건설업 Comment; 국토부장관 교체, 회복 중인 건설주 주가

[주식 이야기]

[대신 중공업/건설 이동헌][Issue Comment]

건설업 Comment; 국토부장관 교체, 회복 중인 건설주 주가

보고서 링크; http://asq.kr/6k0qULtV0OMPC4

회복중인 건설주 주가
- 12/4 건설주 주가 급등. HDC현산 +7%, 대우건설 +7%, GS건설 +7%, 현대건설+5%, 대림산업 +5%, 삼성엔지 +2% 상승
- 최근 1달 주가는 커버리지 6사 평균 +12% 상승. GS건설 +38%, 대우건설 +37%, 삼성엔지 +24%, 현대건설 +16%, HDC현산 +9%, 대림산업 +9% 급등
- 2020년 YTD 주가는 커버리지 6사 평균 -9%. GS건설만 +11% 상승. 대림산업 -6%, 현대건설 -13%, HDC현산 -14%, 대우건설 -14%, 삼성엔지 -28%. 최근 상승세는 두드러지지만 여전히 연초 주가를 회복하지 못함

신임 국토부 수장으로 변창흠 LH 사장 내정
- 김현미 장관에 이어 변창흠 LH 사장이 신임 국토부 장관으로 내정
- 변창흠 후보자는 SH, LH 사장을 역임. 세종대 교수를 지낸 진보학자
- 후보자는 과거 토지임대부, 환매조건부 주택 등 공공자가주택에 대한 소신을 여러 차례 피력
- 주택정책 방향에 대한 불확실성은 여전. 그러나 김현미 장관 시절 임기가 지속될수록 규제 중심에서 공급 확대에 대한 대책이 추가된 점을 감안하면 LH, SH 등을 거친 변창흠 후보자 내정은 공급 확대에 대한 인식과 방향성이 확대된 것으로 해석
- 매출액 중 주택 비중이 50% 이상인 대형 건설사 입장에서는 긍정적

유가 회복도 긍정적
- 최근 한달 WTI 유가는 +25% 상승. 코로나19 백신 보급에 대한 기대가 반영
- 2020년 건설주 주가는 코로나19에 따른 유가급락이 해외플랜트 프로젝트 발주 지연, 기존 프로젝트의 공정 지연과 충당금 적립으로 이어지며 연중 약세를 보여 왔음
- 유가 화복은 건설주 주가 상승의 주요 원동력. 2020년 국내업체 해외건설 수주는 306억불로 전년비 +68% 증가. 어려운 상황에서도 타깃 프로젝트들의 수주 성공
- 2021년 이연된 발주들이 진행되며 2020년 이상의 수주 기대
- 건설주 밸류에이션은 PBR 기준 0.6배 내외로 여전히 과거 5년 평균 0.7배 대비 저평가 국면 지속