신의 투자에 대해 다른 누구도 주의를 기울이지 않는다는 점을 명심하라. 직접적인 펀드 매니저나 투자 자문 회사의 전문가들은 그들의 투자 현황을 주시하는 사람이 있다. 그러나 당신자신의 투자에 대해 당신만큼 관심을 가져줄 사람은 없다.

◉현명한 투자자는 언제나 변화의 조짐을 찾으려 애쓰고, 자신의 투자자산을 안전하게 보호하기 위해 항상 주의를 게을리 하지 않는다.

10 패닉에 빠지지 말라

경제위기가 최고조에 달했을 때 투자자들이 저지르는 최악의 행동은 패닉에 빠지는 것이다. 상황이 두렵다고 해서 반사적으로 행동하는 것은 결코 현명하지도, 도움이 되지ㅇ도 않는다. 어쩌면 남들은 다 팔기 시작했는데 당신은 아직 팔지 않고 있을지 도 모른다. 그래서 마치 1987년 10월의 대폭락 때처럼 추락하는 시장의 한가운데 붙잡혀 있을 수 있다. 이럴 때는 본능적으로라도 당장 증권회사에 전화를 걸어 주식을 최대한 빨리 배분해 달라고 할 것이다. 하지만 이런 행동이야 말로 패닉에 빠진 사람의 전형적인 반사행동이다.

 시장의 패닉에 절대 즉각 행동하지 말라; 팔아야 할 시점은 시장이 추락하기 이전이지 추락 한 다음이 아니다. 오히려 숨을 한번 깊이 들이쉬고 조용히 자신의 포트폴리오를 분석해보라. 만약 지금 이들 주식을 보유하고 있지 않다면 시장이 바닥까지 추락한 다음에 이들 주식을 다시 살 것인가? 기회는 당신이 하기에 달려있다; 이런 상황에서 주식을 판다면 그것은 잘봇된 상황에서 벗어나는 것이 아니라 그저 반사적인 행동이 될 뿐이다.

 시장이 폭락한 다음 주식을 처분하는 이유로 더 매력적인 다른 주식이 더 높은 수익률을 가져다 줄 수 있을 것이라는 생각은 옳지 않다. 시장이 추락하기 이전에 당신의 포트폴리오가 괜찮았다면 당초 이들 주식을 매수했을 때의 믿음을 견지한다.

◉ 금융 위기의 상황에서는 자신의 포트폴리오를 다시 한번 평가해 보고 그것을 지켜나가야 한다. 패닉에 사로잡혀 보유 주식을 처분해서는 안 된다.

11실수로부터 배우라

아무런 실수도 저지르지 않는 유일한 방법은 아예 투자를 하지 않는 것이다. 그러나 이것이야 말로 아마도 가장 큰 실수일 것이다. 실수를 저지른 자기 자신에게 관용을 베풀어야 한다. 시루수를 했다고 해서 결코 낙담해서는 안 된다. 그렇다고 손실을 한꺼번에 만회하기 위해 더 큰 위험을 무릅써서는 절대 안 된다. 오히려 한번 한번의 실수를 좋은 경험으로 생각하고, 이로부터 무언가를 배우는 자세가 필요하다. 그때 무엇이 잘못되었는지 정확히 파ㅎ악하고, 어떻게 하면 앞으로 다시는 그런 실수를 저지르지 않을 수 있는가를 판단해야 한다.

 실상은 앞서의 상황과 똑같은 데도 “ 이번에는 달라(This time is different)" 라고 말하는 투자자들은 주식 시장에서 가장 비싼 네 단어의 대가를 치르게 된다. 실수를 저질렀던 상황을 확실하게 통찰하지 않고 서는 결코 상황을 반전시킬 수 없다.

 자신의 실수ㄹ에 대해 책임지는 자세야 말로 앞으로 성공할 것이라고 장담하는 것 보다 훨씬 중요하다.

 살아가다 보면 실수란 자연스러운 산물이다. 실ㅇ수와 실패를 결코 혼동하지 말라. 주식시장에서 실수를 저지르는 사람들 모두가 실패한 사람들이라면 결코 누구도 성공할 수 없었을 것이다. 존 템플턴 경조차도 자신의 투자 가운데 3분의 1은 잘못된 것이었다고 인정한다. ; 하지만 나머지 3분의2가 그를 성공적인 투자자로 만들어준 셈이다.

◉ 성공하는 투자자와 실패하는 투자자의 가장 큰 차이는 자ㅎ신의 실수를 인정하고 그로부터 배우는 가하는 점이다.

