금융 트럼프 2·0 환율은 어떻게 될까, '달러 강세 용인' 일본은행 추가 금리인상도, 임시국회 국민의 '가처분소득' 늘리는 논의 주목

[お持て成し]

트럼프 2·0 환율은 어떻게 될까, '달러 강세 용인' 일본은행 추가 금리인상도, 임시국회 국민의 '가처분소득' 늘리는 논의 주목 / 11/29(금) / 석간 후지

【일본방송·이다 코지의 그것까지 말할까!】

미국 대선이 끝나고 2기 도널드 트럼프 행정부의 고위 인사가 서서히 드러나고 있습니다. '트럼프 2.0'이 어떻게 될지 지금부터 뉴스 프로그램 항목의 중심입니다. 존재감의 크기를 매일 느끼고 있습니다.

그 관심 중 하나로 외교 안보가 있습니다. 주변이 긴박한 우리나라(일본)에 트럼프 외교가 어떻게 될지는 사활 문제이지만 여러 설이 뒤엉켜 있습니다. 

내성적이 되는 '현대판 먼로주의'로 동맹국을 소홀히 하는 것 아니냐는 설이 있습니다. 한편, 'Make America Grate Again(미국을 다시 위대하게)'의 슬로건대로 위대한 미국을 실현하기 위해 해외에 헌신한다는 설도 있습니다. 

트럼프 씨는 기회주의적으로 나오는 승부이기 때문에 읽으려 해도 어쩔 수 없다는 한탄 섞인 극론까지 나오는 상황입니다.

이에 대해 경제 정책은 이미 트럼프 씨 자신이 발신하고 있습니다. 「트럼프 감세를 항구화한다」 「이민의 수용 제한과 불법 이민의 송환을 강화한다」 「외국으로부터의 수입품에 관세를 부과한다」…. 

모두 안정을 되찾은 듯 보이는 미국의 인플레이션을 재연시킬 수 있습니다. 인플레이션 재연이라면 장기 금리가 상승해, 금리차를 예측한 달러 매수가 들어가기 때문에 환율은 달러 상승 방향으로 향합니다. 

이미 시장에서는 선점한 움직임이 있어 '트럼프 랠리'가 시작됐다고 합니다. 환율과 관련해 트럼프 씨는 오래전부터 '달러 약세 지향'이라고 불리며 일련의 경제정책과 정합하지 않을까 걱정되고 있습니다. 미국 내 인플레이션과 상관없이 달러화 약세를 달성하기 위해 상대국에 통화 강세(=달러 약세) 정책을 강제하는 것 아니냐는 우려입니다. 

일본에 대해서도 40년 전 플라자 합의처럼 엔화 강세를 강요당하면 어떻게 할까? 당시 수출 부진으로 엔화 강세 불황이라고 해서 대책으로 저금리 정책과 내수 진작에 재정 출동이 이루어졌습니다. 

지금은 내수 부족이 거론되는 중이니 40년 전을 본떠 재정과 금융을 양 바퀴로 불어가는 고압 경제적인 정책이 이뤄지면 됩니다. 그러나 손쉬운 엔고 유도책으로 일본은행이 금리를 인상하면 내수가 점점 위축되어 볼 수도 없습니다.

한편 스콧 베센트 재무장관 후보는 영국 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 "좋은 경제정책을 펼치면 자연스럽게 달러가 강세를 보일 것으로 믿는다"고 말했습니다. 

트럼프 씨도 '기축통화로서의 미국 달러를 지지한다'며 달러 강세를 용인하는 자세를 보이고 있습니다. 이 말대로라면 미국 새 행정부는 결코 달러 약세 지향이 아닌 셈이 되어 엔화 약세가 진행됩니다. 일본은행은 더 금리 인상에 혈안이 될지도 모릅니다. 

다가오는 트럼프 2차 행정부의 경제정책을 생각하면, 엔저나 금리 인상에 지지 않을 정도의 호경기를 연출하지 않으면, 국민의 가처분 소득은 감소할 뿐이다. 임시국회에서의 경제대책 논의에 주목합니다.

