두산엔진

[공사모]

주식의 총수

(2009. 11. 10 현재 )

(단위 : 주)

구  분		주식의 종류		비고
		보통주	합계
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		16,000,000	16,000,000
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		6,000,000	6,000,000
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		-	-
	1. 감자	-	-
	2. 이익소각	-	-
	3. 상환주식의 상환	-	-
	4. 기타	-	-
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		6,000,000	6,000,000
Ⅴ. 자기주식수		-	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		6,000,000	6,000,000

최근 3사업연도 배당에 관한 사항

구   분		제10기	제9기	제8기
주당액면가액 (원)		5,000	5,000	5,000
당기순이익 (백만원)		-512,780	103,001	52,418
주당순이익 (원)		-85,463	17,167	8,736
현금배당금총액 (백만원)		-	1,500	1,500
주식배당금총액 (백만원)		-	-	-
현금배당성향 (%)		-	1.46	2.86
현금배당수익률 (%)	보통주	-	5	5
	우선주	-	-	-
주식배당수익률 (%)	보통주	-	-	-
	우선주	-	-	-
주당 현금배당금 (원)	보통주	-	250	250
	우선주	-	-	-
주당 주식배당 (주)	보통주	-	-	-
	우선주	-	-	-

[일반공모]

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 예정 가액	모집(매출) 예정 총액	모집(매출)방법
기명식보통주	2,085,900	5,000	42,500	88,650,750,000	일반공모

이사회 결의일 :

2009년 11월 27일

두산엔진는 지난 2009년 9월 22일 이사회 결의에 의거하여 7,000,000주의 주주배정 유상증자를 결의하였으며, 구주주인 두산중공업, 삼성중공업, 대우조선해양의 청약에 따라 3,713,000주가 모집되었습니다.
주주배정 후 실권주인 3,287,000주에 대하여 2009년 10월 28일 이사회에 의하여 우리사주조합 청약을 결의하였으며, 11월 6일 있었던 청약으로 1,201,100주가 추가로 모집되었습니다.
주주배정 및 우리사주조합 청약 후 실권된 2,085,900주에 대하여 2009년 11월 27일 이사회 결의에 따라 일반공모를 진행할 예정입니다.

[주주배정 및 우리사주조합 청약 결과]

이사회결의일	청 약 일	모 집 대 상	증자주수	모집		실권주
				모집주수	모집금액(원)
2009.09.22	2009.09.22 ~ 29	구주주(주)	7,000,000	3,713,000	157,802,500,000	3,287,000
2009.10.28	2009.11.06	우리사주조합	3,287,000	1,201,100	51,046,750,000	2,085,900
합          계				4,914,100	208,849,250,000	2,085,900

(주) 구주주 증자 참여 주식수 및 금액

구주주	청약주수	청약금액
두산중공업	3,570,000	151,725,000,000
삼성중공업	43,000	1,827,500,000
대우조선해양	100,000	4,250,000,000
합     계	3,713,000	157,802,500,000

청약취급처	청약방법	청약절차
		일반청약자
동양종합금융증권(주), 대우증권(주), 삼성증권(주), 신영증권(주), 하나대투증권(주), 한화증권(주), 현대증권(주)	영업점 내방 청약	투자설명서 교부확인 후 청약가능 (단, 투자설명서 수령을 거부할 경우에는 수령거부 확인서류 제출 후 청약)
	HTS 및 인터넷 홈페이지를 통한 청약	① 투자설명서를 전자문서의 형태로 다운로드 받는 것에 대한 사전 동의 ② 투자설명서의 다운로드 ③ 투자설명서를 교부 받은 것에 대한 확인하는 상기의 절차를 거친 후 청약

선박용 디젤엔진은 실린더 내에 흡입된 공기를 압축시켜 발생된 고열의 공기에 연료를 분사, 연소, 폭발시킴으로써 동력을 얻는 대표적인 내연기관으로 현존하는 선박용 주기관중 열효율이 가장 높습니다.
 선박용 디젤엔진은 주로 선박의 주 기관 및 보조엔진, 비상용발전기등으로 장착되고있는 조선산업의 핵심 기자재 이며, 발전용 디젤엔진을 사용하는 디젤발전사업은 주로 도서지역 및 개발국 위주의 수출전략형 제품으로 설계, 제작, 시공, 사업관리를 포함하는 플랜트 사업입니다.

시장점유율 등

 당사 저속 디젤엔진의 세계시장 점유율은 다음과 같습니다.

2009년 3분기	2008년	2007년	2006년	비 고
25%	25%	23%	25%	생산기준

주요 제품 등의 현황

(최근 3개년 평균 )

사업부문	주요제품	구체적용도	매출액(비율)
선박엔진	선박용 디젤엔진	선박 주추진 기관	98%
디젤발전	육상용 디젤엔진	원전비상발전기등	2%

파생상품계약과 관련하여 당분기말 재무제표에 반영된 거래이익은 29,585,925천원, 거래손실은 158,784,713천원입니다. 당분기말 현재 파생상품거래 미결제약정 잔액과 관련하여 당분기말 재무제표에 반영된 평가이익은 5,689,893천원, 평가손실은 33,004,340천원이며, 확정계약의 공정가액위험회피 회계처리에 따라 당분기중환율변동분을 손익계산서상 확정계약평가손실과 파생상품평가이익으로 반영한 금액은 각각 156,077,698천원입니다.

요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분	제11기3분기	제 10 기	제 9 기	제 8 기	제 7 기
[유동자산]	1,055,544	1,497,027	460,275	326,863	311,352
ㆍ당좌자산	979,938	1,359,917	421,264	304,805	276,686
ㆍ재고자산	75,606	137,110	39,011	22,058	34,666
[비유동자산]	1,517,305	1,641,738	1,397,415	607,348	425,653
ㆍ투자자산	515,299	759,190	1,083,456	346,788	302,565
ㆍ유형자산	601,962	535,336	296,236	233,997	114,586
ㆍ무형자산	1,341	1,527	1,776	2,025	2,277
ㆍ기타비유동자산	398,703	345,685	15,947	24,538	6,225
자산총계	2,572,850	3,138,765	1,857,690	934,211	737,005
[유동부채]	1,970,981	2,237,670	773,033	550,016	408,311
[비유동부채]	680,202	851,851	604,334	69,043	114,579
부채총계	2,651,183	3,089,521	1,377,368	619,059	522,890
[자본금]	30,000	30,000	30,000	30,000	30,000
[자본잉여금]	-	-	-	-	-
[자본조정]	157,803	-	-	-	-
[기타포괄손익누계액]	291,073	293,475	210,607	146,938	98,319
[이익잉여금]	(557,209)	(274,231)	239,715	138,214	85,796
자본총계	(78,333)	49,244	480,322	315,152	214,115
매출액	1,268,665	1,734,837	1,221,957	1,016,816	756,782
영업이익	60,205	193,404	165,111	69,189	7,348
계속사업이익	(306,239)	(583,223)	158,085	90,039	26,813
당기순이익	(282,652)	(512,780)	103,001	52,418	21,111

<두산엔진 해외 시장 점유율 현황>

                    (2008년 기준)

구분		2006	2007	2008
1.국내vs해외	국내	69%	64%	61%
	해외	31%	36%	39%
2. 중국vs해외기타	중국	62%	84%	90%
	해외기타	38%	16%	10%
3. 중국 내 당사 M/S	중국 M/S	11%	18%	21%

전체 선박재료비의 10% 이상을 차지하는 핵심 기자재인 선박용 엔진은 대규모 투자를 수반하는 장치 산업인 동사에 핵심 기술 및 품질관리 능력을 필요로 하는 기술집약적 산업입니다. 국내 엔진산업은 선박용 디젤엔진의 수입자유화 및 산업합리화 조치 해제 이후 자유 경쟁체제로 전환되면서, STX중공업, 현대중공업, 그리고 당사 3사로 시장구조가 재편되어 현재까지는 시장진입의 제한성, 생산설비상의 문제 등으로 인하여 국내 디젤엔진 시장의 판도는 큰 변화 없이 유지되고 있습니다.