12 기도를 통해 마음을 가라앉히고 통찰력을 얻으라

기도를 하고 일을 시작하게 되면 생각이 보다 명료해 지고 실수도 훨씬 적게 한다. 마음속에 혼란스러움은 투자자들에게 가장 큰 적이다. 각종매체를 통해 투자정보가 상품화하는 요즘 주식시장은 투자자들을 갈수록 더 혼란스럽게 만든다. 우리에게는 정말 엄청난 정보와 수많은 선택방안이 있다. 과거에는 투자를 한다는 일이 지금보다는 훨씬 더 간단한 작업이었다. 하지만 오늘날 투자의 세계에서는 치열한 경쟁이 벌어지고 있다. 여기서 성공하기 위해서는 정보와 노하우 이상의 무엇이 필요하다. 그런 점에서 우리는 반드시 지식과 지혜를 구분해야 한다. 투자자는 또한 단순히 수익률만 쫒아서는 안 된다. 우리 자신이 부유해 질수 있는 비결은 남들도 부유해 질 수 있게 만드는 것이다. 만지는 것은 무엇이든 황금으로 변하기를 바라던 마이다스의 손과 같은 자세에서 벗어난다면 그런 투자자의 자신은 더욱 긍정적인 힘을 발휘할 것이다. 자신의 직분을 다하겠다는 책임감, 즉 자신이 가진 책임과 자산은 실제로 자신의 것이 아니라 인류를 위해 잠시 맡겨 둔 것일 뿐이라는 믿음은 훌륭한 투자성과를 낳는 가장 중요한 요건이다. 기도가 바로 이 같은 믿음으로 우리를 인도해 줄 것이다. 기도를 통해 얻어진 평온한 마음은 투자결정을 내릴 때 혼란을 사라지게 한다.

13 시장 평균 수익률을 넘어서기가 얼마나 어려운지 알라

시장 평균 수익률을 넘어선다는 명제는 그저 평균적인 보통 투자자들보다 더 나은 투자결정을 내린다고 해서 달성되는 문제가 아니다. 이를 정말로 달성하기 위해서는 대규모 펀드나 기금을 운용하는 투자 전문가들보다 더 뛰어난 투자결정을 내려야 한다.

 스탠다드 앤 푸어서 (S&P)500 지수와 같은 주가지수는 주식을 사고 팔 때 내는 수수료 부담이 전혀 없다. 주식투자에 따르는 위험 부담도 전혀 생각할 필요가 없다. 심지어는 애널리스트나 펀드매니저를 고용할 필요도 없고, 이들에게 연봉을 줄 이유도 없다. 더구나 이런 주가지수와는 달리 대규모 펀드나 기금을 운용하는 투자회사는 보유자산을 100% 투자할 수도 없다. 펀드에 돈을 맡긴 투자자가 요구하면 언제든 지급할 수 있도록 일부를 현금으로 보유하고 있어야 하기 때문이다.

그럼에도 불구하고 오랜 기간에 걸쳐 꾸준히 주가지수 상승률보다 더 높은 투자 수익률을 올리는 투자회사와 펀드는 일반인들이 생각하는 이상으로 투자활동을 잘 하고 있는 셈이다. 특히 주가지수 상승률을 훨씬 뛰어넘는 실적을 기록하고 있다면 이들의 투자방식은 가히 최고라고 말할 수 있을 것이다.

◉시장 평균 수익률을 넘어선다는 목표는 야심찬 것이지만 반드시 신중한 자세로 추구해야 하는 목표이기도 하다.

14 자만을 버리고 겸손하라

만약 투자에 관한 한 모든 해답을 알고 있다고 생각한다면 그 것은 비록 처절한 실패로 끝나지는 않는다 해도 최소한 스스로에게 실망하게 될 지름길로 접어든 셈이다. 스스로 터득한 일련의 투자원칙을 세울 수는 있지만 이런 투자원칙을 불변의 진리처럼 모든 상황에 적용할 수어는 없다. 투자의 세계 그렇고, 경제적, 정치적 환경도 그렇듯이 모든 상황은 끊임없이 변화하기 때문이다.

폭발적인 상승장에서는 모든 투자자들이 계속된 투자의 성공에 도취해 자신이 갖고 있는 지식과 능력에 자만하기 쉽다. 그러나 이런 식의 “과신” 은 위험하고 그릇된 것이다. 이런 자만심은 투자하는 자세에서도 방심을 낳아 최후에는 재앙까지는 아니더라도 큰 실망을 초래 하게 된다.

 일본의 제 2차 세계대전 이후 경제대국으로 부상하리라고 과연 누가 예상을 했으며, 러시아와 동구권에서의 공산주의 붕괴가 몰고 온 충격을 과연 누가 상상이라도 했는가? 실패하지 않는, 혹은 변하지 않는 투자원칙이란 결코 없다. 투자원칙이란 그저 가이드라인에 불과하며, 언제나 불가피한 변화에 대해 유연한 시각을 유지해야 한다.

◉ 성공적인 투자란 끊임없이 새로운 질문에 새로운 해답을 구하고자 노력하는 과정이라는 사실을 인식해야 비로소 현명한 투자자라 할 수 있다.

15 세상에 공짜는 없다.

“ 공짜란 없다”는 금언을 강조하는 경고는 수없이 많다.:

감정에 이끌려 투자하지 말라. 자신이 처음으로 일자리를 가졌던 회사나 자신이 첫 번째 승용차를 구입했던 회사라면 아마 괜찮은 회사일지 모른다. 그러나 괜찮은 회사의 주식이라고 해서 반드시 투자할 만한 회사라고는 할 수없다. 비록 그 회사가 정말로 뛰어난 회사라고 해도 그 회사의 주가는 고평가 돼 있을 지도 모르기 때문이다.

