[신한투자증권 혁신성장 황성환]
상신이디피(091580.KQ): 이제는 편견을 깨야할 때
▶️ 3Q Re: 매출액 782억원(+46.3%) 영업이익 102억원(+110.74%)
1) 전 사업부 고른 성장. 중대형 CAN 305억원(+58.6%), 원형CAN 379억원(+48.8%)
2) 대규모 생산에 따른 규모의 경제 실현
▶️ 전기차용 중대형CAN 고속 성장
-중대형CAN 매출액 2016년 17억원 → 2018년 403억원 →2020년 586억원 → 2022년 1,171억원 추정
-삼성SDI 전기차 배터리 CAPA 확대에 발맞춰 중대형CAN 부문 고속 성장 예상
▶️ 배터리CAN, 보기보다 어렵습니다
-배터리 CAN 업황 호조로 신규 업체들 진입 시도
-대규모 생산체제로 수율과 마진율 확보가 중요
-초기 진입에 높은 투자비용 필요, 안정적인 수율 확보까지 Cash burn 감당 가능해야함
-상신이디피는 이러한 산업에서 20년 이상 생산 최적화 구축
-생산 단가, 납기, 수량 부분에서 지속적인 경쟁우위 예상
▶️ 2022년 매출액 2,983억원(+51.0% YoY), 영업이익 345억원(+75.7% YoY)추정
1) 원형, 중대형 배터리 CAN 분야 확고한 지위 구축
2) 전방 고객사 2차전지 CAPA 확대 대응, 매년 높은 매출액 성장세 기대
상신이디피 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=309939