우리금융지주(316140.KS) 가장 기대가 큰 은행주
투자의견 Buy, 목표주가 21,000원, 은행업종 Top Pick 제시
우리금융지주의 목표주가를 기존 17,000원에서 21,000원으로 상향. 목표주가는 2022년 BPS 35,498원에 타깃PBR 0.60배(2022~2024년 평균ROE 10.6%, COE 7.2%, 할인율 60%)를 적용해 산출. 목표주가 상향은 1) 이익추정치 향상 및 2) 시가총액 증가에 따른 risk premium 변경(6.0%→5.2%,당사 가이던스 적용)이 반영됨. 아울러 금리의 이익 민감도가 타사보다 높은 점을 반영해 은행업종 Top Pick으로 제시
은행주 Top Pick인 이유 3가지
현재 우리금융지주의 투자 포인트는 3가지. 1) 올해 은행계 금융지주의 양호한 실적을 기대하는 이유는 NIM 개선에 따른 이자수익 증가임. 금융지주에서 은행 비중이 높은 동사가 올해 실적 측면에서 가장 유리할 전망.2) 예보 지분 매각에 따른 민영화. 올해 은행주에 기대하는 가장 큰 부분이 주주환원 확대인데, 동사는 환원 정책에 있어 이전보다 적극적인 행보가 기대됨. 3) 케이뱅크 상장에 따른 보유 지분가치(12.68%) 부각 가능성임아울러 우리금융지주가 추진중인 비은행 M&A도 향후 지주 ROE 제고 여력을 기대할 수 있다는 측면에서 긍정적. 동사는 증권, VC 등 ROE가 높은분야를 중심으로 M&A를 추진하고 있음
4Q21 지배순이익 3,226억원, +93.7% y-y 전망
우리금융지주의 2021년 4분기 지배순이익은 3,226억원으로 전년 동기보다93.7% 증가할 전망. 20년 4분기 충당금 적립의 기저효과에 타행보다 높은NIM 개선(+6bp q-q)이 양호한 실적을 전망하는 근거
NH 정준섭
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