투자 '투자의 신'은 왜 미국 주식을 대량 매각하고 있는 것일까? 주가 절호조의 이면에 떠도는 위험 시그널

[お持て成し]

'투자의 신'은 왜 미국 주식을 대량 매각하고 있는 것일까? 주가 절호조의 이면에 떠도는 위험 시그널 / 12/2(월) / 데일리신초오

◇ 각종 경제지표 양호

다우존스 30 산업평균지수가 연일 최고치를 경신하는 등 주식시장이 절호조다. 각종 경제 지표가 양호하고, 주력주에의 매수가 계속 되고 있다. S&P500도 첫 6000선에 올려놓는 등 미국 주식의 시가총액은 확대일로다. 미국 투자자들의 마인드는 강세 분위기에 지배돼 경착륙도 소프트랜딩도 아닌 '노랜딩론'까지 나돌고 있다. 노랜딩은 금리를 올려 경기를 억제하는 금융정책을 펴면서도 경기가 둔화되지 않고 성장이 지속되는 상태를 말한다. 

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경제부 기자가 이렇게 지적한다.

"이달 1일 발표된 고용통계는 비농업부문 고용자 수가 시장 예상을 크게 밑돌았지만 허리케인 영향이 큰 것으로 판단됐습니다. 게다가 실업률은 이번에 4.1%로 제자리걸음을 함으로써 시장에 안정감을 주는 결과가 되고 있습니다. 또 26일 발표된 11월 미국 소비자신뢰지수도 10월부터 개선돼 미국 경기의 바닥을 드러냈다는 분석에 따라 주식이 매수돼 최고치권에 도달했습니다"

그러나 초낙관론과 달리 폭락이 다가오고 있다는 비관론이 들린다. 그 근거가 되고 있는 것이 미국 최대의 투자자로 알려진 워런 버핏의 행동이다. 「투자의 신」이라고 불리는 버핏이 이끄는 버크셔·해더 웨이사가, 애플이나 뱅크·오브·아메리카의 주식을 대량 매각해, 수중 현금이 사상 최고의 50조엔으로 부풀어 오르고 있다고 한다. 이는 가까운 장래에 주가가 급락할 것을 예상한 후의 행동으로 보여지고 있는 것이다. 

「시장에서는 주가의 비교적 싸고 비싼 것을 나타내는 버핏 지수라고 하는 지표가 있어, 이쪽도 과거 최대를 기록하고 있습니다. 버핏 지수의 계산식은 「해당국의 주식 시가 총액÷해당국의 명목 GDP×100」로, 버핏이 주식의 매매에 참고로 하고 있다는 소문뿐입니다. 그 지표가 100을 넘으면 비교적 비싸져 주가가 급락할 가능성이 있다고 합니다. 현재 그 값이 사상 최고치를 기록하고 있어 분명히 위험 신호입니다」(전출된 경제부 기자). 

대선에서 트럼프가 당선되면서 주식시장에서는 트럼프 랠리가 이어지고 있지만 버핏 지수를 중시하는 일부 투자자들은 '극히 위험하다' '폭락 위기' 등으로 SNS에서 경종을 울리고 있다. 그렇더라도 미국 시장의 공전의 과열감은 도대체 무엇 때문인가. 

◇ 빚의 급격한 증가

「가장 큰 원인은 채무, 즉 빚의 급격한 증가입니다. 미국의 연방 채무는 2018년 약 20조 달러에서 24년에 35조 달러를 넘어버렸습니다. 국채 발행으로 매달 2000억 달러나 되는 돈이 뿌려져 시장은 돈이 너무 많은 상태로 있습니다. 사니까 오른다, 오르니까 사겠다는 투자자 행동은 분명히 정상적이지 않습니다. 마치 일본의 버블 시대를 보는 것 같습니다」(증권 애널리스트) 

확실히 미국의 경제 지표의 호조와는 달리, 세계 경제에는 암운이 감돌고 있다.

「독일에서는 자동차 대기업인 폭스바겐이 국내 공장의 폐쇄를 결단했습니다. 유럽 시장의 자동차 수요 침체와 중국 EV 업체와의 경쟁 심화로 경영 부진에 빠졌기 때문입니다. 공장 폐쇄는 1937년 창업 이후 처음이라고 하니 큰 사건입니다. 그 중국도 부동산 버블 붕괴가 심화. 주식 급등의 주 무대인 미국에서도 서서히 실업률이 상승하는 바람에 FRB는 예상을 뛰어넘는 50 베이시스 포인트 금리 인하에 몰렸습니다. 경기 전망이 모두 장밋빛은 아닙니다」(전출된 증권 애널리스트) 

한편, 일본 국내로 눈을 돌리면 많은 개인 투자가가 신NISA의 구입에 여념이 없고, 미 주식 폭락 위기의 소리 속에서도 "가치보"(가치로 계속 보유한다)를 관통하는 사람도 많다. 폭락에 대비해서 취해야 할 행동이란? 

