연방준비제도이사회(Fed)는 이중 위임의 양측 위험에 주의를 기울이고 있다
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2024년 7월 31일
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오후 12시 26분
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28개의 댓글Fed는 이중 위임의 양쪽 위험에 주의를 기울이고 있습니다.
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경제학
Fed는 인플레이션과 일자리에 대해 우려하고 있습니다. 단기적으로 더 큰 문제는 후자일 것입니다. Fed는 일자리에서 뒤처져 있습니다.
ADP의 데이터, Mish의 차트
연방공개시장위원회(FOMC) 성명
7월 31일 연방준비제도이사회(Fed) 회의에서 나온 FOMC 성명서를 살펴보시기 바랍니다 (강조는 필자가 했습니다).
최근 지표에 따르면 경제 활동이 견고한 속도로 계속 확대되고 있습니다. 일자리 증가는 완화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮습니다. 인플레이션은 작년에 완화되었지만 여전히 다소 높습니다. 최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표에 대한 추가 진전이 있었습니다 .
위원회는 장기적으로 최대 고용과 2%의 비율로 인플레이션을 달성하고자 합니다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표를 달성하는 데 대한 위험이 계속해서 더 나은 균형을 이루고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 위원회는 이중 임무의 양쪽에 대한 위험에 주의를 기울이고 있습니다 .
위원회는 목표를 지원하기 위해 연방 기금 금리의 목표 범위를 5-1/4~5-1/2%로 유지하기로 결정했습니다. 연방 기금 금리의 목표 범위에 대한 조정을 고려할 때 위원회는 유입 데이터, 변화하는 전망 및 위험의 균형을 신중하게 평가할 것입니다 . 위원회는 인플레이션이 지속 가능하게 2%로 이동하고 있다는 확신이 더 커질 때까지 목표 범위를 줄이는 것이 적절하지 않을 것으로 예상합니다. 또한 위원회는 재무부 증권과 기관 부채 및 기관 모기지 담보 증권의 보유를 계속 줄일 것입니다. 위원회는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 데 강력히 전념합니다.
적절한 통화 정책 입장을 평가함에 있어서 위원회는 경제 전망에 대한 유입 정보의 의미를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 통화 정책 입장을 적절하게 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회 의 평가는 노동 시장 상황, 인플레이션 압박 및 인플레이션 기대, 금융 및 국제적 동향에 대한 판독을 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다 .
변화
이는 인플레이션에서 벗어나 인플레이션과 일자리에 대한 균형 잡힌 시각으로의 전환입니다.
일자리와 관련해서 저는 연준이 뒤처져 있다고 생각합니다.
금요일에 일자리 보고서가 발표되지만, BLS가 그렇게 보고한다면 일자리가 크게 증가할 것이라고 믿을 만한 확실한 근거는 없습니다.
중소기업 고용 증가율은 이제 마이너스입니다
오늘 일찍이 저는 중소기업 고용 증가가 이제 마이너스(그리고 그 의미)라는 주제 로 일자리에 대해 논의했습니다.
ADP 데이터에 따르면 20~49세 소규모 기업의 연간 급여 증가율은 마이너스 88,000입니다. 대기업을 제외한 모든 기업에서 추세가 마이너스입니다.
경기 침체와 일자리 침체 사이에 심각한 시간 차이가 있고 BLS 모델도 의심스럽다는 점을 감안할 때, 저는 연준이 임무의 절반 정도에서 뒤처졌다고 확신합니다.
Fed가 이중 위임을 가져야 하는지는 논란의 여지가 있지만, 그렇습니다. 그리고 Fed는 그런 식으로 반응할 것입니다. 저는 9월에 50베이시스포인트 인하를 받아도 전혀 놀라지 않을 것입니다.
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