메리츠금융지주; 화재·증권 완전자회사 편입에 따른 투자 전략

[맥가이버]

[신한투자증권 보험/증권 임희연]
 
*메리츠금융지주; 화재·증권 완전자회사 편입에 따른 투자 전략 

▶️주요 계열사 메리츠화재와 메리츠증권 완전자회사화 발표  
- 1) 메리츠화재와 증권의 포괄적 주식교환과 완전자회사화 결정
- 2) 주주가치 제고 목적의 자기주식 2천억원 취득
- 3) 중기주주환원율 50%(연결 순이익 기준

▶️2023년 순이익 1.6조원(+54.6% YoY), 배당수익률 14.6% 전망 
- 교환비율은 지주:화재 1:1.27, 지주:증권 1:0.16로 신주를 발행해 교부
- 발행주식수는 기존 1.3억주에 신주발행 8,330만주를 반영해 2.1억주(+65.3%)로 증가
- 신주모집총액은 2.3조원으로 자본은 75% 증가

▶️메리츠금융지주 선호, 화재와 증권은 arbitrage 기회 모색 가능 
- 화재와 증권의 완전자회사 편입을 근거로 기업가치 8조원을 제시
-  3Q22말 발행주식수 1.3억주에 예상신주발행분(0.8억주)를 합산한 2.1억주를 NAV에 적용해 산정, 목표주가는 38,000원을 제시
- 단기적으로 메리츠화재와 메리츠증권에 대해서는 보수적인 접근이 유효

*원문 링크: https://bit.ly/3Emo3Cu