BLS 일자리 수정 818,000건의 부정적인 부문별 분석

[이매진]

BLS 일자리 수정 818,000건의 부정적인 부문별 분석

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A Breakdown, by Sector, of the Negative 818,000 BLS Job Revisions

2024년 8월 22일

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오전 6시 30분

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경제학

어제 아침, 저는 BLS 일자리 수정 사항을 찾는 데 어려움을 겪었습니다. 다른 사람들도 마찬가지였습니다. 결국 BLS는 -818,000을 게시했지만, 제가 조정하지 않은 -915,000도 정확합니다.

은행, 보고서 지연에도 핵심 일자리 데이터 확보

어제 일어난 일은 다음과 같습니다. Bloomberg는 보고서가 지연되는 동안 은행이 중요한 일자리 데이터를 획득했다고 설명합니다.

최소 3개의 은행이 수요일에 주요 급여 통계를 입수한 반면, 월가의 나머지는 정부의 지연으로 인해 30분 동안 기다려야 했습니다. 이러한 지연으로 인해 시장이 흔들리고 거래 데스크에 혼란이 생겼습니다.

노동통계국이 뉴욕 시간 오전 10시에 월별 급여 수치에 대한 수정 사항을 게시하지 못한 후, Mizuho Financial Group Inc.와 BNP Paribas SA는 모두 해당 부서에 전화하여 직접 번호를 받았습니다. 상황에 익숙한 사람에 따르면 Nomura Holdings Inc.의 경제 조사팀도 마찬가지였습니다.

BLS가 전화로 숫자를 제공하기 시작했다는 소식이 월가에 퍼지면서 분노가 빠르게 고조되었습니다. 다른 회사와 Bloomberg News를 포함한 미디어 매체도 숫자를 얻으려고 노력하면서 난리가 났습니다.

오전 10시 30분경에 데이터가 마침내 공개되었을 때, 급여 명세서는 3월까지 12개월 동안 818,000개까지 하향 조정될 가능성이 높으며, 이는 2009년 이후 가장 가파른 일자리 감소입니다. 이 보고서가 연방준비제도가 다음 달에 금리를 인하하기 시작할 것이라는 추측을 뒷받침했기 때문에 주식은 처음에 급등했고 채권은 상승했습니다.

-818,000 아니면 -915,000?

저는 데이터를 찾을 수 없었고 모두가 -818,000이라는 숫자를 어디서 얻었는지 이해할 수 없었습니다.

그래서 제가 찾을 수 있는 데이터를 토대로 직접 계산해보니 -915,000이라는 결과가 나왔습니다.

두 숫자 모두 맞습니다. 제 게시물 -915,000은 조정되지 않은 숫자이고 -818,000은 조정된 숫자입니다.

두 숫자 세트를 모두 찾으려면 두 개의 서로 다른 보고서를 살펴야 하지만 하나는 존재하지 않았습니다.

월가의 분노

Zerohedge는 이 스토리에 대해 더 화려한 버전을 가지고 있습니다: 월가, 바이든 노동부의 최근의 엄청난 실수에 분노

-818,000이 어디서 나온 건지 전혀 몰라서 직접 계산해 보았습니다.

어제 제가 올린 글입니다: 실제 일자리 감소 폭은 818,000명인가, 아니면 915,000명인가?

저는 무슨 일이 일어났는지에 대한 5가지 가능성을 나열했습니다.

5가지 가능성

1. BLS는 계절에 따라 조정된 숫자를 만들어 공개하지 않고 블룸버그에 제공했습니다.
2. BLS는 818,000개를 공개했는데, 어디에 공개되었을까요?
3. 블룸버그는 계절적으로 조정된 숫자를 추정하여 보고했지만, 그것이 그들의 조정이라는 사실은 밝히지 않았습니다. 모두가 의심 없이 그 숫자를 그대로 따랐습니다.
4. 블룸버그나 혹은 처음으로 818,000명을 보고한 사람은 계절에 따라 조정된 숫자와 조정되지 않은 숫자를 섞어서 잘못된 계산을 했습니다.
5. 뭔가 다른데, 뭐지?

그리고 우승자는 ….. #1입니다

여러 은행과 Zerohedge 등에서는 전화로 문의한 후 번호를 알아냈습니다.

나는 포기하고 내 스스로 계산을 했습니다. 내가 말했듯이 정확하지만 조정하지 않은 채로요.

결국 제가 찾는 것을 포기한 후에 #2가 등장하게 되었습니다.

좋습니다. 보고서 내용은 다음과 같습니다.

CES 예비 벤치마크 발표

CES 예비 벤치마크 발표를 고려해 주시기 바랍니다.

통상적인 관행에 따라 [ 그러나 통상적인 방식은 아님 ] 노동통계국(BLS)은 설립 조사 고용 시리즈에 대한 다가올 연간 벤치마크 개정의 예비 추정치를 발표합니다. 최종 벤치마크 개정은 2025년 1월 고용 상황 보도 자료가 발표되는 2025년 2월에 발행될 예정입니다.