                                               <국내 선박엔진 업체 현황>

회사명	Capa(주1)  (만마력)	점유율(%)(주2)			주요제품	주요거래처
		2006	2007	2008
두산엔진	1,200	25.0	24.4	24.8	중.대형 디젤엔진	삼성중공업, 대우조선해양, 한진중공업 등
현대중공업	1,500	32.7	31.6	32.6	중/대형 디젤엔진	현대중공업 계열 조선소
STX중공업	400	4.0	5.9	6.9	중/소형 디젤엔진	STX조선

주1) 저속엔진 기준
주2) 생산량 기준

주주사인 삼성중공업과 대우조선해양에 대한 매출 비중이 50% 내외을 차지하는 등 주주사에 대한 매출 비중이 높은 편이지만. 주주사라는 특성과 주주사와 현대중공업과의 경쟁 구조 감안시 동 매출 비중은 안정적으로 유지될 전망이며 매출처 다변화로 주주사의 매출비중은 낮아지고 있습니다.

(1) 당사는 전체 매출에서 차지하는 비중이 다소 감소하고는 있으나 삼성중공업과 대우조선해양에 대한 매출 비중이 전체의 50% 내외를 유지하고 있습니다. 이는 당사의 설립 기반이 한국중공업과 삼성중공업의 공동출자로 설립되어졌다는 점, 그리고 2000년 8월 대우조선해양의 지분 참여라는 태생적인 이유와 삼성중공업과 대우조선해양이 자체 선박 엔진을 생산하는 현대중공업과 경쟁하는 국내 조선산업의 경쟁 구도에 기반한 것으로 이해될 수 있습니다.

                                         <발주자기준 Top 5 매출 금액>

[2009년 9월 30일 기준]

(단위: 억원)

순 위	구  분	금  액
1	대우조선해양	3,862
2	삼성중공업	3,235
3	SPP	598
4	Sinopacific(Yang Zhou)	540
5	DSIC	397
	소   계	8,632

당사는 기수주된 매출 발생 금액 및 미래 외화 현금흐름과 관련하여 환율변동에 따른 위험을 회피하고자 한국씨티은행 등과 통화선도 및 통화옵션 계약을 체결하고 있습니다. 파생상품과 관련하여 당사 손익계산서에 반영되는 계정은 파생상품거래, 파생상품평가, 확정계약평가가 있습니다. 파생상품거래 계정은 파생상품계약(통화선도 및 통화옵션) 연장 (Roll-over)시 기존 계약에서의 약정 환율과 만기일 결제 환율 차이를 계약의 매수 및 매도 포지션에 따라 이익 및 손실로 잡는 현금 유출입성의 계정이며 파생상품평가 계정은 평가 시점 기준 환율로 평가하여 이익 및 손실로 잡는 평가성 계정입니다. 확정계약평가 계정은 공정가액위험회피회계를 위해 도입된 계정으로 파생상품거래로 연장 만기시점에 현금 유출입이 확정 또는 예상되어진 금액을 이익 및 손실로 잡는 현금 유출입성의 계정입니다.

                                        <파생상품거래관련 손익 내역>

(단위: 억원)

	2008년			2009년 9월
	수익	비용	손익	수익	비용	손익
파생상품거래	155	2,755	-2,600	296	1,588	-1,292
파생상품평가	259	4,716	-4,457	1,618	330	1,288
확정계약평가	2,446	-	2,446	-	1,808	-1,808
합계	2,860	7,471	-4,611	1,914	3,726	-1,812

당사는 2008년 말 평가액 기준 약 7천5백억원의 지분법적용투자주식을 소유하고 있으며 지분법적용투자 대상 회사의 영업실적 감소시 당사의 지분법 평가손실로 이어져 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(1) 당사는 2005년 취득한 두산인프라코어 지분 6.03% 및 2007년 취득한 밥캣 지분 을 포함하여 2009년 3분기 장부가액 기준 약 5,127억원의 지분법적용투자주식을 보유하고 있으며 이는 2009년 3분기 총자산 대비 19.9%의 비중을 차지하고 있습니다. 2007년 약 465억원의 지분법 손실을 기록한 당사는 2008년에는 밥캣의 영업실적 저하로 인한 지분법 손실등을 포함하여 총 약 2,989억원의 순 지분법 손실을 기록하였고, 2009년 3분기 누적으로 약 1,975억원의 순 지분법 손실을 기록하고 있습니다. 2009년 3분기 기준 당사가 보유한 지분법적용투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

회사명	주식수	지분율(%)	취득원가(천원)	장부금액(천원)
Dallan-Hanjung-DMD Industry Co.	-	47.00	2,109,785	2,023,265
두산인프라코어(주)	10,148,899	6.03	200,685,113	179,492,732
캐스코(주)	571,250	16.21	4,010,160	5,113,936
Doosan Marine Industry Co.	-	100.00	10,230,176	15,674,401
Dallan Samyoung Doosan Metal Product Co.	-	20.66	2,675,402	4,215,252
Doosan Holdings Europe Ltd (주1)	6,721	22.16	324,695,795	154,659,044
Doosan Infracore International Inc (주1)	7,242	26.27	355,596,310	151,478,449
합 계			900,002,741	512,657,079

주) 지분율은 우선주와 보통주를 합하여 계산되었습니다.

 2007년 12월 두산그룹은 Ingersoll Rand사의 소형 장비 3개 사업부인 밥캣(Doosan Infracore International Inc 및 Doosan Holdings Europe Ltd)을 인수하는 과정에서 총 51억불을 투자하였으며 이 중 당사가 총 6.5억불을 투입하여 밥캣의 30.2% 지분을 취득하였습니다. 인수대상 사업부문은 밥캣, Attachement 및 Utility Equipment로 구성되어진 소형장비 3개 사업부로 두산그룹 인수전 기준으로 전세계 17개국 73개의 지점망을 통해 약 5,800명의 인력을 통해 운영되고 있던 조직망입니다. 밥캣 사업부분은 소형 상차(Loader) 부분의 글로벌 1위 업체로 주요 제품으로는 소규모 건축용 상차(Loader), 소규모 건축용 굴삭기, 건축/농업용 자재 운반용 Tele Handler 등이 있으며 Attatchment 사업부분은 attachments 부분에서 글로벌 1위의 시장 점유율을, Untility 사업부문은 압축기 (Compressor) 부분에서 글로벌 1위의 시장 점유율을 가지고 있는 업체들입니다.

두산그룹은 인수과정에서 사업부문을 지역 단위로 구분하여 유럽에 Doosan Holdings Europe Ltd(DHEL)과 미국에 Doosan Infracore International Inc(DII)을 별도 설립하여 생산, 판매는 개별체제로 운영하고 결산등 회계처리는 단일법인 형태를 유지하고 있습니다. 당사는 밥캣 투자자금의 대부분을 금융기관 조달 및 회사채 발행 등 외부차입(산업은행 차입금 3억 달러 및 회사채 발행 1,800억원)과 일부 선수금으로 조달하였으며 이는 당사의 금융비용 증가 및 선수금 유입금액 감소로 당사의 추가적인 외부차입 부담 요인으로 작용할 수 있습니다.

                                 <밥캣 인수 관련 소요자금 구성내역>

구 분	기 관	금 액	비 고
자본금	두산인프라코어	7억불	보통주 (지분율 32%)
	두산엔진	6.5억불	보통주 (지분율 30%)
	(주)두산	0.5억불	보통주 (지분율 2%)
	Financial Investor	8억불	전환우선주 (지분율 36%)
	합계	22억불	지분율 100%
부채	Term Loan	29억불	-
총 인 수 금 액		51억불	-

주) 밥캣을 인수한 2007년 원달러 환율 연말종가 936.10원 기준시 51억불은 원화로 약 4조 7,741억원으로 환산되었음

(4) 2008년 이후 글로벌 금융위기가 실물경기 침체로 이어지면서 글로벌 건설경기도 급격하게 하락세를 보였습니다. 소형건설 기기를 주요 제품으로 생산하는 밥캣은 최대 수요시장인 북미와 서유럽시장 건설 경기 위축으로 당초 목표치를 하회하는 매출 부진 및 적자를 기록하였습니다. 그 결과 인수 당시 과도한 차입(Leverage)으로 인한 밥캣의 취악한 재무구조 개선 및 대주단들과 체결한 대출약정(Debt Covenant) 준수 이행 목적 등으로 두산그룹은 자체적으로 밥캣에 대한 총 10억불 규모의 유상증자를 2008년 발표하였으며 10억불 유상증자 내역은 아래와 같습니다.