 단순히 수수료를 ‘절약하기’ 위해 신규 상장 기업의 주식에 투자하는 우를 범하지 말라. 수수료는 이미 주가에 반영돼 있다. 신규 상장 기업의 주가가 대부분 거래 개시 직후 하락하는 이유는 이 때문이다. 눈에 보이지 않는 비용이 실제 드러나 있는 것보다 더 클 수 있음을 명심해야 한다.

 절대 내부자 정보에 솔깃해서 투자하지 말라. 자신이 얻어낸 내부자 정보가 그럴 듯 해 보일 수 있고, 또 실제로 그 정보가 맞을 수도 있다. 그러나 자신보다 더 교육을 많니 받았고, 투자 경험도 훨씬 많은 투자자들이 똑같이 그런 내부자 정보를 받고 있음을 알게 된다면 경악할 것이다. 내부자 정보에 솔깃해지는 것은 인간 심리의 속성상 어쩔 수 없다. 바로 이런 심리 때문에 내부자 정보를 이용해 일확천금을 노리는 것이다. 그러나 내부자 정보를 이용해 투자에 큰 성공을 거둔 예는 거의 들어보지 못했다.

◉투자의 세계에서도 결실은 결코 쉽게 얻어지지 않는다. 뿌린 만큼 거둘 수 있을 뿐이다.

16 시장을 너무 무서워하거나 부정적인 시각으로 바라보지 말라

지난 100여 년간 미국 주식시장을 이끌어온 주체는 낙관주의자들이었다. 약세장이 이어졌던 1930년대와 1970년대조차 전문 펀드맨니저와 개인투자자들 가운데 상당수가 주식시장에서 돈을 벌었고, 특히 수익률이 높은 소형주를 많이 발굴했다.

 물론 주식시장에는 조정이 있을 수 있고, 폭락하는 날도 있게 마련이다. 그러나 긴 시간을 놓고 볼 때 주식시장은 상승을 거듭한다는 점을 여러 연구 논문들이 밝히고 있다. 존 템플턴 경이 수년전에 예언했듯 이 공상준의가 몰락하고 핵전쟁의 공포가 급격히 사라지면서 자유시장 경제는 역사상 가장 화려한 황금기로 접어들었다.

 통신 기술의 발달과 함께 이제 각국 경제는 보다 긴밀하게 통합돼 가고, 상호 의존적인 모습으로 탈바꿈하고 있다. 기업 활동은 더욱 활기를 띠고, 무역거래와 해외여행도 늘어날 전망이다. 인류가 누리는 부는 더욱 커지는 것이다. 주식시장역시단기적인 조정국면은 있겠지만 상승세를 지속할 것이다.

 주식시장의 작은 출렁거림과 일시적인 하락으로 인해 의기소침해져서는 안된다.

◉시장에 대한 두려움과 부정적인 시각은 투자자의 신념을 갉아먹고, 성공적인 투자를 향한 발걸음을 가로막는다.

17 선을 행하면 그에 따른 보답을 받는다.

주는 것이 받는 것 보다 훨씬 더 중요하다. 무ㅅ엇이든 줄 수 잇는 사람은 자신으 lt관대함에 대한 보답을 받게 된다. 인류애를 향한 투자느 금전적으로나 정신적으로 모두 값진 결실을 가져온다.

 자신의 소득 가운데 적어ㅇ도 10%이상을 자선 단체나 종교단체에 기부하는 일은 아주 훌륭한 투자이다. 진정으로 가치 있는 일에 자신의 시간과 에너지를 이보다 더 많이 투자한다면 우리삶의 여러측면에서 그에 상응한 보답을 받을 것이다. 도움이 필요한 사람들에 대한 우리 모두의 책임을 정부는 갈수록 민간단체와 개인들에게 떠넘기고 있다. 그런 점에서 경제적으로 성공한 사람들이 자신의 책무를 깊이 인식하는 일이 더욱 중요해 졌다.

 사회에 유익한 활동을 하는 펀드나 회사에 직접투자 하는 것도 우리의 돈을 의미 있게 사용하는 하나의 방법이다. 많은 사람들이 잘 모르는 사실이지만 미국의 50대 뮤츄얼 펀드 가운데 5개 - 프랭클린 템플턴 펀드가 운용하는 펀드도 포함해서-는 담배회사나 주류회사, 도박회사에는 정책적으로 투자하지 않는다. 이런 회사에 대한 투자가 이 사회에 미칠 잠재적인 악영향을 고려하지 않은 채 투자하는 것은 바람직하지 않을 뿐만 아니라 그 부정적인 효과가 어디까지 미칠지도 생각할 수 없다.

ㅁ윤리적인 투자 전략은 금전적인 성공뿐만 아니라 박애정신의 고양이라는 충면에서도 성공을 가져다 준다.

[갑부님(韓載興)]

감사하게 잘 읽었습니다.

[Acumen]

감사합니다.

[페라리산다]

좋은 자료감사합니다..