Sahm Rule은 미국 경기 침체를 예고하는가?

[이매진]

Sahm Rule은 미국 경기 침체를 예고하는가?

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Sahm Rule은 미국 경기 침체를 예고하는가?

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1949년 이래로 모든 미국 경기 침체를 알리는 지표인 Sahm Rule이 7월에 약한 일자리 보고서 속에서 빨간색으로 표시되었습니다.

경제학자 클라우디아 샴이 2019년에 만든 이 규칙은 3개월 평균 미국 실업률이 12개월 최저치에서 0.5%포인트 상승하면 미국은 이미 경기 침체에 빠진다고 명시합니다. 그러나 오늘날 보이는 독특한 노동 시장 역학으로 인해 이 신호가 과장되었을 수 있습니다.

이 그래픽은 연방준비제도 의 자료를 바탕으로 한 현대사의 Sahm Rule을 보여줍니다 .

Sahm 지표는 언제 작동하나요?

아래에서 우리는 Sahm Rule의 역사적 정확성을 보여주며, 이 지표가 거의 모든 과거 미국 경기 침체 기간 동안 0.5퍼센트 포인트의 한계를 어떻게 넘어섰는지 강조합니다.

날짜사흐 룰(pp)실업률경기 침체 날짜경기 침체가 시작되다

1949년 3월	1.1	5.0%	1948년 11월	4개월 전
1953년 11월	0.63	3.5%	1953년 7월	4개월 전
1957년 10월	0.50	4.5%	1957년 8월	2개월 전
1959년 11월	0.60	5.8%	1960년 4월	5개월 후
1970년 3월	0.77	4.4%	1960년 12월	3개월 전
1974년 7월	0.60	5.5%	1973년 11월	8개월 전
1980년 2월	0.53	6.3%	1980년 1월	1개월 전
1981년 11월	0.60	8.3%	1981년 7월	4개월 전
1990년 10월	0.57	5.9%	1990년 7월	3개월 전
2001년 6월	0.50	4.5%	2001년 3월	3개월 전
2008년 2월	0.53	4.9%	2007년 12월	2개월 전
2020년 4월	4.00	14.8%	2020년 2월	2개월 전
2024년 7월	0.53	4.3%	알려지지 않은	알려지지 않은

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출처: Bank of America, 연방준비제도

위 표에서 보듯이, 1959년 경기 침체가 아닌 시기에 Sahm Rule이 발동된 적이 한 번 있었는데, 그로부터 5개월 후에 경기 침체가 발생했습니다.

실제 실업률은 일반적으로 중요하지 않다는 점도 주목할 만합니다. 대신, 경기 침체 역학에 가장 큰 영향을 미치는 것은 12개월 최저치와의 변화입니다. 이는 인구 고령화와 같이 시간이 지남에 따라 실업률에 영향을 미치는 인구 통계적 요인 때문일 수 있습니다. 또한 변화율은 경제 역학을 빠르게 변화시킬 수 있습니다. 실업자가 더 많아지면 소비자 수요가 약화되어 실업률이 상승할 수 있습니다.

실업률은 역사적 최저 수준에 가까웠지만 오늘날의 미국 노동력의 특성으로 인해 약간 더 높아졌습니다. 2024년 실업률 상승은 아직 일자리를 찾지 못한 미국으로 이주하는 노동자들에 의해 주도되는 노동력 풀 확대 때문입니다. 주목할 점은 노동력 풀에 실업자가 유입되면서 이 백분율 포인트 증가의 절반이 발생하여 Sahm Rule이 발동된다는 것입니다. 이와 대조적으로 이전 경기 침체에서는 해고로 인해 실업률이 상승했습니다.

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