                                   <두산그룹의 밥캣 유상증자 출자 내역>

(단위 : USD)

일 자	두산인프라코어	두산엔진
2008년 9월	51,850,000	48,150,000
2008년 12월	80,000,000	-
2009년 6월	99,993,072	-
2009년 7월	287,141,623	-
2009년 12월	382,899,235	50,002,460
합 계	901,883,930	98,152,460

주1) 2009년 11월 17일 원달러 환율 1,154.80원 기준시 총 자본금 출자금액인 10억불은 원화로 약 1조 1,548억원으로 환산되었음

밥캣의 순이익 적자는 당사의 지분법평가손실로 이어지고 있으며 밥캣 인수 당시지불한 경영권프리미엄으로 인해 매년 영업권상각 손실이 발생되고 있습니다. 다만, 밥캣의 지분법 평가 손실은 현금 유출이 안되는 평가상의 손실이고, 2011년 국제회계기준 도입 예정으로 2010년까지만 국한된 사안으로 판단되어집니다. 또한 글로벌 경기회복 전망으로 인한 밥켓의 실적 개선 기대와 대주단의 대출약정 준수 조건 완화등으로 기존 발표한 10억불 유상증자와 연계하여 2009년 12월에 예정되어 있는 5천만불 자금 유출 외에 밥캣과 관련된 당사의 신규 출자 부담은 큰 변화가 없는 한 없을것으로 판단됩니다.

                                           <밥캣 영업실적 현황>

(단위: 억원)

	2006년	2007년	2008년	2009년 상반기
Revenue	33,838	36,855	33,469	7,648
EBIT	4,438	4,918	147	-2,743
EBITDA	4,770	5,346	1,671	-2,020
Pretax Income	6,317	6,404	-2,933	-3,647
Net Income	4,,870	4,867	-2,628	-3,600

주1) 2009년 8월말 환율 (1,249.5원/달러)로 억원 환산
주2) 2008년 수치는 영업권 및 상표권 등의 무형자산 상각액 22,416억원 제외

건설기계와 공작기계 부문이 주력사업인 두산인프라코어(기 대우종합기계)는 2000년 이후 중국을 비롯한 동유럽, 러시아, 인도 등 신흥 건설장비 시장의 호조가 지속되면서 건설경기가 급속하게 위축된 2005년을 제외하고는 매년 15% 내외의 안정적인 외형 성장세를 보이고 있습니다. 하지만 2007년 당사와 함께 밥켓 인수와 관련된 대규모 지분투자로 외부차입이 증가하면서 영업이익 흑자에도 불구하고 2008년에는 1,218억원 적자를, 2009년 3분기에는 2,228억원의 적자를 기록하였습니다.

(7) 당사는 2005년 두산인프라코어 보통주 10,148,899주(지분율 6.03%)를 약 2,045억원에 인수하였으며, 시장성 있는 유가증권의 평가는 시장가치을 공정가치로 보며 시장가격은 보고기간종료일 현재의 종가를 기준으로 하여  계산하고 있습니다. 2009년 11월 13일 두산인프라코어 종가 17,600원 기준시 당사가 보유하고 있는 두산인프라코어 주식 평가금액은 약 1,786억원으로 약 259억원의 지분법평가손실이 발생중이며 향후에도 두산인프라코어의 주가 하락시 자산가치가 하락하고 지분법평가손실이 발생할 수 있습니다. 그 외에도 당사가 보유하고 있는 두산인프라코어의 지분율은 20% 미만이지만 피투자회사의 이사회에서 의결권을 행사할 수 있는 관계로 지분법을 적용하고 있어 두산인프라코어의 실적 저조는 당사의 지분법손실로 이어질 수 있으며 이는 당사 재무재표에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

                                         <두산인프라코어 요약재무재표>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	3Q2009
유동자산	12,451	12,864	19,959	15,923
비유동자산	12,249	19,209	29,298	30,361
자산총계	24,700	32,073	49,256	46,284
부채총계	14,086	20,980	33,799	34,125
자본총계	10,614	11,093	15,457	12,159
매출액	32,828	37,198	39,634	19,313
영업이익	2,439	3,213	3,474	1,449
계속사업이익	1,357	1,803	-1,218	-2,228
당기순이익	1,357	1,803	-1,218	-2,228

당사는 신규수주 감소에도 불구하고 기수주된 수주물량을 기반으로 지속적인 영업이익을 창출하고 있으나 통화파생상품손실 및 지분분평가 손실등으로대차대조표 상 자본잠식 상태이며, 높은 부채비율을 기록하고 있습니다.

(1) 당사의 매출규모는 2004년 이후 연간 20%를 넘어서는 성장세를 지속하고 있으며, 영업수익성 측면에서도 2004년의 일시적 실적 부진을 제외하고는 영업이익 및 현금창출력 측면에서 강한 상승국면을 지속하고 있습니다. 향후 영업성 측면에서도 기수주 물량을 감안할 경우 큰 변화가 없을시 2009년을 비롯하여, 2010년, 2011년도에도 2008년을 상회하는 매출실적을 기록할 전망입니다. 그럼에도 불구하고 당사는 2007년말 기준 4,803억원을 기록했던 자기자본 규모가 2008년에는 492억원으로 감소되었으며 2009년 들어서는 완전잠식된 가운데 9월말 현재 783억원의 자기자본 잠식을 기록하고 있습니다.

                                    <두산엔진 재무구조 및 수익성 추이>

(단위: 억원, %)

	2004	2005	2006	2007	2008	3Q2009
자산총계	6,378	7,370	9,342	18,577	31,388	25,728
부채총계	3,828	5,229	6,191	13,774	30,895	26,512
자본총계	2,550	2,141	3,152	4,803	492	-783
매출액	5,884	7,568	10,168	12,219	17,348	12,687
매출액증가율	25.7	28.6	34.4	20.2	42.0	-
영업이익	-472	73	692	1,651	1,934	602
당기순이익	31	211	524	1,030	-5,128	-2,827
매출액영업이익률	-8.11	0.97	6.80	13.51	11.15	4.74

2009년 당사의 완전자본잠식은 영업 외 손실로 분류되는 파생상품평가 및 자회사인 밥캣의 비현금성 손실에 기인할 수 있으며 과도한 부채비율은 자기자본 감소와 함께 계열사 내 대규모 M&A 투자에 따른 차입금 증가로 이해할 수 있습니다. 당사는 설립 이후 보수적인 자금운영과 선수금을 통한 자금운영 등으로 2004년까지 무차입 상태를 유지해 왔으나 2005년 약 2,000억원의 대우종합기계(현 두산인프라코어) 주식 취득으로 약 1,200억원의 자금을 신규로 조달하면서 차입금이 증가하였고  2007년 밥캣 투자 자금의 대부분을 금융기관 조달 및 회사채 발행 등 외부차입에 의존함으로써 차입금 규모가 큰폭으로 증가하였습니다. 차입금 증가 과정에서 당사는 2009년 총 2회에 걸쳐 2,800억원의 회사채를 발행하였으며 사채 발행시 당사의 부채비율을 2008년 기준 부채비율인 6,274% 이하로 유지한다는 재무비율 유지 약정을 체결하였는바 2009년 결산 기준의 부채비율을 6,274% 이하로 유지해야 하는 약정 이행 의무가 있습니다.

                                               <두산엔진 재무안정성 추이>

(단위: 억원, %)

	2004	2005	2006	2007	2008	3Q2009
총차입금	0	1,243	639	4,850	5,969	8,719
차입금의존도	0.00	16.87	6.84	26.11	19.02	33.89
부채비율	150.09	244.21	196.43	286.76	6,273.85	N/A
차입금/매출액	0.00	16.43	6.28	39.69	34.41	68.72

주1) 2009년 3분기는 자본잠식으로 부채비율 계산 불가능

 당사는 2009년 9월 기준으로 약 8,719억원의 차입금 규모를 가지고 있으며 이 중 약 5,363억원이 2010년내에 만기 도래하는 차입금입니다. 당사는 보유 현금 및 본 증자로 유입되는 자본금을 차입금 상환등의 목적으로 사용할 예정이며, 이에 따라 본 증자 후 당사의 부채비율 등이 개선될 것으로 보입니다.

