라온피플 컨퍼런스 콜 노트 : AI산업 확대 수혜

[주식 이야기]

메리츠증권 스몰캡 이상현] 

※ 라온피플 컨퍼런스 콜 노트 : AI산업 확대 수혜
 
▶️ 기업개요
- AI비전 전문기업으로 소프트웨어와 하드웨어를 자체 개발 및 생산
- 매출 구성(‘21E): AI머신비전 솔루션 56%, AI카메라모듈 검사 솔루션 36%, 골프센서 8% 순
- ‘20년 매출액 150억원(-51% YoY), 영업적자 -45억원(적자전환) 기록
1)AI카메라 모듈 검사 솔루션
- 스마트폰 카메라모듈 검사공정에서 카메라모듈의 특성을 검사하는 장치(검사장비內 탑재되는 Main Board)와 소프트웨어(알고리즘)를 공급
- 주요 고객사는 카메라모듈 제조업체 및 검사장비 업체로 카메라의 스펙 상향에 따라 신규 검사장비 수요 발생
2)AI머신비전 솔루션
- 영상 인식 알고리즘에 AI를 적용한 것으로 고성능 카메라, 이미지 프로세서, AI비전 소프트웨어 등으로 구성
- 비정형 불량과 정밀 부품의 증가로 AI머신비전 시장 확대
- 검사분야 기술 진보 방향: 육안검사 → Rule기반 비전검사 → AI머신비전
3) 골프센서
- ‘카카오VX’에 골프센서 및 알고리즘 소프트웨어 독점 공급

▶️ 투자 포인트
1) 스마트팩토리 확대에 따른 AI머신비전 솔루션 적용처 다변화
- ‘21E AI머신비전 솔루션 매출액 200억원(+133% YoY) 전망
- 고객사 신규 라인 증설에 따른 시스템반도체용 PCB 검사 장비와 SLP 스트립 검사장비 신규 고객사 확보로 실적 성장 예상
- 적용처 다변화: 완성차 외관/반도체 웨이퍼/2차전지/제철소 전로 검사 등
2) AI카메라모듈 검사 솔루션 턴어라운드
- ‘21E AI카메라모듈 검사 솔루션 매출액 130억원(+171% YoY) 전망
- 카메라모듈 제조업체는 원가 절감과 성능 향상을 위한 검사 장비 내재화로 AI카메라 검사 솔루션 수요 증가
- 주요 고객사 ‘Luxvision’의 ‘Cowell E’ 인수로 최종 수요처 다변화 예상

▶️ 실적 전망
- 2021년 예상 매출액 360억원(+139% YoY), 영업이익 90억원(흑자전환, 영업이익률 25%), 지배순이익 93억원 예상
- ‘21E PER 30배로 실적 턴어라운드 및 AI관련 산업 확대에 따른 멀티플 리레이팅 예상
- 글로벌 머신비전 업체 ‘Cognex’(미국) 70배, ‘Keyence’(일본) 75배로 스마트팩토리 관련업체의 멀티플 프리미엄은 지속될 전망


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