정책 미 일부러 '애매한' 중 제재인가… 시름 깊어지는 삼성·SK하이닉스

[お持て成し]

미 일부러 '애매한' 중 제재인가… 시름 깊어지는 삼성·SK하이닉스 / 12/1(일) / 중앙일보 일본어판

바이든 행정부가 이르면 이번 주 반도체 관련 중국 제재를 추가로 내놓는다. 반도체 업계에서는 사실상 바이든 행정부에서 내놓는 마지막 대중 반도체 제재가 될 것으로 본다. 미국 정부의 선택에 따라 세계 반도체 기업들의 명암이 엇갈리는 양상이 됐다. 국내 반도체 업계에 미치는 영향도 적지 않다. 

◇ 애매한 제재? 미국의 계산

블룸버그는 지난달 27일 복수의 소식통을 인용해 바이든 행정부가 이르면 이번 주 대중 추가 반도체 수출 규제를 발표할 것이라고 보도했다. 당초 알려진 것보다 미국의 규제 범위는 축소되는 분위기다. 최근 기술자립에 나선 중국 최대 파운드리(반도체 위탁생산)인 SMIC를 비롯해 화웨이의 주요 공급망이 새로 제재 리스트에 등록될 전망이지만 상당수 중국 반도체 기업은 여전히 블랙리스트 망에서 벗어날 가능성이 크다. 

이는 중국 반도체 기업을 고객으로 둔 램리서치와 어플라이드머티리얼즈 등 미국 반도체 장비 기업들이 바이든 행정부에 로비를 펼친 영향으로 풀이된다. 이들 기업의 중국 매출 비중은 40%가 넘는다. 제재로 인해 중국에 장비를 팔 수 없게 되면 실적 급락이 불가피한 상황에서 미 정부를 상대로 필사적인 로비를 펼쳤다고 한다. 블룸버그 등 외신은 "반도체 제조장비가 승리를 거뒀다"고 평가한다고도 전했다.

일견 모호해 보이는 미국의 제재 이면에 전략적 포석이 깔려 있다는 평가도 있다. 반도체 업계 관계자는 "AI 등 고성능 반도체와 최종 칩 생산만 확실히 조이면 된다는 게 미국의 전략. 구형 칩과 반도체 장비를 풀면 오히려 중국 반도체 산업이 엔비디아를 비롯한 미국의 AI 반도체 기업과 장비 기업에 종속될 것이라는 계산까지 반영된 것"이라고 말했다. 이 같은 소식이 전해지면서 도쿄일렉트론과 네덜란드 ASML 등 미국 이외 주요 반도체 장비 기업들의 주가가 상승세를 보이기도 했다. 

◇ 메모리는 제한하지 않는다

'중국의 첨단 반도체 기술 발전을 막겠다'는 기조에 바이든 행정부와 차기 트럼프 행정부의 생각은 일치한 상황이지만 삼성전자와 SK하이닉스는 좀처럼 웃지 못하고 있다. 미국의 조준에 중국의 메모리 반도체가 보이지 않기 때문이다. 중국 최대 D램 업체인 CXMT는 블랙리스트에 포함되지 않을 가능성이 높은 것으로 전해졌다. CXMT는 올해 구형 D램인 DDR4 등을 저렴한 가격에 판매해 메모리 시장에 충격을 주고 있다. 

AI를 제외한 시장 전반의 수요가 여전히 부진한 가운데 CXMT와 YMTC가 생산량을 늘리면서 범용 D램과 낸드플래시 가격은 급락하고 있다. D램익스체인지에 따르면 PC용 D램 범용제품(DDR4 8Gb)의 11월 평균 고정거래가격은 전달보다 20.59% 떨어진 1.35달러로 올해 최저 수준이다. 낸드 범용제품(128Gb MLC) 역시 전달보다 29.8% 떨어졌다. 

이미 '정해진 미래'가 된 중국 D램 기업들의 물량 공세를 막기가 점점 어려워지는 양상이다. 지난 3분기에 시장 기대치를 밑도는 성적을 낸 삼성전자의 실적 쇼크 역시 중국 메모리의 공세 때문이었다. 삼성전자는 실적 발표 당일 이례적으로 "중국 메모리 기업의 구형 제품 공급 증가로 실적이 하락했다"며 별도의 입장을 내놨다. 중국의 메모리 추격은 삼성전자뿐 아니라 광대역메모리(HBM) 중심의 고부가가치 시장으로 비교적 빠르게 전환한 SK하이닉스에도 걸림돌로 작용할 수밖에 없다. 

더구나 중국 AI 산업의 발전을 막기 위해 미국의 세밀한 HBM 수출 제한이 향후 어떤 방식으로든 포함될 가능성이 높아 삼성전자와 SK하이닉스의 시름은 더욱 깊어지고 있다. 반도체 전문조사기관 테크인사이츠의 최종동 수석부사장은 "현재 중국이 주로 매입하고 있는 2세대 HBM2와 3세대 HBM2E는 대부분 삼성전자, 일부 SK하이닉스에서 생산된 칩이다. 만약 수출 제한이 걸리면 일정 부분 타격이 불가피하다고 말했다. 