(1) 당사의 2009년 9월 말 기준 차입금 규모는 약 8,719억원 이며 밥캣 지분 투자 목적으로 차입한 외화대출 3억불 일부를 제외하고는 2011년 2월 이전에 만기가 도래하고 있어 차입금 만기일이 2010년 내외로 집중되어 있습니다. 당사는 본 유상증자를 통하여 추가자본을 확충하고자 하며 이 중 주주사인 두산중공업이 약 1,517억원, 삼성중공업이 약 18억원, 대우조선해양이 약 43억원을 주주배정출자 형태로 참여하여 청약을 한 상태이며, 당사의 우리사주조합에서도 본 증자에 약 510억원을 청약하여 현재 약 2,088억원의 재원이 확보 완료 또는 확보예정 상태입니다.
.

                                   <유상증자 주주배정 및 우리사주 내역>

참여내역	출자 금액(억원)	출자 주식수
두산중공업 (확정)	1,517	3,570,000
삼성중공업 (확정)	18	43,000
대우조선해양(확정)	43	100,000
우리사주 및 임직원 (확정)	510	1,201,100
일반공모 (예상)	887	2,085,900
합 계	2,975	7,000,000주

당사는 2009년 9월말 기준 주주사들의 본 유상증자 참여로 인한 1,578억원 예치금을 제외하고도 약 1,100억원 규모의 현금성 자산을 보유하고 있고 이러한 현금성 자산 일부분은 2010년에 만기 도래하는 차입금 상환 용도로 사용되어질 전망입니다.

                                              <금융기관 차입금 현황>

(단위: 억원)

구분	주관사	차입일	상환일	금액	이자율
장기회사채	신영증권	07.10.30	10.10.30	1,800	5.93%
장기회사채	동양증권	09.02.11	10.02.11	500	8.10%
장기회사채	동양증권	09.02.11	11.02.11	500	8.30%
장기회사채	금호종금	09.03.26	10.03.26	1,300	8.10%
장기회사채	금호종금	09.03.26	10.09.26	500	8.20%
장기 Loan(3억불)	산업은행등	07.11.21	14.11.21	3,566	4.00%
기업어음	금호종금	09.01.30	09.10.27	150	7.90%
기업어음	금호종금	09.04.01	09.10.27	50	7.90%
기업어음	금호종금	09.03.16	09.12.16	100	7.72%
기업어음	금호종금	09.03.26	10.03.24	100	8.00%
기업어음	금호종금	09.04.01	10.03.24	50	8.00%
기업어음	우리은행	09.04.16	10.01.19	100	7.50%
유산스	외환(창원)	09.09.08	10.03.08	2.5	4.77%
			합 계	8,719

주) 장기 Loan 3억불은 2010년 이후 매년 6천만불시 상환되며, 최종만기일은 2014년 11월 21일 입니다.

2009년 9월 기준 당사의 총 차입금이 8,719억원에 달하고 2011년 이후 만기가 도래하는 차입금액도 3,300억원 이상인 점, 그리고 자본잠식 및 이로 인한 높은 부채비율등은 당사의 재무적 위험요소로 볼 수 있습니다. 하지만 본 유상증자가 성공적으로 진행되어 총 2,975억원이 유입될 경우 당사의 부채비율 개선에 긍정적인 요소로 작용할 전망입니다.

 당사의 금번 공모가 100%로 청약되지 않을 수 있으며, 전액납입이 되지 않을 경우 당사의 재무적 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자시 유의하시기 바랍니다.

당사는 금번 일반공모 후 향후 투자자의 환금성 확보 및 자본시장의 적극적인 활용을 위해 2011년도 상장 계획을 가지고 있습니다. 다만, 주식시장 상황 및 당시 당사의 내부실적 등에 따라 동 계획은 변경될 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

본건 주식가치는 2009년 6월 30일을 기준으로 평가하였음.
-      주식가치 산정방법은 미래현금흐름 할인방식에 의한 소득접근법을 사용하였음

[주식가치 산정 내역]

                                                                                                                            (단위: 백만원)

구분	내용
가중평균자본비용(WACC)	13.01%
영구성장률(TGR%)	1.20%
추정기간 잉여현금흐름(FCF)의 현가계	383,385
영구현금흐름의 현재가치 (Residual Value)	407,773
영업가치	791,158
비영업자산가치	591,114
기업가치	1,382,272
이자부부채	934,062
자기자본 가치	448,209
주식수	6,000,000
주당 가치	74,702

영업현금흐름의 현재가치 791,158백만원과 비영업자산의 가치 591,114백만원을 합산한 1,382,272백만원이 회사의 기업가치이며, 여기서 현존 차입금의 가치 934,062백만원을 차감한 448,209백만원이 자기자본의 가치가 됨.

○ 2009년 6월 기준 발행주식수 6,000,000주로 자기자본의 가치를 나눈 ’74,700’원을 두산엔진㈜의 주당 가치가로 산정하였음(십원단위 이하 절사

[두산엔진(주) 베타 추정]

구분	베타(Levered)	부채비율 (D/E)	베타(Unlevered)
대우조선해양	1.64	21.40%	1.41
현대미포조선	1.54	26.33%	1.27
한진중공업	1.50	233.68%	0.53
STX조선해양	1.71	422.39%	0.40
STX엔진	1.83	53.58%	1.29
평균	1.64	151.48%	0.98
두산엔진(주) 베타(L)	1.74	0.98*(1+(1-22.0%)*50%/50%) = 1.74

주주의 분포

가. 최대주주 및 그 특수관계인의 주식소유 현황

[

2009.11.10

현재]

(단위 : 천주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)						변동 원인
			기 초		증 가	감 소	기 말
			주식수	지분율	주식수	주식수	주식수	지분율
두   산 중공업	계열회사	보통주	3,060	51.0	-	-	3,060	51.0	-
계		보통주	3,060	51.0	-	-	3,060	51.0	-
		우선주	-	-	-	-	0	0
		합 계	3,060	51.0	-	-	3,060	51.0

최대주주명 :

두산중공업주식회사

특수관계인의 수 :

-

명

나. 5%이상 주주의 주식소유 현황

[

2009.11.10

현재]

(단위 : 천주, %)

순위	성명(명칭)	보통주		우선주		소계
		주식수	지분율	주식수	지분율	주식수	지분율
1	두산중공업(주)	3,060	51	-	-	3,060	51
2	삼성중공업(주)	1,920	32	-	-	1,920	32
3	대우조선해양(주)	1,020	17	-	-	1,020	17
합 계		6,000	100	-	-	6,000	100

다. 주주 분포

2009년 09월 30일 현재

구 분	주주수	비 율	주식수	비 율	비 고
소액주주 합계	-	-	-	-	-
소액주주(법인)	-	-	-	-	-
소액주주(개인)	-	-	-	-	-
최대주주등	1	33.3	3,060,000	51	-
주 요 주 주	-	-	-	-	-
기타주주 합계	2	66.7	2,940,000	49	-
기타주주(법인)	2	66.7	2,940,000	49	-
기타주주(개인)	-	-	-	-	-
합 계	3	100.0	6,000,000	100	-

재무제표

가. 대차대조표

                                                대 차 대 조 표

제  11 기 2009. 09. 30 현재

제  10 기 2008. 12. 31 현재

제  09 기 2007. 12. 31 현재

(단위 : 원)

