메리츠 광화문 한국 보고서 (01.13)

[불스탁®]

[시황# 2022 메리츠 광화문 한국 보고서 (01.13)]

[코스피]
○ SK하이닉스, 한국투자 이원식
Buy, 14.5만원 → 16만원 (upside +24.5%)
- 4Q21 영업이익 3.9조원 컨센 하회 전망
- 디램, 낸드 Bit Growth 증가, ASP 하락
- 상반기 메모리 가격 전망 상향 가능성

○ POSCO, 신한 박광래
Buy, 유지 42만원 (upside +37.5%)
- 21년 잠정실적 영업이익 9.2조원(YoY+284%)
- 중국 수요 회복 및 철강 ASP 반등 가능성

○ 현대모비스, 하이 신윤철
Buy, 유지 32만원 (upside +51.3%)
- Q성장 제한적, 제네시스 판매 확대로 Mix 개선
- 금융 부문 실적 성장
- 22년 상반기 아이오닉 6 출시 예정

○ 현대모비스, NH 조수홍
Buy, 하향 42만원 → 38만원 (upside +45.0%)
- 전동화 사업 중장기 성장성 유효
- E-GMP 도입 본격화, R&D부담 완화 전망
- 4Q21 영업이익 5,564억원 컨센 하회 전망

○ 신한지주, 현대차 김진상
Buy, 유지 4.9만원 (upside +23.3%)
- 4Q21 순이익 6,283억원 컨센 부합 전망
- NIM +5bps, 가이던스 수준(+2~3bps) 상회 예상
- IFRS 도입, 적극적인 주주환원 정책 등 기대

○ SK, NH 김동양
Buy, 유지 40만원 (upside +60.6%)
- 4대 사업 중심 투자, 성장 지속 전망
- SK E&S, SK팜테코 호조
- 4Q21 영업이익 1.66조원, 전망

○ 크래프톤, 삼성증권 오동환
Buy, 61만원 → 45만원 (upside +22.4%)
- 배그 매출 감소, 뉴스테이트 부진
- 4Q21 영업이익 1,594억원 컨센 하회 전망

○ LG생활건강, 현대차 정혜진
Buy, 하향 175만원 → 130만원 (upside +37.0%)
- 4Q21 국내 면세 매출 공백 발생
- 고마진 면세 채널 부진(YoY-16%)
- 중국 화장품 시장 경쟁 강도 심화

○ 엔씨소프트, 한국투자 정호윤
Buy, 하향 107만원 → 92만원 (upside +49.3%)
- 4Q21 영업이익 1,564억원 컨센 하회 전망
- 리니지 M/2M 일매출 감소세
- 리니지 W 흥행 견조

○ 삼성전기, DB 권성률
Buy, 유지 27만원 (upside +46.3%)
- 4Q21 영업이익 3,199억원 컨센 하회 전망
- 일회용 비용 제외시 양호한 실적
- 패키지 기판 최대 호황

○ 고려아연, 하나금융 박성봉
Buy, 68만원 (upside +27.1%)
- 4Q21 판매량 예상 대비 하회
- 아연 가격 고수준 유지 전망

○ 넷마블, 이베스트 성종화
Buy, 하향 15.5만원 → 14.5만원 (upside +27.1%)
- 4Q21 영업이익 884억원(QoQ+232%) 컨센 부합 전망
- 기저효과, 스핀엑스게임즈 연결 편입 효과 반영
- 펀더멘털 개선, P2E, 메타버스 등 신성장 필요

○ LG디스플레이, 한국투자 김정환
Buy, 유지 3.3만원 (upside +35.5%)
- 영업이익 6,201억원 컨센 부합 전망
- IT패널 상반기 출하 강세 지속
- OLED 영업이익률 견조 전망

○ F&F, 메리츠 하누리
Buy, 유지 125만원 (upside +40.9%)
- 4Q21 전브랜드 고성장세, 분기 최대 이익 전망
- 중국 신규 출점, 점포당 매출 상승 등 강세 기대
- 테일러메이드 연결 편입, 사업 시너지 기대

○ 삼성중공업, KB 정동익
Hold, 상향 0.53만원 → 0.55만원 (upside --)
- 4Q21 영업이익 -1,368억원 어닝쇼크 예상
- 상선 저선가시기 수주물량 잔존
- 해양플랜트 매출 감소, 고정비 부담 증가 

