HDC현대산업개발 : 역세권 개발사업 본격화 기대(with 리츠)

[주식 이야기]

[HDC현대산업개발(294870)/BUY(유지)/TP 3.5만원(상향) /KTB 건설/부동산 라진성 ☎️2184-2338]

★ 역세권 개발사업 본격화 기대(with 리츠)

▶️ 역세권 개발사업의 높아진 가시성
- 국토부 장관 후보자가 역세권 고밀도 복합개발을 꽤 오랜 기간 지속적으로 선호하고 있다는 점에서, 역세권 자체사업을 많이 보유하고 있는 동사의 직접적 수혜 전망. 서울시 역시 작년 6월 '역세권 활성화 추진계획'을 발표해 시범사업 진행 중
- 주요 역세권 복합개발 자체사업: 광운대 역세권 개발, 용산 철도병원 부지 개발, 공릉 역세권 개발, 의정부 주상복합, 파주 서패동 도시개발) 등

▶️ 자체 개발사업 리츠(REITs) 활용 검토 중
- 주요 역세권 복합개발 사업에 리츠 활용 계획. 다만, 현 제도하에서는 각종 세금으로 인한 사업성 악화로 불가능. 세제 인센티브 여부가 반영돼 민간임대주택 관련법 시행령이 개정될 경우 리츠를 활용할 계획. 시행령 개정이 안 될 경우 기존 계획대로 자체사업으로 진행할 예정
- 리츠를 상장할 계획도 갖고 있어, 약 2.7조원 규모의 대형 임대주택 상장 리츠가 탄생할 전망. 부동산 운영사업 본격화로 디벨로퍼 멀티플 적용 가능
- 개발사업 방식도 중요하지만, 결국 사업이 계획대로 진행되는지가 중요

▶️ 디벨로퍼로 가는 길, 적극적인 매수 기회 판단
- 1) 전년 대비 140.6% 증가할 주택공급, 2) 역세권 복합개발 자체사업 가시성 확대, 3) 신사업 추진, 3) 배당 정상화 기대 등 긍정적 요인 다수. 적극적인 매수 기회 판단

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <bit.ly/2VQFS6Z>