과      목	제 11 기 3분기		제 10 기		제 09 기
자          산
I. 유동자산		1,055,544,434,066		1,497,026,556,805		460,274,696,662
(1) 당좌자산		979,938,464,027		1,359,916,482,771		421,263,866,732
1. 현금및현금성자산		267,969,991,674		43,507,678,296		109,878,902,165
2. 만기보유증권		-		-		255,000
3. 매출채권	222,384,944,691		345,544,545,065		232,074,518,865
대손충당금	(5,177,307,543)	217,207,637,148	(5,354,041,792)	340,190,503,273	(2,636,919,412)	229,437,599,453
4. 단기대여금		770,712,000		678,569,120		234,412,000
5. 미수금		8,856,141,102		5,316,896,936		983,178,558
6. 미수수익		984,490,988		18,266,682		142,790,037
7. 선급금		10,313,749,436		17,450,638,947		19,755,979,627
8. 선급비용		2,915,799,605		749,615,296		633,509,471
9. 예치보증금		62,824,580		64,118,280		64,709,480
10. 부가세대급금		28,255,445,106		29,351,533,279		20,437,272,405
11. 유동성파생상품자산		67,926,580,639		10,706,678,625		22,150,412,047
12. 유동성이연법인세자산		17,310,998,884		37,357,090,142		17,544,846,489
13. 유동성확정계약자산		357,364,092,865		874,524,893,895		-
(2) 재고자산		75,605,970,039		137,110,074,034		39,010,829,930
1. 재공품		19,573,592,872		14,981,627,072		770,881,778
2. 원재료	53,295,315,070		109,486,050,881		31,639,595,898
재고자산평가충당금	(4,777,183,851)	48,518,131,219	(2,105,522,123)	107,380,528,758	(1,360,220,648)	30,279,375,250
3. 미착품		7,514,245,948		14,747,918,204		7,960,572,902
II. 비유동자산		1,517,305,276,023		1,641,738,425,400		1,397,415,291,424
(1) 투자자산		515,298,661,796		759,189,784,011		1,083,455,973,153
1. 장기금융상품		5,500,000		5,500,000		5,500,000
2. 매도가능증권		72,047,000		72,047,000		292,967,502,000
3. 만기보유증권		70,235,000		70,235,000		70,235,000
4. 지분법적용투자주식		512,657,079,796		757,271,852,011		789,167,925,153
5. 장기대여금		2,493,800,000		1,770,150,000		1,244,811,000
(2) 유형자산		601,961,761,003		535,336,040,647		296,235,754,902
1. 토지		216,329,533,300		216,329,533,300		76,640,694,168
2. 건물	212,540,086,251		132,850,381,022		96,358,693,086
감가상각누계액	(11,963,994,815)	200,576,091,436	(8,721,049,263)	124,129,331,759	(6,036,369,060)	90,322,324,026
3. 구축물	20,359,725,776		17,307,932,776		14,518,073,976
감가상각누계액	(4,144,883,573)	16,214,842,203	(3,415,001,452)	13,892,931,324	(2,714,102,149)	11,803,971,827
4. 기계장치	207,929,600,831		183,748,833,597		114,834,442,402
감가상각누계액	(71,493,339,080)	136,436,261,751	(58,760,285,888)	124,988,547,709	(45,858,836,320)	68,975,606,082
5. 차량운반구	343,140,761		343,140,761		390,410,213
감가상각누계액	(290,763,916)	52,376,845	(251,175,765)	91,964,996	(233,273,087)	157,137,126
6. 중장비	3,806,568,411		3,806,568,411		3,254,840,336
감가상각누계액	(1,328,516,253)	2,478,052,158	(1,035,368,580)	2,771,199,831	(694,680,489)	2,560,159,847
7. 공구와기구	32,796,624,475		30,198,810,315		21,212,593,570
감가상각누계액	(18,645,802,215)	14,150,822,260	(15,081,970,998)	15,116,839,317	(11,741,410,084)	9,471,183,486
8. 비품	18,873,328,618		18,593,577,228		15,568,585,763
감가상각누계액	(12,975,232,833)	5,898,095,785	(10,464,131,556)	8,129,445,672	(7,619,817,321)	7,948,768,442
9. 건설중인자산		9,825,685,265		29,886,246,739		28,355,909,898
10. 미착기자재
(3) 무형자산		1,341,357,568		1,527,799,804		1,776,389,452
1. 산업재산권		1,300,601,568		1,456,673,754		1,664,770,002
2. 기타의무형자산		40,756,000		71,126,050		111,619,450
(4) 기타비유동자산		398,703,495,656		345,684,800,938		15,947,173,917
1. 보증금		9,979,965,753		10,935,473,011		8,771,466,723
2. 기타가입권		4,438,159,905		4,438,159,905		4,251,336,850
3. 장기선급비용		666,820,715		52,653,351		88,323,219
4. 비유동성파생상품자산		3,037,575,196		-		2,836,047,125
5. 비유동성확정계약자산		310,439,217,222		297,832,262,424		-
6. 비유동성이연법인세자산		70,141,756,865		32,426,252,247		-
자  산  총  계		2,572,849,710,089		3,138,764,982,205		1,857,689,988,086
부            채
Ⅰ. 유동부채		1,970,981,468,153		2,237,669,754,014		773,033,024,628
1. 매입채무		230,762,654,043		270,943,113,809		130,788,445,408
2. 미지급금		16,448,596,224		35,028,856,913		26,709,580,015
3. 단기차입금		55,253,634,062		38,742,893,091		22,595,653,624
4. 선수금		996,444,924,630		937,351,918,747		434,499,004,336
5. 예수금		11,804,338,187		1,006,862,643		1,177,725,067
6. 미지급비용		117,291,947,743		102,480,654,052		65,499,224,046
7. 미지급법인세		-		-		38,649,756,682
8. 유동성장기차입금		-		900,000,000		-
8. 유동성파생상품부채		312,975,373,264		851,215,454,759		53,113,635,450
9. 유동성사채		230,000,000,000		-		-
Ⅱ. 비유동부채		680,201,744,350		851,850,836,631		604,334,740,853
1. 사채		230,000,000,000		180,000,000,000		180,000,000,000
2. 장기차입금		356,610,000,000		377,250,000,000		282,360,000,000
3. 임대보증금		1,018,962,010		764,030,000		171,800,000
4. 하자보수충당부채		37,618,584,197		30,127,242,797		25,816,591,635
5. 공사손실충당부채		11,551,055,451		23,011,120,768		9,932,451,098
6. 비유동성파생상품부채		29,201,248,298		229,405,885,326		31,680,687,085
7. 퇴직급여충당부채	23,391,137,643		21,771,615,925		20,426,861,334	-
퇴직보험예치금	(9,185,564,949)		(10,476,462,585)		(13,396,734,981)
국민연금전환금	(3,678,300)	14,201,894,394	(2,595,600)	11,292,557,740	-	7,030,126,353
8. 비유동성이연법인세부채		-		-		67,343,084,682
부  채  총  계		2,651,183,212,503		3,089,520,590,645		1,377,367,765,481
자             본
Ⅰ. 자본금		30,000,000,000		30,000,000,000		30,000,000,000
1. 보통주		30,000,000,000		30,000,000,000		30,000,000,000
Ⅱ. 기타포괄손익누계액		291,073,185,152		293,475,001,369		210,607,162,751
1. 매도가능증권평가이익		-		-		199,677,400,819
2. 지분법자본변동		159,001,729,733		199,418,461,730		12,016,098,740
3. 부의지분법자본변동		(271,408,242)		(271,408,242)		(15,700,633,468)
4. 파생상품평가손익		(4,815,935,512)		(5,400,291,551)		14,614,296,660
5. 유형자산재평가이익		137,158,799,173		99,728,239,432		-
Ⅲ. 자본조정		157,802,500,000
1. 신주청약증거금		157,802,500,000
Ⅳ. 이익잉여금		(557,209,187,566)		(274,230,609,809)		239,715,059,854
1. 법정적립금		1,200,000,000		1,200,000,000		1,050,000,000
2. 임의적립금		7,700,000,000		9,700,000,001		13,366,666,667
3. 미처분이익잉여금(결손금)		(566,109,187,566)		(285,130,609,810)		225,298,393,187
자  본  총  계		(78,333,502,414)		49,244,391,560		480,322,222,605
부채와자본총계		2,572,849,710,089		3,138,764,982,205		1,857,689,988,086

나. 손익계산서

                                                손 익 계 산 서

제 11 기 3분기 (2009. 01. 01 부터 2009. 09. 30 까지)

