하나금융 기업분석팀 중소형주
★ 에이스테크(088800.KQ): 4Q20 탑픽 Preview #5: 2021년은 5G 인프라 투자 본격화 전망! ★
원문링크: https://bit.ly/2MuhBlN
1. 투자의견 BUY, 목표주가 27,100원 유지
- 에이스테크의 2021년은 ① 미국 내 주파수 경매 종료 후 5G 인프라 투자 개시로 전방업체의 이동통신사向 통신장비 공급 본격화
② 중국 네트워크 장비 배제 운동에 따른 고객사 반사 수혜, ③ 필터 생산 자동화와 지속적인 성능 개발로 경쟁력 확보 등으로 외형성장 기대
- 특히 5G 인프라 투자의 핵심 제품인 AFU와 Radio System CAPA를 21만대로 기존 대비 121% 증가
- 에이스 안테나 자회사로 약 110억원을 운영자금 대여, 물량 대응을 위한 원재료 확보 준비로 판단
2. 4Q20 Preview: 매출액 596억원, 영업이익 -105억원 전망
- 2020년은 코로나19 영향으로 유의미한 5G 인프라 투자 지연
- 주요 제품 중 세라믹 필터의 성능 개선으로 캐피티 필터 대비 성능상 열위라는 인식에서 벗어나 경쟁력 확보
- 에이스테크는 세라믹 필터의 경량화 및 가격 등의 경쟁력을 기반으로 2020년 11월 글로벌 통신장비사에 약 1,000억원 규모로 공급 체결
3. 2021년은 본격적인 인프라 투자 기대!
- 2021년 실적은 매출액 4,314억원(+96.9%, YoY)과 영업이익 252억원(흑자전환, YoY) 전망
- 2021년은 본격화된 5G 인프라 투자로 ① RF부품 1,691억원(+88.5%, YoY), ② 기지국안테나 1,925억원(+105.5%, YoY), ③ Radio System 357억원(+1084.3%, YoY) 전망
- 향후 주요 고객사 삼성전자와 에릭슨의 글로벌 시장점유율 증가에 따른 추가적인 동반 성장 기대
하나금융투자 기업분석팀 중소형주 드림