■ 이다 코지 : 1981년 가나가와현 출생. 2004년 요코하마 국립대학 졸업 후 닛폰 방송에 아나운서로 입사. 뉴스 프로그램의 퍼스낼리티로서 정치·경제로부터 국제 문제까지 취재한다. 현재, 「이다 코지의 OK! Cozy up!」(월~금요일 아침 6-8시)을 담당. 취미는 야구 관전(한신 팬), 철도·비행기 감상, 경마, 독서 등. 

https://news.yahoo.co.jp/articles/707ec48e3fd01c4f7020628b279f0b05b2540c4d?page=1

トランプ2・0で為替はどうなる　「ドル高容認」で日銀さらなる利上げも　臨時国会、国民の「

トランプ2・0で為替はどうなる　「ドル高容認」で日銀さらなる利上げも　臨時国会、国民の「可処分所得」増やす議論に注目
11/29(金) 17:00配信

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夕刊フジ
トランプ米次期大統領（代表撮影）

【ニッポン放送・飯田浩司のそこまで言うか！】

米大統領選が終わり、2期目のドナルド・トランプ政権の高官人事が徐々に明らかになってきました。「トランプ2・0」がどうなるのか、今からニュース番組の項目の中心です。存在感の大きさを日々感じています。

その関心の一つに、外交・安全保障があります。周辺が緊迫するわが国にとって、トランプ外交がどうなるかは死活問題ですが、諸説入り乱れています。

内向きになる「現代版のモンロー主義」で、同盟国をないがしろにするのではないかという説があります。一方、「Make　America　Grate　Again（米国を再び偉大に）」のスローガンの通り、偉大な米国を実現するため海外にコミットするという説もあります。

トランプ氏は機会主義的で出たとこ勝負だから、読もうとしても仕方がないという、嘆き交じりの極論まで出る始末です。

これに対し、経済政策はすでにトランプ氏自身が発信しています。「トランプ減税を恒久化する」「移民の受け入れ制限と不法移民の送還を強化する」「外国からの輸入品に関税を課す」…。

いずれも、落ち着きを取り戻したかに見られる米国のインフレを再燃させかねません。インフレ再燃なら長期金利が上昇し、金利差を見越したドル買いが入るので為替はドル高方向に向かいます。

すでに市場では先取りした動きがあり、「トランプラリー」が始まったと言われます。為替に関して、トランプ氏はかねてから「ドル安志向」と言われ、一連の経済政策と整合しないのではないかと心配されています。米国内でのインフレとは関係なくドル安を成就させるため、相手国に通貨高（＝ドル安）政策を強制するのではないかという懸念です。

日本に対しても、40年前のプラザ合意のように円高を強制されたらどうするか？　当時、輸出不振で円高不況と言われ、対策として低金利政策と内需拡大の財政出動が行われました。

今は内需不足が言われる中ですから、40年前に倣って財政と金融を両輪で吹かしていく「高圧経済」的な政策が行われればいいのです。しかし、手っ取り早い円高誘導策として日銀が利上げすると、内需がますます冷え込み目も当てられません。

一方で、財務長官候補のスコット・ベッセント氏は英紙フィナンシャル・タイムズのインタビューに、「良い経済政策をとれば、自然とドル高になると信じている」と発言しました。

トランプ氏も「基軸通貨としての米ドルを支持する」とドル高を容認する姿勢を示しています。この言葉通りなら、米新政権は決してドル安志向ではないことになり円安が進みます。日銀はより利上げに血眼になるかもしれません。

来たるトランプ2次政権の経済政策を考えると、円安や利上げに負けないほどの好景気を演出しなければ、国民の可処分所得は減少するばかり。臨時国会での経済対策の議論に注目です。

■飯田浩司（いいだ・こうじ）　1981年、神奈川県生まれ。2004年、横浜国立大学卒業後、ニッポン放送にアナウンサーとして入社。ニュース番組のパーソナリティーとして、政治・経済から国際問題まで取材する。現在、「飯田浩司のOK！Cozy　up！」（月～金曜朝6―8時）を担当。趣味は野球観戦（阪神ファン）、鉄道・飛行機鑑賞、競馬、読書など。