「주가의 향방을 예상하기 위해서는 항상 미국 주식시장의 동향을 확인할 필요가 있습니다. 요즘은 출렁이는 날이 많아서 더 그래요. 또 하나는 외환시장의 달러 엔 환율. 엔고 방향으로 흔들리면, 토요타 자동차 등의 주가는 만족스럽지 않는 움직임이 됩니다. 투자 어드바이저 중에는 1엔의 엔고로 최근 닛케이 평균은 300엔 정도 오르내린다는 해설도 있습니다. 이 두 가지 지표를 관찰하는 것이 중요합니다」(전출 경제부 기자) 

새 대통령에 취임하는 트럼프는 미 제조업의 부활을 위해 극단적인 엔저 달러 강세는 수정해야 한다는 입장이다. 취임 후 트럼프가 어떤 정책을 쓸지 이쪽도 주시가 필요할 것이다.

데일리 신초 편집부

신초샤

https://news.yahoo.co.jp/articles/f7c8bbf4fa649c0eddd67f8bfbabae8ccfa7f15f?page=1

「投資の神様」はなぜ、米国株を大量売却しているのか？　株価絶好調の裏でささやかれる危

「投資の神様」はなぜ、米国株を大量売却しているのか？　株価絶好調の裏でささやかれる危険シグナル
12/2(月) 6:11配信

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デイリー新潮
各種経済指標が良好
トランプ

　ダウ工業株30種平均が連日最高値を更新するなど、株式市場が絶好調だ。各種経済指標が良好で、主力株への買いが継続している。S＆P500も初の6000ポイント台に乗せてくるなど米国株の時価総額は拡大の一途だ。米国の投資家のマインドは強気ムードに支配され、ハードランディングでもソフトランディングでもない“ノーランディング論”まで出回っている。ノーランディングとは、金利を引き上げて景気を抑制する金融政策を行いながらも、景気が減速することなく成長が続く状態をいう。

【画像を見る】「投資初心者」が成功するための“鉄則”とは

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　経済部記者がこう指摘する。

「今月1日に発表された雇用統計は、非農業部門雇用者数が市場予想を大きく下回ったものの、それはハリケーンによる影響が大きいと判断されました。その上、失業率は今回4.1％と横ばいになったことで、市場に安心感を与える結果となっています。また、26日発表の11月の米消費者信頼感指数も、10月から改善し米景気の底堅さを示したとの見方から、株式が買われて最高値圏に達したのです」

　しかし、超楽観論とは裏腹に「暴落が近づいている」という悲観論が聞こえてくる。その根拠となっているのが、米最大の投資家として知られるウォーレン・バフェットの行動だ。「投資の神様」と呼ばれるバフェット率いるバークシャー・ハザウェイ社が、アップルやバンク・オブ・アメリカの株式を大量売却し、手元現金が過去最高の50兆円に膨れ上がっているという。これは近い将来に株価が急落することを見越した上での行動とみられているのだ。

「市場では株価の割安・割高を示すバフェット指数という指標があり、こちらも過去最大を記録しています。バフェット指数の計算式は『当該国の株式時価総額÷当該国の名目GDP×100』で、バフェットが株式の売買の参考にしているともっぱらの噂です。その指標が100を超えると割高とされ株価が急落する可能性があるといわれています。現在、その値が過去最高となっていて、明らかに危険信号です」（前出の経済部記者）。

　大統領選挙でトランプが当選したことで株式市場ではトランプラリーが続いているが、バフェット指数を重視する一部投資家は「極めて危険」「暴落の危機」などとSNSで警鐘を鳴らしている。それにしても米国市場の空前の過熱感はいったい何が理由なのか。

借金の急激な増加
「最大の原因は債務、つまり借金の急激な増加です。米国の連邦債務は2018年の約20兆ドルから24年に35兆ドルを超えてしまいました。国債の発行で毎月2000億ドルものマネーがばらまかれて、市場はカネ余りのジャブジャブ状態となっています。買うから上がる、上がるから買うという投資家行動は明らかに正常ではありません。まるで日本のバブル時代を見ているようです」（証券アナリスト）

　確かにアメリカの経済指標の好調とは裏腹に、世界経済には暗雲が漂っている。

「ドイツでは自動車大手のフォルクスワーゲンが国内工場の閉鎖を決断しました。欧州市場の自動車需要の落ち込みや中国のEVメーカーとの競争激化で、経営不振に陥ったためです。工場閉鎖は1937年の創業以来、初めてというから大事件です。その中国も不動産バブル崩壊が深刻化。株式高騰のメイン舞台となっている米国でも、じわじわと失業率が上昇したため、FRBは予想を超える50ベーシスポイントの利下げに追い込まれました。景気の先行きがすべてバラ色というわけではないのです」（前出の証券アナリスト）

　一方、日本国内に目を移せば多くの個人投資家が新NISAの購入に余念がなく、米株暴落危機の声の中にあっても“ガチ保”（ガチで保有し続ける）を貫く人も多い。暴落に備えてとるべき行動とは？　

「株価の行方を予想するためには、常に米国株式市場の動向を確認する必要があります。最近は乱高下する日が多いのでなおさらです。もう1つは為替市場のドル円レート。円高方向に振れると、トヨタ自動車などの株価はさえない動きとなります。投資アドバイザーの中には1円の円高円安で最近の日経平均は300円ほど上下するとの解説もあります。これら2つの指標をウォッチングすることが大切です」（前出の経済部記者）

　新大統領に就任するトランプは米製造業の復活のため極端な円安ドル高は修正すべき、との立場だ。就任後、トランプがどのような政策をとるのか、こちらも注視が必要だろう。

デイリー新潮編集部

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