채권 수익률이 1일, 1주일 동안 급격하게 변했는데, 무슨 일이 일어난 걸까?

[이매진]

채권 수익률이 1일, 1주일 동안 급격하게 변했는데, 무슨 일이 일어난 걸까?

https://mishtalk.com/economics/dramatic-1-day-and-1-week-changes-in-bond-yields-what-happened/

Dramatic 1-Day and 1-Week Changes in Bond Yields, What Happened?

경제 데이터는 몇 주 동안 약세를 보였으며, 8월 2일 금요일에는 끔찍한 일자리 보고서가 발표되었습니다.

뉴욕 연방준비은행의 국채수익률, Mish가 작성한 차트

미국 재무부 수익률 변화

• 2년: 2년 미국 국채 수익률은 금요일에 28베이시스포인트(.28퍼센트포인트) 하락하여 급락을 주도했습니다. 지난 3일 동안 2년 수익률은 거의 0.5포인트 하락했습니다.
• 10년: 10년 미국 국채 수익률은 금요일에 19베이시스포인트 하락했습니다. 지난주에 10년 수익률은 거의 0.5포인트 하락하여 2년 수익률의 변화보다 4일 더 오래 걸렸고 더 고르게 분포되었습니다.
• 30년: 30년 미국 국채 수익률은 금요일에 16베이시스포인트 하락했습니다. 지난주에 30년 수익률은 43베이시스포인트 폭락했습니다.

미국 국채 수익률 일간 스프레드

가파른 상승과 더 큰 역전?!

곡선의 장기적 측면은 더 반전되어 있습니다(장기적 측면 수익률에서 3개월 수익률을 뺀 값이 점점 더 마이너스입니다). 반면, 장기적 측면 대비 2년 수익률은 극적으로 가파르게 되었습니다.

10년-2년 스프레드가 플러스로 전환되려 하고 있습니다. 30년-2년 스프레드는 7월 15일에 약간 플러스로 전환한 다음 마이너스로 하락했습니다. 30년-2년 스프레드는 7월 23일에 플러스로 전환되었고 지금은 2022년 6월 7일 이후 가장 플러스입니다.

많은 사람들이 수익률 곡선의 가파른 상승을 경기 침체 확인 지표로 보지만, 그 신호는 그렇게 신뢰할 만하지 않습니다. 그러나 갑작스러운 가파른 상승은 경기 침체를 시사하는 다른 데이터에 더해집니다.

미국 국채 수익률 일별

왜 폭포인가?

7월 31일: 중소기업 고용 증가율이 이제 마이너스(그리고 그 의미)

ADP 데이터에 따르면 20~49세 소규모 기업의 연간 급여 증가율은 마이너스 88,000입니다. 매우 큰 기업을 제외한 모든 기업에서 추세가 마이너스입니다 .

8월 1일: 제조업 ISM 지수는 모든 경제학자의 추정치보다 낮음

ISM 제조업 보고서는 모든 측면에서 재앙이었습니다. 특히 고용, 생산, 백로그에서 그렇습니다. 고용 수치는 2020년 6월 이후 최악입니다.

8월 1일: 상업 건설 지출이 9개월 연속 감소

핵심은 사무실과 관련이 없다는 것입니다. 그리고 인구조사부는 지출에 대해 큰 부정적인 수정을 했습니다. 조사해 보겠습니다.

8월 1일: 인텔, 직원 15%에 해당하는 15,000명 감원 발표

인텔은 바이든 행정부로부터 85억 달러의 보조금(인플레이션 감소법)을 받았지만 매출 감소로 인해 대량 해고를 발표하고 배당금 지급을 중단했습니다 .

8월 2일: 실업률 급등, 일자리 114,000개만 증가, 추가 부정적 수정

헤드라인 일자리 수는 합의된 추산치인 18만 개보다 훨씬 약했고 실업률은 0.2%포인트 상승했습니다.

경기 침체가 시작되었습니다

7월 8일, 저는 약한 데이터가 경기 침체가 이미 시작되었음을 말해준다고 썼습니다. 이제 경기 침체가 언제 시작될지 논의해 보겠습니다.

충분히 봤습니다. 경기 침체가 시작되었습니다. 거짓 양성이 거의 없고 거짓 음성이 없는 매우 좋은 지표부터 논의해 보겠습니다 .

제가 후속 게시물을 올린 날은 8월 2일이었습니다.

8월 2일: McKelvey(Sahm) 실업률 경기 침체 규칙이 방금 발동되었습니다.

7월에 발생한 실업률 상승을 기반으로 한 경기 침체 지표. 전 연방준비제도이사회 경제학자 클라우디아 샴은 자신이 발명하지 않은 지표를 개발했다고 주장합니다. 논의해 봅시다.

약화된 데이터는 경기 침체 호출을 설명합니다. 수익률 곡선 움직임은 확인 신호를 제공합니다.

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