프로텍(053610): 기술 트렌드와 실적 방향성 주목

[불스탁®]

[IT# 유안타증권 백길현/이재윤(02-3770-5635)] 

■ 프로텍(053610): 기술 트렌드와 실적 방향성 주목 
 
- 자료링크: https://bit.ly/3fFoHPz


▶️ 목표주가 5.7만원(22년 실적 기준 PER 12배 적용)으로 신규 커버리지 개시 
- 2021년에 이어 2022년에도 사상 최대 실적을 기록할 것으로 예상되는데 반해,
- 동사 PER Multiple은 22년 기준 6배 수준에 불과하여 저평가 구간이라 판단. 

▶️ 글로벌 후공정 OSAT 업체들의 대규모 Capex가 2.5D/3D 등과 같은 Advanced Packaging에 집중되면서 동사의 주력 장비인 Dispenser의 높은 수요가 지속될 것으로 예상

▶️ 고마진 제품인 Heat Slug 성장세가 부각될 것으로 전망
- ‘Apple M series 확산’과 ‘글로벌 GPU 수요 증가’는 글로벌 OSAT 업체들의 Advanced Packaging Capex 증가를 견인하고 있는 상황에서, 
- 동사는 2021년부터 글로벌 OSAT 고객사들의 Advanced Packaging에 필요한 고마진 제품 Heat Slug를 본격적으로 납품하며 빠르게 영업이익률 개선을 시현. 
- Heat Slug의 매출 비중은 21년 12%로 2020년 3% 대비 큰 폭으로 늘어났고, 올해는15%로 비중이 확대되면서 전사 수익성 개선을 견인할 것. 

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