제 10 기 3분기 (2008. 01. 01 부터 2008. 09. 30 까지)

제 10 기          (2008. 01. 01 부터 2008. 12. 31 까지)

제 09 기          (2007. 01. 01 부터 2007. 12. 31 까지)

(단위 : 원)

과                        목	제 11기 3분기		제 10기 3분기		제 10 기 연간	제 09 기 연간
	3개월	누적	3개월	누적
Ⅰ.매출액	466,547,107,825	1,268,664,939,156	439,295,355,710	1,197,761,070,793	1,734,836,578,853	1,221,957,444,340
1. 국내매출액	31,817,276,743	81,747,047,022	18,683,365,238	38,101,701,283	66,402,391,826	25,224,762,764
2. 수출액	434,729,831,082	1,186,917,892,134	420,611,990,472	1,159,659,369,510	1,668,434,187,027	1,196,732,681,576
Ⅱ.매출원가	433,126,561,069	1,163,937,109,992	385,984,012,393	1,007,624,684,818	1,474,629,220,316	1,010,928,525,699
1. 당기공사원가	433,126,561,069	1,163,937,109,992	385,984,012,393	1,007,624,684,818	1,474,629,220,316	1,010,928,525,699
Ⅲ.매출총이익	33,420,546,756	104,727,829,164	53,311,343,317	190,136,385,975	260,207,358,537	211,028,918,641
Ⅳ.판매비와 관리비	16,624,560,519	44,522,462,268	25,852,899,189	48,670,376,926	66,803,453,926	45,917,978,289
1. 급여	4,751,959,144	14,755,236,976	5,151,012,298	13,409,413,755	17,070,018,349	15,769,066,348
2. 퇴직급여	483,659,273	1,226,575,903	581,223,718	1,157,324,814	1,905,260,854	1,271,453,145
3. 복리후생비	952,990,913	2,299,315,450	671,205,708	1,996,352,123	2,977,335,017	3,129,126,444
4. 여비교통비	185,571,227	613,830,464	277,379,368	696,869,658	1,154,125,396	1,136,758,192
5. 교육훈련비	224,600,483	635,494,647	872,285,893	1,650,526,588	2,290,251,261	2,972,167,271
6. 통신비	35,689,619	114,737,827	47,800,601	139,929,955	195,851,995	200,055,308
7. 수도광열비	37,408,790	103,417,774	31,690,515	91,041,853	125,850,807	97,939,515
8. 세금과공과	461,316,810	1,008,925,452	337,028,459	806,293,896	1,321,427,726	926,005,634
9. 임차료	423,675,788	1,202,752,519	606,511,725	1,157,895,473	1,570,454,383	963,795,266
10. 차량유지비	69,102,442	191,891,319	84,474,366	204,795,344	299,573,034	219,298,614
11. 수선비	223,824,772	369,577,414	98,128,615	239,785,826	325,391,222	369,059,940
12. 접대비	72,289,486	195,688,957	85,141,729	326,706,710	493,211,808	764,182,953
13. 보험료	34,288,399	139,540,176	28,776,322	114,180,934	144,950,920	204,485,466
14. 광고선전비	266,475,940	3,562,334,456	4,475,253,788	5,145,017,579	5,158,918,679	1,100,491,568
15. 운반비	2,000,192	3,031,548	-	7,423,403	8,363,136	6,628,632
16. 수수료비용	5,957,061,609	11,591,407,144	8,082,938,260	13,570,264,850	19,538,504,964	7,519,223,057
17. 소모품비	162,937,917	839,082,294	952,377,627	1,412,175,287	1,508,618,198	424,299,985
18. 도서인쇄비	15,813,851	61,209,983	24,270,907	71,310,693	98,069,216	105,127,139
19. 감가상각비	713,210,522	1,849,279,152	387,728,415	1,135,051,460	2,220,423,703	1,112,161,915
20. 무형자산상각비	(17,057,070)	8,342,200	2,833,583	8,793,862	11,584,489	40,493,400
21. 대손상각비	-	-	851,840,215	1,018,222,562	2,717,122,380	-
22. 경상개발비	1,505,526,855	3,526,088,667	1,877,073,600	3,748,111,021	4,649,086,783	5,450,002,652
23. 보증수리비	-	-	-	-	-	966,463,738
24. 행사비	39,566,487	130,206,892	205,046,829	308,448,828	621,027,746	1,011,435,600
25. 잡비	22,647,070	94,495,054	120,876,648	254,440,452	398,031,860	158,256,507
Ⅴ.영업이익	16,795,986,237	60,205,366,896	27,458,444,128	141,466,009,049	193,403,904,611	165,110,940,352
Ⅵ.영업외수익	243,206,725,893	352,398,805,126	77,158,902,547	67,217,443,636	365,572,184,634	157,719,778,825
1. 이자수익	1,329,932,489	3,382,024,258	3,137,331,720	10,399,091,951	12,332,332,650	4,182,387,508
2. 배당금수익	-	-	-	1,315,398,750	1,315,398,750	1,052,319,000
3. 임대료수익	373,538,849	1,108,915,735	188,654,993	560,819,908	1,205,145,597	752,621,737
4. 수수료수익	530,258,127	3,600,593,342	1,250,468,219	2,973,196,170	4,293,439,271	284,030,405
5. 외환차익	1,077,086,405	28,197,066,070	692,468,739	6,209,137,400	8,976,072,676	6,112,755,803
6. 외화환산이익	26,970,998,693	21,069,968,966	8,252,695	420,373,086	192,654,332	24,658,574
7. 대손충당금환입	374,474,728	176,734,249	-	-	-	509,655,089
8. 지분법이익	321,471,603	1,065,652,229	-	1,616,401,948	2,035,318,327	4,537,520,255
9. 지분법투자주식처분이익	-	96,361,027,054	-	-	-	-
10. 유형자산처분이익	465,751	18,712,692	31,889,792	110,954,382	126,560,237	1,518,446,444
11. 투자자산처분이익	-	-	-	1,335,103,191	1,335,103,191	8,454,545
12. 매도가능증권처분이익	-	-	-	-	38,873,476,096	101,829,000,000
13. 하자보수충당부채환입	1,921,071,233	2,456,219,451	-	1,143,305,452	5,007,653,612	-
14. 파생상품거래이익	5,875,543,701	29,585,924,921	1,004,299,265	13,225,172,267	15,522,922,283	24,867,751,478
15. 파생상품평가이익	203,072,845,283	161,767,591,383	70,721,481,152	25,477,951,524	25,930,905,450	10,602,937,964
16. 확정계약평가이익	-	-	-	-	244,598,802,338	-
17. 잡수익	1,359,039,031	3,608,374,776	124,055,972	2,430,537,607	3,826,399,824	1,437,240,023
Ⅶ.영업외비용	308,153,441,832	718,843,346,187	156,620,428,677	480,557,030,146	1,142,199,548,219	164,746,091,269
1. 이자비용	13,766,652,945	39,189,436,280	7,279,867,365	22,653,730,483	32,001,447,213	5,173,768,919
2. 보증료비용	1,272,413,476	3,565,704,128	432,490,584	1,099,978,357	1,632,618,414	809,519,777
3. 외환차손	177,903,008	560,405,683	447,288,058	4,359,351,151	4,801,343,284	1,451,079,814
4. 외화환산손실	-	2,188,233,444	39,403,807,054	74,889,222,042	32,380,833,774	5,454,557,749
5. 지분법손실	62,283,309,098	294,924,872,752	60,426,963,231	81,083,380,895	300,929,241,387	46,524,912,986
6. 지분법투자주식처분손실	-	-	-	-	41,290,711	-
7. 재고자산평가손실	-	-	172,137,341	370,958,306	745,301,475	-
8. 기부금	1,800,000	7,100,000	1,610,700,000	20,773,700,000	20,788,541,000	5,355,640,000
9. 유형자산처분손실	18,072,630	863,130,323	626,044,842	665,557,883	798,306,478	1,975,478,233
10. 퇴직위로금	-	-	-	-	-	79,877,500
11. 파생상품거래손실	18,189,428,749	158,784,712,925	46,166,964,092	129,462,421,281	275,504,509,128	8,907,823,962
12. 파생상품평가손실	-	33,004,340,339	-	145,051,333,797	471,556,069,882	80,127,047,847
13. 확정계약평가손실	212,295,819,986	180,783,212,634	-	-	-	-
14. 재고자산처분손실	-	-	-	-	8,466,548	146,242,549
15. 투자자산처분손실	-	-	-	500,000	500,000	8,764,768
16. 지급수수료	147,562,760	4,148,741,347	52,974,807	142,892,862	996,023,922	8,645,239,936
17. 잡손실	479,180	823,456,332	1,191,303	4,003,089	15,055,003	86,137,229
Ⅷ.법인세비용차감전순이익(손실)	(48,150,729,702)	(306,239,174,165)	(52,003,082,002)	(271,873,577,461)	(583,223,458,974)	158,084,627,908
Ⅸ.법인세비용(이익)	2,847,199,206	(23,587,470,580)	(14,304,395,267)	(90,034,452,291)	(70,443,490,021)	55,083,535,825
Ⅹ.당기순이익(손실)	(50,997,928,908)	(282,651,703,585)	(37,698,686,735)	(181,839,125,170)	(512,779,968,953)	103,001,092,083
ⅩⅠ주당손익	(8,500)	(47,109)	(6,283)	(30,307)	(85,463)	17,167