반도체 업계 관계자는 "중국 메모리 반도체의 공세는 한국 입장에서도 골칫거리지만 솔직히 미국에는 생각만큼 큰 문제는 아닐 것이다. 한국 반도체 업계도 이제 중국 리스크에서 벗어나는 독자적인 전략을 마련해야 한다고 말했다. 

https://news.yahoo.co.jp/articles/3e76a35b92a8147a28be3d22e9026fa61ecef052

米国わざと「あいまいな」中国制裁か…憂い深まるサムスン・ＳＫハイニックス（中央日報日

米国わざと「あいまいな」中国制裁か…憂い深まるサムスン・ＳＫハイニックス
12/1(日) 11:11配信

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中央日報日本語版
中国安徽省合肥にあるＣＸＭＴの半導体工場。［写真　ＣＸＭＴ］

バイデン政権が早ければ今週にも半導体関連の中国制裁を追加で出す。半導体業界では事実上バイデン政権で出す最後の対中半導体制裁になるとみる。米国政府の選択により世界の半導体企業の明暗が分かれる様相になった。韓国の半導体業界に及ぼす影響も少なくない。

◇あいまいな制裁？　米国の計算

ブルームバーグは先月２７日、複数の消息筋の話としてバイデン政権が早ければ今週にも対中追加半導体輸出規制を発表するだろうと報道した。当初伝えられたより米国の規制範囲は縮小される雰囲気だ。最近技術自立に出た中国最大ファウンドリー（半導体委託生産）のＳＭＩＣをはじめ、ファーウェイの主要供給網が新たに制裁リストに登録される見通しだが、相当数の中国半導体企業は依然としてブラックリスト網から抜け出る可能性が大きい。

これは中国の半導体企業を顧客に持つラムリサーチやアプライドマテリアルズなど米国の半導体装備企業がバイデン政権にロビー活動を展開した影響と分析される。これら企業の中国売り上げの割合は４０％を超える。制裁によって中国に装備を売れなくなれば業績急落が避けられない状況で米政府を相手に必死のロビーを展開したという。ブルームバーグなど外信は「半導体製造装備が勝利を収めた」と評価するとも伝えた。

一見あいまいに見える米国の制裁の裏に戦略的布石が敷かれているという評価もある。半導体業界関係者は「ＡＩなど高性能半導体と最終チップ生産だけ確実に締め上げれば良いというのが米国の戦略。旧型チップと半導体装備を緩めればむしろ中国の半導体産業がエヌビディアをはじめとする米国のＡＩ半導体企業と装備企業に従属するだろうという計算まで反映されたもの」と話す。こうした話が伝えられ、東京エレクトロンやオランダＡＳＭＬなど米国以外の主要半導体装備企業の株価が上昇傾向を見せたりもした。

◇メモリーは制限しない

「中国の先端半導体技術発展を防ぐ」という基調にバイデン政権と次期トランプ政権の考えは一致した状況だが、サムスン電子とＳＫハイニックスはなかなか笑えずにいる。米国の照準に中国のメモリー半導体が見られないためだ。中国最大のＤＲＡＭメーカー、ＣＸＭＴはブラックリストに含まれない可能性が高いと伝えられた。ＣＸＭＴは今年旧型ＤＲＡＭであるＤＤＲ４などを低価格で販売しメモリー市場に衝撃を与えている。

ＡＩを除いた市場全般の需要が依然として振るわない中でＣＸＭＴとＹＭＴＣが生産量を増やし、汎用ＤＲＡＭやＮＡＮＤ型フラッシュの価格は急落している。ＤＲＡＭエクスチェンジによると、ＰＣ用ＤＲＡＭ汎用製品（ＤＤＲ４　８Ｇｂ）の１１月の平均固定取引価格は前月より２０．５９％下がった１．３５ドルで今年最低水準だ。ＮＡＮＤ汎用製品（１２８Ｇｂ　ＭＬＣ）もやはり前月より２９．８％落ちた。

すでに「決まった未来」になった中国ＤＲＡＭ企業の物量攻勢を防ぐのがますます難しくなる様相だ。７－９月期に市場の期待値を下回る成績を出したサムスン電子の業績ショックもやはり中国メモリーの攻勢のためだった。サムスン電子は業績発表当日、異例にも「中国メモリー企業の旧型製品供給増加で業績が下落した」として別途の立場を出した。中国のメモリー追撃はサムスン電子だけでなく、広帯域メモリー（ＨＢＭ）中心の高付加価値市場に比較的早く乗り換えたＳＫハイニックスにも障害として作用するほかない。

しかも中国ＡＩ産業の発展を防ぐために米国の細かなＨＢＭ輸出制限が今後どのような方法ででも含まれる可能性が高く、サムスン電子とＳＫハイニックスの憂いはさらに深まっている。半導体専門調査機関テックインサイツのチェ・ジョンドン首席副社長は「現在中国が主に買い入れている第２世代ＨＢＭ２と第３世代ＨＢＭ２Ｅはほとんどがサムスン電子、一部ＳＫハイニックスで生産されたチップ。もし輸出制限がかかれば一定部分で打撃は避けられない」と話した。

半導体業界関係者は「中国メモリー半導体の攻勢は韓国の立場でも悩みの種であるが、率直に米国には思ったほど大きな問題ではないだろう。韓国の半導体業界ももう中国リスクから抜け出す独自の戦略を用意しなければならない」と話した。