<p>뜨거운 쇠를 찧는 동안: 비선형 필립스 곡선을 이용한 최적의 통화 정책</p><p> </p><p><a href="https://www.bis.org/publ/work1203.htm" target="_blank" class="ke-link">https://www.bis.org/publ/work1203.htm</a></p><div class="figure-open" contenteditable="false" data-ke-type="opengraph" data-ke-align="alignCenter" data-og-type="website" data-og-title="Strike while the iron is hot: optimal monetary policy with a nonlinear Phillips curve" data-og-description="We study the Ramsey optimal monetary policy within the Golosov and Lucas (2007) state-dependent pricing framework. The model provides microfoundations for a nonlinear Phillips curve: the sensitivity of inflation to activity increases after large shocks due" data-og-host="www.bis.org" data-og-source-url="https://www.bis.org/publ/work1203.htm" data-og-url="https://www.bis.org/publ/work1203.htm" data-og-image="https://scrap.kakaocdn.net/dn/pdyJy/hyWOdPLzft/1cWhl9JCsFzHxXQ3EA2hF1/img.jpg?width=1200&height=627&face=0_0_1200_627"><a href="https://www.bis.org/publ/work1203.htm" target="_blank" data-source-url="https://www.bis.org/publ/work1203.htm"><div class="og-image"><img src="https://scrap.kakaocdn.net/dn/pdyJy/hyWOdPLzft/1cWhl9JCsFzHxXQ3EA2hF1/img.jpg?width=1200&height=627&face=0_0_1200_627" alt="" xxonerror="this.src="//img1.kakaocdn.net/thumb/C200x200/?fname=https%3A%2F%2Ft1.daumcdn.net%2Fcafe_image%2Fcafe_meta_image_190529.png""></div><div class="og-text"><p class="og-title">Strike while the iron is hot: optimal monetary policy with a nonlinear Phillips curve</p><p class="og-desc">We study the Ramsey optimal monetary policy within the Golosov and Lucas (2007) state-dependent pricing framework. The model provides microfoundations for a nonlinear Phillips curve: the sensitivity of inflation to activity increases after large shocks due</p><p class="og-host">www.bis.org</p></div></a></div><div class="figure-file" data-ke-type="file" data-file-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1YXpP/59fb23258c150e4fb3ac984023d33ef4f5e7f746?download" data-file-name="work1203 (1).pdf" data-file-size="3813972" data-mimetype="application/pdf" data-ke-align="alignCenter"><a href='javascript:fileFilterViewer("https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1YXpP/59fb23258c150e4fb3ac984023d33ef4f5e7f746?download", "/cafeattach/1YXpP/59fb23258c150e4fb3ac984023d33ef4f5e7f746", "work1203 (1).pdf", "grpid%3D1YXpP%26fldid%3DqLvi%26dataid%3D25645%26fileid%3D1%26regdt%3D20240819223537&url=https%3A%2F%2Ft1.daumcdn.net%2Fcafeattach%2F1YXpP%2F59fb23258c150e4fb3ac984023d33ef4f5e7f746")'><div class="image"></div><div class="desc"><div class="filename"><span class="name">work1203 (1)</span><span class="type">.pdf</span></div><div class="size">3.64MB</div></div></a></div><p> </p><p>요약집중하다</p><p style="text-align: start;">최근의 인플레이션 급등은 기업의 가격 변동 빈도가 상당히 증가한 것과 동반되었습니다. 가격 설정에 대한 전통적인 경제 모델은 기업이 인플레이션 수준과 관계없이 일정한 빈도로 가격을 업데이트한다고 가정하기 때문에 이를 설명할 수 없습니다. 그러나 소위 "메뉴 비용" 모델은 기업이 특정 빈도로 가격을 변경하는 이유에 대한 이론을 제공하며, 이는 이용 가능한 증거와 일치합니다.</p><p>기부금</p><p style="text-align: start;">이 논문에서 우리는 메뉴 비용 모델을 구축하고 이를 사용하여 인플레이션 환경에서 기업이 가격을 더 자주 업데이트한다는 사실이 통화 정책의 최적 설계에 어떤 영향을 미치는지 조사합니다. 가격 변화 빈도가 인플레이션과 함께 증가한다는 사실은 가격을 더 유연하게 만들어 인플레이션과 경제 활동 간의 상충 관계를 변화시키고 "필립스 곡선"이라고 알려진 것의 기울기를 증가시킵니다.</p><p>결과</p><p style="text-align: start;">중앙은행은 큰 비용 압박 충격에 대응하여 "철이 뜨거울 때 공격하라"는 정책을 따라야 합니다. 즉, 작은 충격에 대응할 때보다 비례적으로 더 공격적으로 통화 정책을 강화해야 합니다. 이는 높은 인플레이션 환경에서는 "희생 비율"이 더 낮기 때문이며, 통화 정책 강화 후 활동 손실은 가격이 더 유연해짐에 따라 감소합니다. 중앙은행은 과도한 인플레이션 변동성을 피하기 위해 이를 활용해야 합니다.  </p><hr data-ke-style="style1"><p>추상적인</p><p style="text-align: start;">우리는 Golosov와 Lucas(2007)의 국가 의존적 가격 책정 프레임워크 내에서 Ramsey 최적 통화 정책을 연구합니다. 이 모델은 비선형 필립스 곡선에 대한 미시적 기초를 제공합니다. 최근 인플레이션 급등에서 관찰된 것처럼 가격 변화 빈도의 내생적 증가로 인해 큰 충격 후에 인플레이션의 활동에 대한 민감도가 증가합니다. 큰 비용 밀어내기 충격에 대응하여 최적 정책은 인플레이션을 줄이고 가격 조정 빈도를 안정화하기 위해 낮은 희생 비율을 활용합니다. 동시에 효율적인 교란인 총요소 생산성 충격에 직면했을 때 최적 정책은 표준 Calvo(1983) 모델의 처방과 유사하게 엄격한 가격 안정을 약속합니다.</p><p style="text-align: start;">JEL 분류: E31, E32, E52</p><p style="text-align: start;">주요단어: 국가 의존 가격, 큰 충격, 비선형 필립스 곡선, 최적 통화 정책</p><p> </p>
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