매년, Current Employment Statistics(CES) 조사 고용 추정치는 3월의 포괄적 고용 수에 대한 벤치마킹입니다. 이러한 수는 거의 모든 고용주가 제출해야 하는 주 실업 보험(UI) 세금 기록에서 파생됩니다. National CES 고용 시리즈의 경우, 지난 10년 동안의 연간 벤치마크 개정은 총 비농장 고용의 1/10%에 대해 평균적으로 플러스 또는 마이너스였습니다. 벤치마크 개정의 예비 추정치는 2024년 3월 총 비농장 고용에 대한 -818,000(-0.5%) 조정을 나타냅니다.

예비 벤치마크 개정은 주요 산업 부문에 대해 2024년 3월에 대해서만 계산됩니다. 기존 고용 시리즈는 예비 벤치마크 추정치가 발표될 때 업데이트되지 않습니다. 모든 CES 시리즈의 데이터는 최종 벤치마크 개정이 발표될 때 업데이트됩니다.

일반적으로 개별 산업 시리즈의 대부분은 전체 비농업 시리즈보다 수정 비율이 더 큽니다. 이는 주로 통계적 표본 오차가 집계 수준보다 세부적인 수준에서 더 크기 때문입니다.

아무것도 정상적이지 않았다

어제 아침 독자 한 분이 0.5%의 편차는 정상이라고 말씀하셨어요.

저는 그렇지 않다고 대답했습니다. 사실, 편차는 정상의 500%입니다. 그리고 개인 데이터를 보면 편차는 정상의 600%였습니다.

어제의 일은 어디에도, 어떤 면에서도 정상적인 것과 아무런 관련이 없었습니다.

리드 차트에 관하여

두 가지 긍정적인 수정안은 수백만 명의 이민자들로 인해 서비스에 대한 수요가 증가한 데 따른 것입니다.

정부도 1,000개의 일자리를 추가했지만 그 수정은 아주 미미합니다. 그것은 수정될 가능성이 매우 높은 부문 중 하나입니다.

수정 언제? 어떻게?

• 기존 고용 시리즈[월별 보고서]는 예비 벤치마크 추정치가 발표되면서 업데이트되지 않습니다.
• 최종 벤치마크 개정안은 2025년 1월 고용 상황 보도자료가 발간되는 2025년 2월에 발표될 예정입니다.

Bullsheet에 대한 한마디

2025년 2월에 BLS는 관례에 따라 개정을 실시할 예정입니다.

이런 개정은 매월이나 분기별로 이루어지지는 않을 것입니다.

이것은 데이터에 엄청난 변동이 있는, 한 번의 큰 폭발적인 업데이트가 될 것입니다. 이것은 모든 역사적 차트를 쓸모없게 만들 것입니다.

따라서 월별 일자리 보고서는 헛소리에 불과할 뿐만 아니라 BLS가 수정안을 게시한 후에도 여전히 헛소리일 것입니다.

걱정하지 마세요. 이건 특별한 일이 아닙니다. 매년 일어나는 일이에요.

하지만 2025년 2월은 특별한 달이 될 겁니다. 거의 아무도 그 헛소리의 규모에 관심이 없는 상황에서 평소의 헛소리의 500%를 다 듣게 될 테니까요. 관심을 갖는 소수의 사람도 제대로 분석하기 힘들거나 불가능할 겁니다.

그 사이, 표준 월별 요약 보고는 정상적으로 진행되지만 나중에 수정될 예정입니다.

질문있으세요?

McKelvey 경기 침체 지표 개선

저는 경기 침체가 시작되었다고 생각합니다.

2024년 2분기와 2024년 3분기 수치는 점점 더 나빠질 것입니다. 거의 모든 경제 보고서에 부정적인 수정이 있었습니다.

8월 20일, 저는  McKelvey 경기 침체 지표 개선, 거짓 부정 또는 거짓 긍정 신호 없음에 대해 논평했습니다.

맥켈비(클라우디아 샴) 경기 침체 신호에 구인률을 추가하면 거짓 부정 및 거짓 긍정이 제거되고 샴보다 훨씬 빠른 신호가 제공됩니다.

1953년 이래로, 경제가 지금과 같은 상태일 때마다 경제는 침체에 빠졌습니다.

그렇다고 해서 확률이 100%라는 것은 아닙니다. 모든 것은 경기 침체의 공식 심판자인 NBER에 달려 있기 때문입니다.

NBER은 결정을 내리는 데 매우 늦었습니다. 한 경기 침체 때 NBER은 경기 침체가 끝난 후 날짜를 게시했습니다. 그러니 시기적절한 확인을 기대하지 마십시오.

제가 경기 침체에 관해 올린 글은 다소 복잡한 편이지만, 꼭 읽어주시기 바랍니다