○ 만도, 한화 박준호
Buy, 유지 9.1만원 (upside +48.0%)
- 4Q21 영업이익 576억원 컨센 하회 전망
- 매출 회복세에도 원자재 가격 등 비용 증가
- 반도체 수급 및 고객사향 추가 물량 개선 기대

○ BGF리테일, 메리츠 최윤희
Buy, 유지 22.5만원 (upside +62.5%)
- 편의점 믹스 개선
- BGF푸드 CK 상품 호조, 제조 공정 효율화

○ 영원무역, 메리츠 하누리
Buy, 상향 6.5만원 → 7만원 (upside +49.9%)
- 4Q21 영업이익 812억원(YoY+68%)
- OEM 영업이익률 성장 (17.6%, YoY+7.8%)
- 전방 재고 비축 수요 증가, 주력 복종 인기 유지

○ PI첨단소재, 현대차 조준우
Buy, 상향 6.2만원 → 6.4만원 (upside +22.6%)
- 4Q21 영업이익 142억원 컨센 하회 전망
- 원재료비 부담 상승, 판가 인상 진행 중
- 2H22 판가 인상, 생산 능력 증가, 재료비 하락 기대

○ LS ELECTRIC, 대신 이동헌
Buy, 하향 7.6만원 → 7만원 (upside +27.7%)
- 영업이익 513억원 컨센 부합 전망
- 고정비 감소, 융합 부문 매출 확대 전망
- 전력기기 수요 지속 전망

○ 아이에스동서, NH 이민재
Buy, 하향 8만원 → 7만원 (upside +14.3%)
- 인도기준 자체사업 현장 매출 반영 시작
- 자체사업 현장 분양, 외형 성장 지속 전망

○ 신세계인터내셔날, 하나금융 서현정
Buy, 유지 20만원 (upside +50.3%)
- 해외 브랜드 수요 견조
- 화장품 신규 성장동력 필요

○ 효성화학, 키움 이동욱
Buy, 유지 50만원 (upside +43.4%)
- 4Q21 영업이익 2,575억원(YoY+40%) 전망
- 베트남 법인 본격 가동, 실적 본격 반영 전망
- NF3 증설 시 영업가치, 시총 50% 상회 전망

○ 화승엔터프라이즈, 메리츠 하누리
Buy, 1.535만원 → 2.3만원 (upside +49.8%)
- 4Q21 영업이익 77억원(YoY-67%)
- 베트남 내 가동률 저하, 항만 적체 지속
- 1Q22 베트남 의류 OEM사 인수 예상

[코스닥]
○ 에코마케팅, DB 신은정
Buy, 유지 2.4만원 (upside +50.9%)
- 4Q21 영업이익 110억원 컨센 하회 전망
- 오호라/안다르 수익 증대 기대
- 데일리앤코 신제품/브랜드 런칭 기대

○ 원티드랩, 신한 김아람
Buy, 신규 4.5만원 (upside +29.9%)
- 4Q21 영업이익 19억원(QoQ-26.7%) 전망
- 수시채용 확대, 인력확보 경쟁 지속

○ 큐브엔터, IBK 이환욱
N/R
- 애니모카 브랜즈와 JV 설립, 뮤직 메타버스 진출
- 주요 아티스트 앨범 및 공연 기대
- 화장품 사업 성장세 지속

○ 나스미디어, DB 신은정
Buy, 하향 4.8만원 → 4.3만원 (upside +40.1%)
- 4Q21 영업이익 97억원 컨센 하회 전망
- 매출 양호, 신규 사업 비용 증가
- 티온 런칭, 옥외광고 신규 수주 반영 예정

○ 싸이맥스, 대신 한경래
N/R
- 반도체 이송 장비 모듈 제조 업체
- 33억원 규모 신규 시설투자 공시, Capa 확대
- 대기로봇 양산 체계 구축 계획

[산업]
○ 카지노, 하나금융 이기훈
Overweight
- 위드 코로나 중단, 4Q21 실적 부진 전망
- 21년 마카오 카지노 인덱스 -47% 하락

○ 자동차, 하나금융 송선재
Overweight
- 중국 소매 판매, 승용차 YoY-8% / 상용차 YoY+9%
- 로컬/전기차업체 점유율 상승
- 미국/유럽/일본업체 점유율 하락
- 연간 중국 소매판매 YoY=4%, 전기차 YoY+169%

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