다. 이익잉여금처분계산서 또는 결손금처리계산서

                                           결 손 금 처 리 계 산 서

제 10 기 (2008. 01. 01 부터 2008. 12. 31 까지)

제 09 기 (2007. 01. 01 부터 2007. 12. 31 까지)

제 08 기 (2006. 01. 01 부터 2006. 12. 31 까지)

(단위 : 원)

과 목	제 10 기		제 09 기		제 08 기
Ⅰ. 미처리결손금		285,130,609,810		(225,298,393,187)		(121,613,967,771)
1. 전기이월미처분이익잉여금	227,315,059,853		122,297,301,104		69,195,965,741
2. 당기순이익(손실)	(512,779,968,953)		103,001,092,083		52,418,002,030
3. 지분법적용회사 잉여금변동	334,299,290		-		-
Ⅱ. 임의적립금등의 이입액		2,000,000,001		3,666,666,666		5,333,333,333
1. 연구및인력개발준비금	2,000,000,001		3,666,666,666		5,333,333,333
Ⅲ. 이익잉여금처분액		-		1,650,000,000		4,650,000,000
1. 이익준비금	-		150,000,000		150,000,000
2. 연구및인력개발준비금	-		-		3,000,000,000
3. 배당금	-		1,500,000,000		1,500,000,000
가. 현금배당            (보통주배당금(율)-              당기 :    -원(-%)              전기 : 250원(5%)           전전기 : 250원(5%))	-		1,500,000,000		1,500,000,000
Ⅳ. 차기이월미처리결손금		283,130,609,809		(227,315,059,853)		(122,297,301,104)

라. 현금흐름표

                                                 현 금 흐 름 표

제 11 기 3분기 (2009. 01. 01 부터 2009. 09. 30 까지)

제 10 기 3분기 (2008. 01. 01 부터 2008. 09. 30 까지)

제 10 기          (2008. 01. 01 부터 2008. 12. 31 까지)

제 09 기          (2007. 01. 01 부터 2007. 12. 31 까지)

(단위 : 원)

과 목	제 11 기 3분기	제 10 기 3분기	제 10 기 연간	제 09 기 연간
Ⅰ.영업활동으로 인한 현금흐름	(186,133,063,685)	256,219,628,266	59,010,342,433	210,552,422,945
1.당 기 순 이 익	(282,651,703,585)	(181,839,125,170)	(512,779,968,953)	103,001,092,083
2.현금의 유출이 없는 비용등의 가산	721,391,318,650	488,696,831,756	1,148,238,528,530	184,211,873,441
가.퇴직급여	4,236,013,241	5,390,209,417	7,229,546,112	5,236,818,884
나.감가상각비	25,148,799,033	18,183,395,780	24,914,450,104	19,623,465,706
다.하자보수충당부채전입액	13,159,623,683	11,565,659,975	13,028,260,238	11,267,421,497
라.공사손실충당부채전입액	8,152,899,275	22,218,235,450	18,533,200,579	4,827,068,691
마.무형자산상각비	186,442,236	186,442,236	248,589,648	248,589,648
바.대손상각비	-	-	2,717,122,380	-
사.재고자산평가손실	-	-	745,301,475	-
아.투자자산처분손실	-	973,000	500,000	8,764,768
자.지급수수료	-	-	473,000	-
차.외화환산손실	2,147,272,209	74,889,222,042	31,991,667,408	5,464,481,219
카.유형자산처분손실	863,130,323	665,557,883	798,306,478	1,975,478,233
타.파생상품거래손실	158,784,712,925	129,462,421,281	275,504,509,128	8,907,823,962
파.파생상품평가손실	33,004,340,339	145,051,333,797	471,556,069,882	80,127,047,847
하.확정계약평가손실	180,783,212,634	-	-	-
거.지분법손실	294,924,872,752	81,083,380,895	300,929,241,387	46,524,912,986
너.지분법적용투자주식처분손실	-	-	41,290,711	-
3.현금의 유입이 없는 수익등의 차감	(335,323,801,637)	(42,908,888,764)	(339,045,996,775)	(164,722,513,411)
가.외화환산이익	21,069,968,966	-	160,724,332	11,059,524
나.매도가능증권처분이익	-	-	38,873,476,096	101,829,000,000
다.지분법이익	1,065,652,229	1,616,401,948	2,035,318,327	4,537,520,255
라.지분법적용투자주식처분이익	96,361,027,054	-	-	-
마.유형자산처분이익	18,712,692	110,954,382	126,560,237	1,518,446,444
바.투자자산처분이익	-	1,335,103,191	1,335,103,191	8,454,545
사.대손충당금환입	176,734,249
아.하자보수충당부채환입액	5,665,225,551	1,143,305,452	5,007,653,612	3,132,109,580
자.공사손실충당부채환입액	19,612,964,592	-	5,454,530,909	18,215,233,621
차.파생상품거래이익	29,585,924,921	13,225,172,267	15,522,922,283	24,867,751,478
카.파생상품평가이익	161,767,591,383	25,477,951,524	25,930,905,450	10,602,937,964
타.확정계약평가이익	-	-	244,598,802,338	-
4.영업활동으로 인한 자산ㆍ부채의 변동	(289,548,877,113)	(7,729,189,556)	(237,402,220,369)	88,061,970,832
가.매출채권의 감소(증가)	121,023,327,707	(124,574,977,458)	(113,473,015,800)	(69,328,449,880)
나.미수금의 감소(증가)	(3,543,154,761)	(2,449,029,738)	(4,323,668,148)	(349,628,075)
다.미수수익의 감소(증가)	(966,224,306)	(1,141,699,146)	124,523,355	(75,309,571)
라.선급금의 감소(증가)	7,136,889,511	1,197,063,314	2,305,340,680	(10,193,381,987)
마.선급비용의 감소(증가)	(2,780,351,673)	(481,231,183)	(116,105,825)	(22,200,369)
바.예치보증금의 감소(증가)	1,293,700	525,200	591,200	63,308,800
사.부가세대급금의 감소(증가)	1,096,088,173	(12,383,962,365)	(8,914,260,874)	(3,162,873,776)
아.이연법인세자산의 감소(증가)	(23,587,225,470)	(45,717,454,613)	(84,481,530,742)	(17,544,846,489)
자.재고자산의 감소(증가)	61,504,103,995	(62,631,728,808)	(98,844,545,579)	(16,952,795,651)
차.장기선급비용의 감소(증가)	-	29,127,141	35,669,868	93,195,047
카.매입채무의 증가	(39,663,889,140)	125,828,891,567	139,844,579,031	617,678,224
타.미지급금의 증가(감소)	(18,580,260,689)	(17,037,399,581)	8,319,276,898	(7,154,368,404)
파.선수금의 증가(감소)	59,093,005,883	392,842,520,732	502,852,914,411	201,904,121,864
하.예수금의 증가(감소)	10,797,475,544	2,456,149,829	(170,862,424)	373,797,080
거.미지급비용의 증가	14,821,408,313	(3,727,082,863)	36,981,430,006	40,490,588,038
너.미지급법인세의 증가(감소)	-	(38,649,756,682)	(38,649,756,682)	(7,448,043,765)
더.퇴직금의 지급	(2,866,695,440)	(4,384,183,027)	(6,181,991,415)	(4,283,345,723)
러.퇴직급의 승계	250,203,917	98,209,417	297,199,894	-
머.퇴직보험예치금의 감소(증가)	1,290,897,636	2,457,768,941	2,920,272,396	(1,899,028,699)
버.국민연금전환금의 감소(증가)	(1,082,700)	-	(2,595,600)	-
서.하자보수비의 발생	(3,056,732)	(2,954,381,519)	(3,709,955,464)	(4,371,380,035)
어.파생상품의 순변동	(474,571,630,581)	(172,072,616,788)	(580,612,348,632)	(26,124,062,205)
저.이연법인세부채의 증가(감소)	-	(44,433,941,926)	8,396,619,077	13,428,996,408
Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	114,724,358,644	(178,675,015,847)	(140,609,085,287)	(532,360,854,738)
1.투자활동으로 인한 현금유입액	160,995,875,656	7,335,400,307	64,002,798,642	542,805,572,802
가.단기금융상품의 감소	-	-	-	409,910,838,487
나.만기보유증권의 처분	-	255,000	255,000	193,435,000
다.매도가능증권의 처분	-	-	56,351,826,518	122,850,000,000
라.지분법주식배당금의 수취	1,522,334,850	3,552,114,650	3,552,114,650	3,552,114,650
마.단기대여금의 회수	-	234,412,000	234,412,000	424,927,684
바.장기대여금의 회수	423,961,000	186,331,000	268,862,000	-
사.보증금의 회수	1,044,940,683	381,656,555	596,801,315	3,445,344,541
아.기타가입권의 처분	-	2,415,890,636	2,415,890,636	148,181,817
자.토지의 처분	-	-	-	1,630,611,500
차.건물의 처분	-	-	-	175,350
카.기계장치의 처분	196,690,643	486,382,401	493,003,011	630,056,370
타.차량운반구의 처분	-	23,470,565	31,370,565	12,571,318
파.중장비의 처분	-	5,020,000	5,020,000	-
하.공구와기구의 처분	5,304,000	44,484,523	47,759,970	6,694,780
거.비품의 처분	144,480	5,382,977	5,482,977	621,305
너.신주청약증거금 입금	157,802,500,000	-	-	-
2.투자활동으로 인한 현금유출액	(46,271,517,012)	(186,010,416,154)	(204,611,883,929)	(1,075,166,427,540)
가.단기금융상품의 증가	-	-	-	354,220,838,487
나.단기대여금의 증가	71,815,600	94,000,000	268,358,120	-
다.지분법적용투자주식의 취득	-	59,785,208,124	61,741,357,459	625,978,273,464
라.장기대여금의 증가	1,270,000,000	884,412,000	1,204,412,000	990,000,000
마.보증금의 증가	96,522,372	2,130,261,724	2,716,771,457	6,511,674,804
바.기타가입권의 취득	-	1,268,583,500	1,268,583,500	159,952,740
사.건설중인자산의 증가	23,414,144,635	117,900,013,352	130,891,523,063	71,257,209,469
아.미착기자재의 증가	21,419,034,405	3,947,937,454	6,520,878,330	16,048,478,576
Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	295,871,018,419	(23,522,185,442)	15,227,518,985	413,984,564,335
1. 재무활동으로 인한 현금유입액	504,836,675,258	3,001,917,441	60,352,690,050	582,787,059,610
가.단기차입금의 차입	223,909,513,248	2,975,555,028	59,706,497,637	124,723,659,610
나.장기차입금의 차입	-	-	-	278,040,000,000
다.사채의 발행	280,000,000,000	-	-	180,000,000,000
라.임대보증금의 증가	927,162,010	26,362,413	646,192,413	23,400,000
2. 재무활동으로 인한 현금유출액	(208,965,656,839)	(26,524,102,883)	(45,125,171,065)	(168,802,495,275)
가.단기차입금의 상환	207,393,426,839	24,970,140,470	43,571,208,652	117,150,395,275
나.유동성장기차입금의 상환	900,000,000	-	-	-
다.유동성사채의 상환	-	-	-	50,000,000,000
라.임대보증금의 감소	672,230,000	53,962,413	53,962,413	152,100,000
마.배당금의 지급	-	1,500,000,000	1,500,000,000	1,500,000,000
Ⅳ. 현금의 증가(감소)(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	224,462,313,378	54,022,426,977	(66,371,223,869)	92,176,132,542
Ⅴ. 기초의 현금	43,507,678,296	109,878,902,165	109,878,902,165	17,702,769,623
Ⅵ. 기말의 현금	267,969,991,674	163,901,329,142	43,507,678,296	109,878,902,165

