[KT(030200)] 배당 받고 2월까진 보유하세요. 수익률 20%는 무난해 보입니다

[불스탁®]

매수/TP 45,000원 유지, 실질 수익률 높게 나타날 구간

KT에 대한 투자의견을 매수, 12개월 목표주가를 45,000원으로 유지한다. 또 통신서비스 업종 내 단기 월간 Top Pick 뿐만 아니라 장기 12개월 Top Pick으로도 선정한다. 추천 사유는 1) 올해 DPS 추정치를 감안 시 기계적 매수세가 유입될 가능성이 높은 주가 수준이고, 2) 최근 이동전화 ARPU 추세, 2022년 주파수상 각비용 전망치를 감안할 때 2022년에도 높은 영업이익 및 DPS 성장이 예상되며, 3) 2022년 2월 2021년 배당금 발표와 더불어 2022년 기대 배당금 컨센서스가 형성될 가능성이 높아 KT 주가 정상화 계기가 될 가능성이 높고, 4) 기대배당수익률/실질 자산가 치를 감안할 때 확실한 주가 바닥일 뿐만 아니라 어느 상장사와 비교해도 투자매력도가 높은 것으로 평가되기 때문이다. 연말 배당락 발생이 부담일 수 있지만 배당락 회복이 단기간에 이루어질 것으로 예상되므로 배당+주가 상승률을 동시에 감안하면 꼭 주식투자가가 아니더라도 KT만한 투자처는 없을 것이란 판단이다.

올해 상반기 상기해야, 2월 배당 발표는 주가 상승 기폭제 될 것

2021년 2~5월간 KT는 탄력적인 주가 반등 양상을 나타냈다. 높은 배당금 증가 발표와 더불어 낙관적인 이동전화 ARPU 전망 때문이었다. 당초 예상보다도 높은 DPS 상승이 나타난 데다가 추가로 높은 이동전화 ARPU 가이던스가 제시됨에 따라 투자가들의 2022년 추가 배당금 증가 기대감이 입혀지면서 주가가 단기 급반 등했다고 볼 수 있겠다. 이동전화 ARPU가 성장하면 이익이 증가 하고 배당금이 증가하는 KT 특성에 투자가들이 반응한 것이기도 했다. 그런데 이러한 현상은 이번에도 동일하게 나타날 공산이 커보인다. 단 이번엔 KT 주가가 이전과는 달리 다소 빨리 2021년 12월~2022년 2월에 급반등할 가능성이 높아 보인다. 2021년 4분기 이익 흐름을 감안할 때 2021년 DPS가 1,700원 이상으로 급상 승을 나타낼 것이 사실상 유력한 상황이고 2022년 2월 발표될 이동전화 ARPU가 포함된 KT 실적 전망 가이던스가 낙관적으로 제시될 가능성이 높기 때문이다. 2022년 DPS 컨센서스가 2,000원으로 높아질 것으로 보여 2022년 2월 이후 현실적으로 KT 주가가 36,000원 이하에서 형성되기는 쉽지 않을 것이란 판단이다.

수익 보장된 저평가 주식, KT로 교체 매매 고민하세요

KT의 경우 막연한 저평가 종목이 아니라 배당수익률 밴드를 통해 과거 20년간 검증된 주식이라는 점에 주목할 필요가 있다. 5% 이상의 기대배당수익률에선 예외 없이 주가 반등에 성공한 바 있기 때문이다. 더구나 KT는 SKT와 달리 높은 배당금 증액이 지속되고 있으며, 부동산/회선 가치 변동성이 낮고 그룹 지배구조개편 리스 크도 없어 SK스퀘어보다 월등한 저평가 상황이다. 현금이 없다면 교체 매매(SK스퀘어 매도/KT 매수)도 고민할 필요가 있겠다.

하나 김홍식

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