마. 자본변동표

                                               자  본  변  동  표

제 11 기 3분기(2009. 01. 01 부터 2009. 09. 30 까지)

제 10 기 3분기(2008. 01. 01 부터 2008. 09. 30 까지)

제 10 기         (2008. 01. 01 부터 2008. 12. 31 까지)

(단위 : 원)

과     목	자 본 금	기타포괄 손익누계액	자본조정	이익잉여금	총   계
2008년 1월 1일(전기초)	30,000,000,000	210,607,162,751	-	239,715,059,854	480,322,222,605
연차배당				(1,500,000,000)	(1,500,000,000)
처분후이익잉여금				238,215,059,854	478,822,222,605
당기순손실				(512779968953)	(512779968953)
매도가능증권평가손실		(199,677,400,819)			(199,677,400,819)
지분법자본변동		187,402,362,990			187,402,362,990
부의지분법자본변동		15,429,225,226			15,429,225,226
지분법이익잉여금변동				334,299,290	334,299,290
파생상품평가손실		(20,014,588,211)			(20,014,588,211)
자산재평가		99,728,239,432			99,728,239,432
2008년12월31일(전기말)	30,000,000,000	293,475,001,369	-	(274,230,609,809)	49,244,391,560
2008년 1월 1일(전기초)	30,000,000,000	210,607,162,751	-	239,715,059,854	480,322,222,605
연차배당	-	-	-	(1,500,000,000)	(1,500,000,000)
처분후이익잉여금	-	-	-	238,215,059,854	238,215,059,854
반기순손실	-	-	-	(181,839,125,170)	(181,839,125,170)
매도가능증권평가손실	-	(120,288,831,025)	-	-	(120,288,831,025)
지분법자본변동	-	101,134,148,234	-	-	101,134,148,234
부의지분법자본변동	-	(20,012,829,374)	-	-	(20,012,829,374)
지분법이익잉여금변동	-	-	-	334,299,290	334,299,290
파생상품평가손실	-	(14,840,966,387)	-	-	(14,840,966,387)
2008년9월30일(전기말)	30,000,000,000	156,598,684,199	-	56,710,233,974	243,308,918,173
2009년1월1일(당기초)	30,000,000,000	293,475,001,369	-	(274,230,609,809)	49,244,391,560
연차배당	-	-	-	-	-
처분후이익잉여금				(274230609809)	49,244,391,560
당분기순손실				(282651703585)	(282651703585)
지분법자본변동		(40,416,731,997)			(40,416,731,997)
부의지분법자본변동		-			-
지분법이익잉여금변동				(326,874,172)	(326,874,172)
파생상품평가손실		584,356,039			584,356,039
유형자산재평가이익		37,430,559,741			37,430,559,741
신주청약증거금			157,802,500,000		157,802,500,000
2009년9월30일(당기말)	30,000,000,000	291,073,185,152	157,802,500,000	(557,209,187,566)	(78,333,502,414)

바. 당해 사업연도의 재무제표에 대한 주석

※ 1. 제 11기(2009년) 3분기 검토보고서는 해당사항 없음
    2. 제 10기(2008년) 재무제표에 대한 주석은 기 공시된 감사보고서 참조

[잃지않기]

투자차원에서는 괜찮아 보이는데,환금성이 없기에 전 하지 않을 생각입니다.